Gli economisti della BCE dicono che l'impennata di Bitcoin innescerà una redistribuzione della ricchezza sociale

Gli economisti della Banca Centrale Europea (BCE) credono che la continua ascesa del valore di Bitcoin influenzerà drasticamente la distribuzione della ricchezza, ma non in modo positivo per la maggior parte delle persone.

Nel corso del documento, intitolato "Le conseguenze distributive di Bitcoin", gli economisti affermano che i primi adottatori di Bitcoin saranno i principali beneficiari, mentre i nuovi arrivati e i non possessori subiranno il peso delle conseguenze.

Non importa se la cosiddetta "bolla di Bitcoin" scoppia o meno. Anche senza un crollo dei prezzi, questa attività sta spingendo la ricchezza in una direzione — verso l'alto, verso i primi arrivati.

Bitcoin, costruito come una valuta decentralizzata rivoluzionaria per i pagamenti peer-to-peer, sfortunatamente viene trattato come un investimento, il che funziona a favore di coloro che sono entrati presto.

Senza un vero valore economico ad esso associato, l'impennata di Bitcoin è puramente il risultato di una credenza collettiva e di continui nuovi investimenti.

Il BCE gli economisti sostengono che, anche se il valore potrebbe continuare a salire, i benefici non saranno distribuiti in modo uniforme.

Invece, peggiorerà le disuguaglianze economiche, creando una divisione tra coloro che hanno capitalizzato presto e tutti gli altri.

Il ruolo cambiante di Bitcoin nell'economia globale

L'idea che Bitcoin trasformerebbe i sistemi di pagamento non si è realizzata. Beh, tranne per le transizioni illecite, secondo la BCE.

Invece, il valore di Bitcoin è diventato basato sulla credenza che il suo prezzo continuerà ad aumentare. Gli economisti della BCE spiegano che l'aumento dei prezzi è guidato da nuovi investimenti, e questo ha causato la transizione di BTC da un sistema di pagamento a un investimento speculativo.

Non si tratta più della visione di Nakamoto di utilizzare Bitcoin per le transazioni quotidiane. Ora si tratta tutto di fare un profitto veloce. Per i dettaglianti, le istituzioni e i governi.

Secondo il documento, questa situazione è incredibilmente problematica. Bitcoin non contribuisce al potenziale produttivo dell'economia, e gli economisti sono scettici sulla sua sostenibilità a lungo termine.

Le società possono sostenere queste bolle di asset basate sulla credenza per periodi prolungati. Questo approccio speculativo al Bitcoin potrebbe avere alcune enormi conseguenze sociali.

Se Bitcoin raggiunge una valutazione di $1 milione per moneta, come alcuni prevedono, la sua capitalizzazione di mercato totale potrebbe raggiungere i $20 trilioni.

L'ex candidato presidenziale Robert Kennedy Jr. vede persino una capitalizzazione di mercato futura di Bitcoin di centinaia di trilioni di dollari, implicando un prezzo di Bitcoin di almeno $10 milioni.

Per contesto, la valutazione totale delle azioni globali alla fine del 2023 era di $111 trilioni. Questo è un numero che include il valore di mercato di ogni azienda quotata in borsa nel mondo.

Ad agosto, il valore totale di mercato dell'oro era di circa $12,2 trilioni. Quindi quando le persone parlano di Bitcoin che raggiunge prezzi astronomici, stanno essenzialmente prevedendo un valore di mercato oltre l'oro e le azioni globali combinate. Quanto è pazzesco?

Gli effetti sul consumo favoriscono i primi proprietari di Bitcoin

Con la ricchezza di Bitcoin concentrata nelle mani dei primi adottatori, i modelli di consumo si spostano a loro favore. Gli economisti della BCE spiegano che i possessori di Bitcoin beneficiano dell'aumento dei prezzi, il che aumenta la loro ricchezza. 

Consumano di più, ma poiché Bitcoin non aggiunge alla produzione dell'economia, questo aumento del consumo avviene a scapito degli altri.

Nello specifico, gli economisti credono che questo consumo extra potrebbe portare a una riduzione del consumo per il resto della società.

L'effetto ricchezza di Bitcoin sui primi holder deriva dalla capacità di vendere Bitcoin ai nuovi arrivati, che finanziano i loro acquisti riducendo il proprio consumo o liquidando altre attività.

È un ciclo in cui i primi adottatori beneficiano della vendita ai nuovi investitori, mentre i nuovi investitori si ritrovano con una posizione meno vantaggiosa.

Essenzialmente, il ricchezza la redistribuzione avviene quando i nuovi arrivati sacrificano per partecipare al mercato di Bitcoin, vendendo le proprie attività e riducendo le proprie spese per entrare nel sogno.

Il documento chiarisce che, sebbene i sostenitori di Bitcoin vedano il potenziale per guadagni massicci, questi guadagni probabilmente verranno a scapito dei non possessori e dei nuovi arrivati.

Man mano che i prezzi continuano a salire, l'effetto di spiazzamento diventa più evidente — gli investitori che acquistano Bitcoin stanno drenando ricchezza da altre aree dell'economia.

Gli economisti ipotizzano uno scenario in cui i nuovi arrivati acquistano Bitcoin riducendo il consumo e vendendo attività reali, mentre i primi arrivati accumulano quelle attività reali, aumentando la loro ricchezza ripetutamente. 

Gli economisti continuano a spiegare che l'ascesa di Bitcoin non stimola l'economia nel suo complesso, ma invece toglie a un gruppo e dà a un altro. Anche se il prezzo si stabilizza, i primi adottatori di Bitcoin hanno già incassato la parte del leone della ricchezza.

Il gioco a somma zero di Bitcoin

Interessante, gli economisti sottolineano che l'effetto ricchezza di Bitcoin è molto più alto rispetto agli investimenti azionari tradizionali.

Alcune ricerche mostrano che i holder di criptovalute, rispetto ai holder di azioni, hanno una maggiore propensione marginale al consumo (MPC). Questo significa che spendono di più dalla loro ricchezza in criptovalute di quanto farebbero da azioni guadagni.

Al suo core, Bitcoin crea un gioco a somma zero nella distribuzione della ricchezza. Gli economisti della BCE descrivono uno scenario in cui gli effetti della ricchezza di Bitcoin non aggiungono alla capacità produttiva dell'economia, il che significa che i guadagni realizzati dai holder di Bitcoin sono direttamente compensati dalle perdite subite dai non holder.

Quando la ricchezza di Bitcoin raggiunge un punto in cui è distribuita in modo uniforme, non creerà più effetti distributivi freschi.

Ma per allora, i primi adottatori avranno già goduto di anni di consumo più alto e accumulo di attività. I nuovi arrivati saranno ancora in ritardo.

Gli economisti della BCE toccano anche l'effetto di Bitcoin su altri mercati, in particolare il mercato immobiliare. La ricchezza crypto è stata collegata all'aumento dei prezzi delle case, specialmente nelle aree con alta esposizione crypto.

Quando i holder di Bitcoin incassare, spesso investono nell'edilizia abitativa, aumentando la domanda e i prezzi. Questo crea un altro problema per i non holder, poiché l'aumento dei prezzi delle case rende più difficile per loro acquistare case.

Il mercato immobiliare, proprio come il mercato della ricchezza, diventa un altro campo di battaglia per la redistribuzione. In alcune regioni, la crescita della ricchezza crypto è stata direttamente correlata a prezzi delle case più alti, creando un ciclo in cui la ricchezza di Bitcoin gonfia altri prezzi delle attività.