Economistas do BCE afirmam que a subida do Bitcoin desencadeará uma redistribuição da riqueza social

Os economistas do Banco Central Europeu (BCE) acreditam que a contínua valorização do Bitcoin afetará drasticamente a distribuição da riqueza, mas não de uma forma positiva para a maioria das pessoas.

O conflito recente parece ter efeitos mais adversos, pois a BDG decidiu não mais contribuir para a DAO da Aave a partir de 11 de abril de 2026. Este é um grande golpe, já que a BDG, formada em 2022, foi responsável por grandes atualizações no sistema, como o sistema revisado de governança e gestão do protocolo. artigo, intitulada “As consequências distributivas do Bitcoin”, os economistas afirmam que os primeiros adotantes de Bitcoin serão os principais beneficiários, enquanto os tardios e os não detentores enfrentarão o impacto das consequências.

Não importa se a chamada “bolha do Bitcoin” rebenta ou não. Mesmo sem uma queda de preços, este ativo está a empurrar a riqueza numa direção — para cima, em direção aos primeiros.

O Bitcoin, construído como uma moeda descentralizada revolucionária para pagamentos peer-to-peer, é infelizmente tratado como um investimento, o que beneficia aqueles que entraram cedo.

Sem um valor económico real associado, a subida do Bitcoin é puramente resultado da crença coletiva e de novos investimentos constantes.

O BCE os economistas argumentam que, embora o valor possa continuar a subir, os benefícios não serão distribuídos de forma equitativa.

Em vez disso, irá agravar as desigualdades económicas, criando uma divisão entre aqueles que capitalizaram cedo e todos os outros.

A mudança de papel do Bitcoin na economia global

A ideia de que o Bitcoin transformaria os sistemas de pagamentos não se materializou. Bem, exceto para transações ilícitas, de acordo com o BCE.

Em vez disso, o valor do Bitcoin passou a basear-se na crença de que o seu preço continuará a aumentar. Os economistas do BCE explicam que a subida dos preços é impulsionada por novos investimentos, o que fez com que o BTC transicionasse de um sistema de pagamentos para um investimento especulativo.

Já não se trata da visão de Nakamoto de usar o Bitcoin para transações do dia a dia. Agora, trata-se apenas de obter um lucro rápido. Para retalhistas, instituições e governos.

De acordo com o documento, esta situação é extremamente problemática. O Bitcoin não contribui para o potencial de produção da economia, e os economistas são céticos quanto à sua sustentabilidade a longo prazo.

As sociedades podem sustentar estas bolhas de ativos baseadas na crença por períodos prolongados. Esta abordagem especulativa ao Bitcoin pode ter algumas enormes consequências sociais.

Se o Bitcoin atingir uma avaliação de $1 milhão por moeda, como alguns prevêem, a sua capitalização de mercado total poderia atingir $20 biliões.

O ex-candidato presidencial Robert Kennedy Jr. até vê uma capitalização de mercado futura do Bitcoin na casa das centenas de biliões de dólares, o que implicaria um preço do Bitcoin de pelo menos $10 milhões.

Para contextualizar, a avaliação total do mercado de ações global no final de 2023 era de $111 biliões. Esse número inclui o valor de mercado de todas as empresas cotadas em bolsa em todo o mundo.

Até agosto, o valor total de mercado do ouro era de aproximadamente $12,2 biliões. Por isso, quando as pessoas falam sobre o Bitcoin atingir preços astronómicos, estão essencialmente a prever um valor de mercado superior ao do ouro e das ações globais combinados. Quão louco é isso?

Os efeitos do consumo favorecem os primeiros detentores de Bitcoin

Com a riqueza do Bitcoin concentrada nas mãos dos primeiros adotantes, os padrões de consumo mudam a seu favor. Os economistas do BCE explicam que os detentores de Bitcoin beneficiam da subida dos preços, o que aumenta a sua riqueza. 

Eles consomem mais, mas como o Bitcoin não adiciona à produção da economia, este aumento do consumo ocorre às custas dos outros.

Especificamente, os economistas acreditam que este consumo extra poderia levar a uma redução do consumo para o resto da sociedade.

O efeito de riqueza do Bitcoin nos primeiros detentores provém da capacidade de vender Bitcoin aos tardios, que financiam as suas compras reduzindo o seu próprio consumo ou liquidando outros ativos.

É um ciclo em que os primeiros adotantes beneficiam da venda a novos investidores, enquanto os novos investidores ficam com uma posição menos vantajosa.

Essencialmente, a riqueza redistribuição ocorre quando os tardios sacrificam para participar no mercado do Bitcoin, vendendo os seus próprios ativos e reduzindo os seus gastos para entrar no sonho.

O documento deixa claro que, embora os apoiantes do Bitcoin vejam o potencial de ganhos massivos, esses ganhos provavelmente ocorrerão às custas dos não detentores e dos tardios.

À medida que os preços continuam a subir, o efeito de deslocação torna-se mais aparente — os investidores que compram Bitcoin estão a drenar riqueza de outras áreas da economia.

Os economistas assumem um cenário em que os tardios compram Bitcoin reduzindo o consumo e vendendo ativos reais, enquanto os primeiros acumulam esses ativos reais, aumentando a sua riqueza repetidamente. 

Os economistas continuam a explicar que a subida do Bitcoin não impulsiona a economia como um todo, mas sim retira de um grupo e dá a outro. Mesmo que o preço se estabilize, os primeiros adotantes de Bitcoin já lucraram com a maior parte da riqueza.

O jogo de soma zero do Bitcoin

Curiosamente, os economistas apontam que o efeito de riqueza do Bitcoin é muito superior ao dos investimentos tradicionais em ações.

Algumas pesquisas mostram que os detentores de criptomoedas, em comparação com os detentores de ações, têm uma maior propensão marginal ao consumo (MPC). Isto significa que gastam mais da sua riqueza em criptomoedas do que dariam a partir de ações ganhos.

No seu cerne, o Bitcoin cria um jogo de soma zero na distribuição da riqueza. Os economistas do BCE descrevem um cenário em que os efeitos de riqueza do Bitcoin não adicionam à capacidade produtiva da economia, o que significa que os ganhos dos detentores de Bitcoin são diretamente compensados pelas perdas dos não detentores.

Quando a riqueza do Bitcoin atingir um ponto em que seja distribuída uniformemente, já não criará novos efeitos distributivos.

Mas até lá, os primeiros adotantes já desfrutaram de anos de maior consumo e acumulação de ativos. Os tardios ainda estarão a tentar recuperar o atraso.

Os economistas do BCE também abordam o efeito do Bitcoin em outros mercados, particularmente o imobiliário. A riqueza das criptomoedas tem sido associada à subida dos preços das casas, especialmente em áreas com alta exposição às criptomoedas.

Quando os detentores de Bitcoin realizar lucros, muitas vezes investem em habitação, aumentando a procura e os preços. Isto cria mais um problema para os não detentores, já que a subida dos preços das casas torna mais difícil para eles adquirirem uma casa.

O mercado imobiliário, tal como o mercado de riqueza, torna-se outro campo de batalha para a redistribuição. Em algumas regiões, o crescimento da riqueza em criptomoedas tem sido diretamente correlacionado com preços mais altos das casas, criando um ciclo em que a riqueza do Bitcoin inflaciona outros preços de ativos.