Шнабель из ЕЦБ видит ухудшение прогноза роста еврозоны на фоне высокой инфляции

Изабель Шнабель, член Исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ), отметила, что экономический прогноз для зоны евро хуже, чем предполагалось в июне. Она также noted, что базовая инфляция продолжает оставаться устойчиво высокой. Подчеркивая сложность, которую текущая экономическая ситуация представляет для политиков, лицо, ответственное за надзор за рынками, воздержалось от обещаний каких-либо конкретных действий в сентябре и отметило, что в настоящее время неясно, необходимо ли дальнейшее увеличение стоимости заимствований.

Высокая базовая инфляция в ЕЦБ сохраняется

Недавние события привели к тому, что Шнабель, видная фигура в ЕЦБ, заявила, что перспективы роста менее оптимистичны, чем изначально предполагалось. Она отметила, что проблема высокой базовой инфляции сохраняется. Это наблюдение подчеркивает сложность, с которой сталкиваются политики при принятии важного решения – продолжать ли повышать процентные ставки в десятый раз подряд или сделать паузу, чтобы дать эффект от ужесточающих мер проявиться.

Предстоящая встреча ЕЦБ через две недели является ключевой, и недавно опубликованные данные начинают формировать их обсуждения. Эти цифры показали, что рост цен в Германии замедлился меньше, чем ожидалось, тогда как во Франции и Испании он ускорился. Более поздние данные по еврозоне в четверг могут подтвердить, что базовая инфляция остается выше 5%.

Шнабель, известная своим более жестким подходом в период ужесточения политики, подчеркнула, что сохранение высоких процентных ставок необходимо для контроля потребительских цен, даже когда ясность ЕЦБ относительно ситуации снижается. Она объяснила, что если текущая политика не помогает инфляции вернуться к целевому уровню в 2% вовремя, будет разумно рассмотреть дальнейшее повышение ставок. В качестве альтернативы, если их оценка показывает, что эффекты монетарной политики развиваются по плану, они могут дождаться следующей встречи, чтобы собрать больше доказательств.

В любом из сценариев Шнабель указала, что более жесткий монетарный подход будет сохраняться. Кроме того, она объяснила, что поддержание достаточно ограничительной монетарной политики жизненно важно для обеспечения возврата инфляции к целевому уровню в 2% в течение соответствующего периода времени. Однако, по ее словам, они не могут предсказать точный пиковый уровень ставок или то, как долго им придется удерживать ставки на этих ограничительных уровнях. Аналогичным образом, они не могут брать на себя обязательства относительно своих будущих действий.

После заявлений Шнабель рынки скорректировали свои ожидания в отношении ужесточения монетарной политики, теперь прогнозируя, что политики сохранят депозитную ставку на уровне 3,75% на встрече в следующем месяце. Это контрастирует с предыдущими ожиданиями, когда существовали спекуляции о повышении ставки на четверть пункта после ускорения инфляции во Франции.

Тем временем доходность по 2-летным государственным облигациям Германии, известная своей чувствительностью к изменениям политики, снизилась на четыре базисных пункта до уровня чуть выше 3%. Этот уровень оставался относительно стабильным на протяжении всей недели.

Смешанные сигналы и неопределенность в прогнозе монетарной политики еврозоны

Политики с более жесткой позицией, включая Роберта Хольцмана из Австрии, уже намекнули, что могут поддержать еще одно повышение в следующем месяце. Однако Томас Валимаки из Финляндии заявил, что результат встречи 14 сентября остается неопределенным.

Напротив, те, кто придерживается более осторожного подхода, сосредоточились на ухудшении экономических прогнозов, о чем признала Шнабель. Тем не менее, она подчеркнула, что это снижение не обязательно означает неминуемый серьезный или длительный рецессию.

Шнабель также выразила мнение, что есть признаки того, что экономика еврозоны не находится на грани значительного или длительного спада. Она также подчеркнула, что на основе данных политики могут не брать на себя обязательства по будущим изменениям политики.