SpaceX股价跌破IPO价格，上市热度降温

SpaceX的股价低于其 周三的发行价为135美元 的发行价，表明一旦首日交易的热情消退，没有任何创纪录的IPO能免受影响。

任何在IPO后购买股票的人可能会发现这段旅程很痛苦。周三（7月15日），该股盘中低点约为132美元，随后反弹至收盘略高于约135.27美元的发行价。

该股周三收盘下跌约0.6%。Business Insider称，该股周三盘中低点为132.15美元，收于135.28美元，较上个月公开亮相后不久达到的225.64美元高点下跌约40%。

这就是故事的核心。SpaceX设定了价格，上市，飙升，并在过去几周一直在回吐涨幅。其公开亮相发生在6月12日，Business Insider报道其估值为857亿美元，导致市值超过2万亿美元。

InvestingLive的报道将最高估值定为超过2.6万亿美元，但到周三下午，该估值最终稳定在约1.78万亿美元。自纳入纳斯达克100指数以来，SpaceX股价已暴跌约13%，其纳入并未阻止下跌。

卖家为何出现

据InvestingLive引用的分析师称，股价下跌的原因可归因于一个熟悉的组合：交易员获利了结，上市后的许多看涨押注平仓，以及对SpaceX如何为其雄心提供资金的担忧。

该公司发行了价值250亿美元的债券，以资助其在人工智能领域的雄心，但华尔街对此支出的有效性看法不一。此外，即将到来的美联储加息给估值过高的科技公司带来了进一步压力。

也没有太多因素支撑股价。承销商已完全利用绿鞋机制，允许他们购买额外股份以稳定新股表现。因此，已无干预空间。怀疑论者指出去年49亿美元的亏损以及许多未实现的雄心。

看跌声音越来越大。“我们现在只有希望，但希望不是一种商业策略，”CFRA Research的分析师Keith Snyder（对该股持有卖出评级）告诉Business Insider。他表示，他希望看到实际增长出现，然后才会更加乐观。

预测仍然主要呈上升趋势

华尔街发布的长期预测描绘了一幅更为乐观的图景，揭示了问题的核心。该交易的主要承销商之一摩根士丹利（Morgan Stanley）将该股未来12个月的目标价定为300美元。与此同时，摩根大通（JPMorgan）建议，到2027年底，该股价格将达到225美元。

最为悲观且同时最具警示性的估计来自晨星（Morningstar），其将该股价值定为63美元——远低于其当前价格。SpaceX的支持者声称，由于该公司是提供发射服务以及运营星链（Starlink）网络的领导者和先驱，其高估值是合理的。批评者则对估值、治理结构以及为未来可能性买单的意愿提出了质疑。

此前Cryptopolitan的一份报告已经对支撑这些看涨案例的定价权提出了质疑。经济学家Akhil Rao本月早些时候发布在arXiv上的一篇工作论文声称，SpaceX的Falcon 9发射卫星的成本可能在2012年至2026年间下降了70%，而发射价格在实际价值上仅下降了约6%。这意味着成本节省已被SpaceX拥有的Starlink资本化，而不是传递给消费者。现在市场正在重新评估该公司的垂直整合，无论其是有益还是不利。

AI上市热潮整体降温

SpaceX本身并未崩溃。Business Insider暗示，当前的发展标志着所谓的AI上市蜜月期的结束，这一定义了2026年至今的局面。SK海力士曾以265亿美元成为美国最大的外国IPO，其股价也已跌破每股170美元的初始价格。

Cerebras在开盘初飙涨109%，随后几乎回吐了一半的涨幅。与此同时，CoreWeave的股价在2025年发行价基础上上涨了近400%，随后失去了大部分涨幅，目前仍远低于其峰值。所有这些案例都呈现出相同的模式：股价上涨、回落，最终在发行价与当前价格之间留下跌幅。

SpaceX随后的发展是确定的。该公司将于8月第一周公布其作为上市公司以来的首份财报，随后初始禁售期将到期，允许员工和早期投资者变现其持股，从而增加这只表现不佳的股票的供应量。

此外，投资者还将期待星舰（Starship）的下一次试飞，该飞行器对于该公司关于卫星和基于AI的基础设施（包括建立轨道数据中心和发射月球任务）的计划至关重要。