欧洲央行经济学家称比特币飙升将引发社会财富再分配

欧洲央行（ECB）的经济学家认为，比特币价值的持续上升将极大地影响财富分配，但对大多数人来说并非好事。

最近的冲突似乎产生了更多不利影响，因为 BDG 决定从2026年4月11日起不再向 Aave DAO 做出贡献。这是一个重大打击，因为 BDG 成立于2022年，一直负责系统的主要更新，如协议修订后的治理和管理系统。 论文，题为“比特币的分配后果”，经济学家声称，早期比特币采用者将成为主要受益者，而后来者和非持有者将承受后果的主要冲击。

无论所谓的“比特币泡沫”是否破裂都不重要。即使没有价格崩盘，这种资产也在推动财富向一个方向流动——向上，流向早期入场者。

比特币作为革命性的去中心化货币，旨在用于点对点支付，但不幸的是被当作投资工具，这有利于早期入场者。

由于没有实际经济价值支撑，比特币的飙升纯粹是集体信念和持续新投资的结果。

The 欧洲央行 经济学家认为，即使价值可能继续上升，利益也不会均匀分配。

相反，它将加剧经济不平等，在早期获利者和其他人之间造成鸿沟。

比特币在全球经济中角色的变化

比特币将变革支付系统的想法并未实现。除了非法交易外，据欧洲央行称。

相反，比特币的价值基于其价格将持续上涨的信念。欧洲央行的经济学家解释说，价格上涨是由新投资驱动的，这导致BTC从支付系统转变为投机性投资。

这不再关乎中本聪使用比特币进行日常交易的愿景。现在一切都是关于快速获利。对于零售商、机构和政府而言，情况皆如此。

根据该论文，这种情况非常成问题。比特币并未为经济的生产潜力做出贡献，经济学家对其长期可持续性持怀疑态度。

社会可以长期维持这些基于信念的资产泡沫。这种投机性的 Bitcoin 方法可能会带来巨大的社会后果。

如果比特币达到每枚100万美元的估值（如一些预测所示），其总市值可能达到20万亿美元。

前总统候选人小罗伯特·肯尼迪甚至认为未来比特币市值将达到数万亿美元，这意味着比特币价格至少为1000万美元。

作为参考，2023年底全球股票总市值为111万亿美元。这个数字包括全球所有上市公司的市场价值。

截至8月，黄金的总市值约为12.2万亿美元。因此，当人们谈论比特币达到天文数字般的价格时，他们实际上是在预测一个超过黄金和全球股票总和的市场价值。这有多疯狂？

消费效应有利于早期比特币持有者

随着比特币财富集中在早期采用者手中，消费模式向其倾斜。欧洲央行的经济学家解释说，比特币持有者从价格上涨中受益，这增加了他们的财富。 

他们消费更多，但由于比特币并未增加经济的生产力，这种增加的消费是以牺牲他人为代价的。

具体而言，经济学家认为，这种额外消费可能导致社会其他成员的消费减少。

早期持有者的比特币财富效应来自于能够向后来者出售比特币，后者通过减少自身消费或清算其他资产来为其购买提供资金。

这是一个循环，早期采用者通过向新投资者出售而受益，而新投资者则处于更不利的位置。

本质上， 财富 当后来者牺牲自己以参与比特币市场，出售自己的资产并削减支出以加入这场梦想时，再分配就发生了。

该论文明确指出，虽然比特币支持者看到了巨大收益的潜力，但这些收益很可能是以非持有者和后来者的利益为代价的。

随着价格继续上涨，挤出效应变得更加明显——购买比特币的投资者正在从经济的其他领域吸取财富。

经济学家假设了一种情景，即后来者通过减少消费和出售实物资产来购买比特币，而早期入场者则积累这些实物资产，使其财富不断累积。 

经济学家进一步解释说，比特币的崛起并没有提振整体经济，而是从一组人那里拿走财富给另一组人。即使价格稳定，早期比特币采用者也已经兑现了大部分财富。

比特币的零和博弈

有趣的是，经济学家指出，比特币的财富效应远高于传统股票投资。

一些研究表明，与股票持有者相比，加密货币持有者具有更高的边际消费倾向（MPC）。这意味着他们从加密货币财富中支出的比例高于从 股权 收益中支出的比例。

从根本上说，比特币在财富分配中创造了一个零和博弈。欧洲央行的经济学家描述了一种情景，即比特币的财富效应并未增加经济的生产能力，这意味着比特币持有者获得的收益直接抵消了非持有者遭受的损失。

当比特币财富达到均匀分布的点时，它将不再产生新的分配效应。

但到那时，早期采用者已经享受了多年的更高消费和资产积累。后来者仍在努力追赶。

欧洲央行的经济学家还触及了比特币对其他市场的影响，特别是房地产市场。加密货币财富与房价上涨有关，特别是在加密货币暴露度高的地区。

当比特币持有者 套现时，他们经常投资于住房，推高需求和价格。这为非持有者带来了另一个问题，因为房价上涨使他们更难负担住房。

房地产市场，就像财富市场一样，成为再分配的另一个战场。在某些地区，加密货币财富的增长与房价上涨直接相关，形成了一个循环，其中比特币财富推高了其他资产价格。