ECB-Schnabel sieht verschlechtertes Wachstumsperspektive für die Eurozone, während die Inflation hoch bleibt

Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank (EZB), hat erwähnt, dass die wirtschaftlichen Aussichten im Euroraum schlechter sind als im Juni erwartet. Sie stellte auch fest, dass die zugrunde liegende Inflation weiterhin dauerhaft hoch ist. Unterstrichen die Schwierigkeit, die die aktuelle wirtschaftliche Lage für die politischen Entscheidungsträger darstellt, enthielt sich die für die Marktüberwachung zuständige Person im September jeglicher Zusagen zu bestimmten Maßnahmen und bemerkte, dass derzeit ungewiss ist, ob die Kreditkosten weiter erhöht werden müssen.

Hohe zugrunde liegende Inflation der EZB

Jüngste Entwicklungen haben dazu geführt, dass Schnabel, eine prominente Figur bei der EZB, erklärte, dass die Wachstumsaussichten düsterer sind als ursprünglich erwartet. Sie wies darauf hin, dass das anhaltende Problem der hohen zugrunde liegenden Inflation trotz dessen weiterhin besteht. Diese Beobachtung unterstreicht die Herausforderung für die politischen Entscheidungsträger, da sie sich einer entscheidenden Entscheidung nähern – ob sie die Zinssätze zum zehnten Mal in Folge weiter anheben oder pausieren und abwarten sollen, bis ihre Verschärfungsmaßnahmen Wirkung zeigen.

Das kommende EZB-Treffen in zwei Wochen ist entscheidend, wobei die kürzlich veröffentlichten Daten beginnen, ihre Diskussionen zu prägen. Diese Zahlen zeigten, dass die Preissteigerungen in Deutschland weniger stark verlangsamt wurden als erwartet, während sie in Frankreich und Spanien an Tempo zunahmen. Spätere Daten für den Euroraum am Donnerstag könnten bestätigen, dass die zugrunde liegende Inflation weiterhin über 5 % liegt.

Schnabel, bekannt für ihre eher harte Haltung in dieser Verschärfungsphase, betonte, dass die Aufrechterhaltung höherer Zinssätze notwendig ist, um die Verbraucherpreise zu kontrollieren, auch wenn die Klarheit der EZB in der Situation unsicherer wird. Sie erklärte, dass es vernünftig wäre, weitere Zinserhöhungen in Betracht zu ziehen, wenn die aktuellen Politiken nicht dazu beitragen, die Inflation rechtzeitig auf das 2-%-Ziel zurückzuführen. Alternativ könnten sie warten, bis die nächste Sitzung, um mehr Beweise zu sammeln, wenn ihre Einschätzung zeigt, dass die Auswirkungen ihrer Geldpolitik wie beabsichtigt fortschreiten.

In beiden Szenarien deutete Schnabel an, dass eine restriktivere Geldpolitik fortgesetzt wird. Weiterhin erklärte sie, dass die Aufrechterhaltung einer ausreichend restriktiven Geldpolitik von entscheidender Bedeutung ist, um sicherzustellen, dass die Inflation innerhalb eines angemessenen Zeitraums auf ihr Ziel von 2 % zurückkehrt. Sie sagte jedoch, sie könnten den genauen Spitzenzinssatz oder die Dauer, für die die Zinssätze auf diesen restriktiven Niveaus gehalten werden müssen, nicht vorhersagen. Ebenso können sie keine Zusagen zu ihren zukünftigen Maßnahmen machen.

Nach Schnabels Bemerkungen passten die Märkte ihre Erwartungen für die geldpolitische Verschärfung an und sehen nun vor, dass die politischen Entscheidungsträger den Einlagenzins bei der nächsten Sitzung im nächsten Monat bei 3,75 % stabil halten werden. Dies steht im Gegensatz zu früheren Erwartungen, bei denen Spekulationen über eine Viertelpunkterhöhung nach der Inflation Beschleunigung in Frankreich bestanden.

Unterdessen fiel die Rendite der deutschen 2-Jahres-Anleihe, die für ihre Empfindlichkeit gegenüber politischen Veränderungen bekannt ist, um vier Basispunkte auf leicht über 3 %. Dieses Niveau blieb während der Woche relativ stabil.

Gemischte Signale und Unsicherheiten in der Euro-Politik

Politische Entscheidungsträger mit einem eher hawkischen Standpunkt, darunter Österreichs Robert Holzmann, haben bereits angedeutet, dass sie möglicherweise eine weitere Erhöhung im nächsten Monat unterstützen. Tuomas Valimäki aus Finnland hat jedoch erklärt, dass das Ergebnis der Sitzung am 14. September ungewiss ist.

Im Gegensatz dazu haben diejenigen mit einem vorsichtigeren Ansatz den Fokus auf die sich verschlechternde wirtschaftliche Prognose gelegt, eine Sorge, die von Schnabel anerkannt wurde. Sie betonte jedoch, dass dieser Rückgang nicht unbedingt eine bevorstehende schwere oder anhaltende Rezession impliziert.

Schnabel betonte weiterhin, dass es Anzeichen dafür gibt, dass die Wirtschaft des Euroraums nicht kurz vor einem signifikanten oder lang anhaltenden Abschwung steht. Sie betonte auch, dass die politischen Entscheidungsträger aufgrund der vorliegenden Daten keine zukünftigen politischen Änderungen versprechen müssen.