Il titolo di SpaceX scende sotto il prezzo IPO mentre l'hype della quotazione si raffredda

Le azioni di SpaceX sono scese al di sotto del loro prezzo di offerta di $135 mercoledì per la prima volta dalla sua IPO a giugno, dimostrando che nessuna IPO record-setting può rimanere intatta una volta passato l'eccitazione del primo giorno di negoziazione.

Chiunque abbia acquistato il titolo dopo la sua IPO potrebbe trovare il viaggio doloroso. Mercoledì (15 luglio), il titolo ha raggiunto un minimo intragiornaliero di circa 132 dollari prima di rimbalzare per chiudere appena sopra il prezzo di offerta di circa 135,27 dollari.

Il titolo ha chiuso la negoziazione mercoledì in calo di circa lo 0,6%. Business Insider ha detto che il titolo ha raggiunto un minimo intragiornaliero di 132,15 dollari mercoledì e ha chiuso a 135,28 dollari, che è circa il 40% in meno rispetto al massimo di 225,64 dollari che il titolo ha raggiunto poco dopo il suo debutto pubblico il mese scorso.

Questo alto livello è l'essenza della storia. SpaceX ha fissato il suo prezzo, è andata in borsa, è schizzata in alto e ha perso i suoi guadagni per settimane. Il suo debutto pubblico è avvenuto il 12 giugno, e Business Insider ha riportato una valutazione di 85,7 miliardi di dollari, risultante in una capitalizzazione di mercato che supera i 2 trilioni di dollari.

I rapporti di InvestingLive pongono la valutazione massima a oltre 2,6 trilioni di dollari, ma alla fine si è stabilizzata a circa 1,78 trilioni di dollari mercoledì pomeriggio. SpaceX è crollata di circa il 13% da quando è stata inclusa nel Nasdaq 100 e la sua inclusione non ha aiutato a fermare il declino.

Perché sono apparsi i venditori

Secondo gli analisti citati da InvestingLive, il motivo per cui il titolo è diminuito può essere attribuito a un cluster familiare: trader che incassano i profitti, disfare di molte scommesse rialziste fatte dopo l'offerta e preoccupazioni su come SpaceX finanzia le sue ambizioni.

L'azienda aveva emesso obbligazioni per un valore di 25 miliardi di dollari nel tentativo di finanziare le sue ambizioni nel campo dell'intelligenza artificiale, ma l'opinione su Wall Street riguardo all'efficacia di questa spesa rimane divisa. Inoltre, i futuri aumenti dei tassi della Federal Reserve stanno creando ulteriore pressione sulle aziende tecnologiche sopravvalutate.

Non c'è molto altro che supporti il prezzo. Gli underwriter hanno già utilizzato completamente la funzione green shoe, che consente loro di acquistare azioni aggiuntive per stabilizzare le prestazioni di un nuovo titolo. Quindi, non c'è spazio per alcun intervento. I dubbiosi puntano a una perdita dell'anno scorso di 4,9 miliardi di dollari e a molte ambizioni non realizzate.

Gli orsi stanno diventando più forti. "Tutto ciò che abbiamo è speranza ora, ma la speranza non è una strategia aziendale", ha detto Keith Snyder, un analista di CFRA Research con un rating di vendita sul titolo, a Business Insider. Ha detto che vuole vedere la crescita arrivare realmente prima di diventare più positivo.

Le proiezioni puntano ancora verso l'alto, per lo più

Le previsioni a lungo termine condivise da Wall Street mostrano un quadro più allegro, rivelando dove sta il cuore della questione. Morgan Stanley, uno dei principali underwriter dell'operazione, fissa il prezzo target del titolo a 300 dollari per i prossimi 12 mesi. Nel frattempo, JPMorgan suggerisce che il titolo raggiungerà il prezzo di 225 dollari entro la fine del 2027.

La stima più pessimista e, allo stesso tempo, più cauta proviene da Morningstar, che pone il valore del titolo a 63 dollari – ben al di sotto del suo prezzo attuale. I sostenitori di SpaceX affermano che l'azienda merita il suo alto prezzo perché è una delle leader e pioniere nella fornitura di servizi di lancio e nel funzionamento della rete Starlink. I critici, dal canto loro, sollevano dubbi sulla questione della valutazione, della governance e della disponibilità a pagare per possibilità future.

L'esistenza di tale potere di prezzo alla base di quei casi rialzisti è già stata messa in dubbio da un rapporto precedente di Cryptopolitan. Un documento di lavoro rilasciato all'inizio di questo mese dall'economista Akhil Rao, disponibile su arXiv, afferma che i costi di SpaceX per lanciare un satellite con Falcon 9 probabilmente sono diminuiti del 70% tra il 2012 e il 2026, mentre il prezzo del lancio è diminuito solo di circa il 6% in termini reali. Questo significa che i risparmi sui costi sono stati capitalizzati da Starlink di proprietà di SpaceX invece di essere trasferiti ai consumatori. Ora il mercato sta rivalutando l'integrazione verticale dell'azienda, se sia benefica o uno svantaggio.

Un raffreddamento più ampio nelle quotazioni AI

SpaceX non sta crollando da sola. Business Insider ha suggerito che lo sviluppo attuale segna la fine del cosiddetto periodo di luna di miele delle quotazioni AI che ha definito il 2026 finora. SK Hynix, che si è classificata come la più grande IPO straniera negli USA a 26,5 miliardi di dollari, è anche scesa al di sotto del prezzo iniziale di 170 dollari per azione.

Cerebras è aumentato del 109% all'inizio prima di recuperare quasi metà del valore. Nel frattempo, il titolo di CoreWeave era salito di quasi il 400% rispetto al prezzo di offerta del 2025 prima di perdere la maggior parte di questi guadagni e attualmente rimane ben al di sotto del suo picco. Tutti gli esempi condividono lo stesso modello di ascesa, declino e titolo in calo lasciato tra il prezzo e i prezzi di quotazione.

Gli sviluppi successivi riguardanti SpaceX sono certi. L'azienda annuncerà il suo primo rapporto degli utili come entità quotata in borsa nella prima settimana di agosto, seguito dalla scadenza del periodo iniziale di lock-up che consente ai dipendenti e agli investitori iniziali di incassare le loro quote, aumentando così l'offerta di un titolo già sottoperformante.

Inoltre, gli investitori si aspetteranno il prossimo test di volo di Starship, il veicolo cruciale per i piani dell'azienda riguardanti sia i suoi satelliti che le infrastrutture basate sull'AI, inclusa la creazione di data center in orbita e il lancio di missioni sulla Luna.