Los economistas del BCE dicen que el auge del Bitcoin desencadenará una redistribución social de la riqueza

Los economistas del Banco Central Europeo (BCE) creen que el aumento continuo del valor del Bitcoin afectará drásticamente la distribución de la riqueza, pero no de una manera positiva para la mayoría de las personas.

En su documento, titulado "Las consecuencias distributivas del Bitcoin", los economistas afirman que los primeros adoptantes de Bitcoin serán los principales beneficiarios, mientras que los recién llegados y los no poseedores soportarán el mayor impacto de las consecuencias.

No importa si la llamada "burbuja del Bitcoin" estalla o no. Incluso sin un desplome de precios, este activo está empujando la riqueza en una dirección: hacia arriba, hacia los primeros en llegar.

Bitcoin, creado como una moneda descentralizada revolucionaria para pagos peer-to-peer, lamentablemente se trata como una inversión, lo que beneficia a quienes entraron temprano.

Sin un valor económico real asociado, el auge del Bitcoin es puramente el resultado de la creencia colectiva y de las constantes nuevas inversiones.

El BCE los economistas argumentan que, aunque el valor podría seguir subiendo, los beneficios no se distribuirán equitativamente.

En cambio, empeorará las desigualdades económicas, creando una brecha entre quienes capitalizaron temprano y el resto.

El cambio de rol del Bitcoin en la economía global

La idea de que el Bitcoin transformaría los sistemas de pagos no se ha materializado. Bueno, excepto para transacciones ilícitas, según el BCE.

En cambio, el valor del Bitcoin se basó en la creencia de que su precio seguiría aumentando. Los economistas del BCE explican que el aumento de precios está impulsado por nuevas inversiones, y esto ha causado que el BTC transicione de un sistema de pagos a una inversión especulativa.

Ya no se trata de la visión de Nakamoto de usar Bitcoin para transacciones cotidianas. Ahora se trata de obtener ganancias rápidas. Para minoristas, instituciones y gobiernos por igual.

Según el documento, esta situación es increíblemente problemática. Bitcoin no contribuye al potencial de producción de la economía, y los economistas son escépticos sobre su sostenibilidad a largo plazo.

Las sociedades pueden sostener estas burbujas de activos basadas en la creencia durante períodos prolongados. Este enfoque especulativo hacia Bitcoin podría tener algunas consecuencias sociales enormes.

Si Bitcoin alcanza una valoración de $1 millón por moneda, como algunos predicen, su capitalización de mercado total podría alcanzar los $20 billones.

El ex candidato presidencial Robert Kennedy Jr. incluso ve una capitalización de mercado futura de Bitcoin de cientos de billones de dólares, lo que implica un precio de Bitcoin de al menos $10 millones.

Para contexto, la valoración total de las acciones globales a finales de 2023 fue de $111 billones. Ese es un número que incluye el valor de mercado de todas las empresas cotizadas en bolsa en todo el mundo.

A partir de agosto, el valor total de mercado del oro era de aproximadamente $12,2 billones. Así que cuando la gente habla de Bitcoin alcanzando precios astronómicos, están esencialmente prediciendo un valor de mercado más allá del oro y las acciones globales combinadas. ¿Qué de loco hay en eso?

Los efectos del consumo favorecen a los primeros propietarios de Bitcoin

Con la riqueza de Bitcoin concentrada en manos de los primeros adoptantes, los patrones de consumo se desplazan a su favor. Los economistas del BCE explican que los poseedores de Bitcoin se benefician del aumento de precios, lo que incrementa su riqueza. 

Consumen más, pero dado que Bitcoin no añade a la producción de la economía, este mayor consumo viene a expensas de los demás.

Específicamente, los economistas creen que este consumo adicional podría llevar a una reducción del consumo para el resto de la sociedad.

El efecto de riqueza de Bitcoin en los primeros poseedores proviene de la capacidad de vender Bitcoin a los recién llegados, quienes financian sus compras reduciendo su propio consumo o liquidando otros activos.

Es un ciclo en el que los primeros adoptantes se benefician de vender a nuevos inversores, mientras que los nuevos inversores quedan con una posición menos ventajosa.

Esencialmente, el Los estadounidenses adinerados buscan un lugar más seguro para su redistribución ocurre cuando los recién llegados sacrifican para participar en el mercado de Bitcoin, vendiendo sus propios activos y reduciendo sus gastos para unirse al sueño.

El documento deja claro que, aunque los partidarios de Bitcoin ven el potencial de ganancias masivas, estas ganancias probablemente vendrán a expensas de los no poseedores y los recién llegados.

A medida que los precios continúan subiendo, el efecto de desplazamiento se vuelve más evidente: los inversores que compran Bitcoin están desviando riqueza de otras áreas de la economía.

Los economistas asumen un escenario en el que los recién llegados compran Bitcoin reduciendo el consumo y vendiendo activos reales, mientras que los primeros en llegar acumulan esos activos reales, aumentando su riqueza una y otra vez. 

Los economistas continúan explicando que el auge del Bitcoin no impulsa la economía en general, sino que toma de un grupo y se lo da a otro. Incluso si el precio se estabiliza, los primeros adoptantes de Bitcoin ya han cobrado la mayor parte de la riqueza.

El juego de suma cero de Bitcoin

Curiosamente, los economistas señalan que el efecto de riqueza de Bitcoin es mucho mayor que el de las inversiones tradicionales en acciones.

Algunas investigaciones muestran que los poseedores de criptomonedas, en comparación con los poseedores de acciones, tienen una mayor propensión marginal al consumo (MPC). Esto significa que gastan más de su riqueza en criptomonedas de lo que harían con acciones ganancias.

En su núcleo, Bitcoin crea un juego de suma cero en la distribución de la riqueza. Los economistas del BCE describen un escenario donde los efectos de riqueza de Bitcoin no añaden a la capacidad productiva de la economía, lo que significa que las ganancias obtenidas por los poseedores de Bitcoin se compensan directamente con las pérdidas sufridas por los no poseedores.

Cuando la riqueza de Bitcoin alcance un punto en el que se distribuya equitativamente, ya no creará nuevos efectos distributivos.

Pero para entonces, los primeros adoptantes ya habrán disfrutado de años de mayor consumo y acumulación de activos. Los recién llegados aún estarán tratando de ponerse al día.

Los economistas del BCE también tocan el efecto de Bitcoin en otros mercados, particularmente en bienes raíces. La riqueza de las criptomonedas se ha relacionado con el aumento de los precios de las casas, especialmente en áreas con alta exposición a las criptomonedas.

Cuando los poseedores de Bitcoin cobrando, a menudo invierten en vivienda, impulsando la demanda y los precios. Esto crea otro problema más para los no poseedores, ya que el aumento de los precios de las casas hace que sea más difícil para ellos comprar una casa.

El mercado de la vivienda, al igual que el mercado de la riqueza, se convierte en otro campo de batalla para la redistribución. En algunas regiones, el crecimiento de la riqueza de las criptomonedas se ha correlacionado directamente con precios de casas más altos, creando un ciclo donde la riqueza de Bitcoin infla los precios de otros activos.