- 비트코인의 상승은 초기 채택자에게 이익을 주지만, 늦게 참여하거나 보유하지 않는 사람들은 가격이 계속 오르는 경우에도 재정적으로 손해를 봅니다.
- ECB 경제학자들은 비트코인이 부의 재분배를 초래한다고 주장하며, 초기 투자자들은 더 많이 소비하는 반면 다른 이들은 어려움을 겪는다고 말합니다.
- 비트코인 부의 증가는 주택 가격을 더욱 높여, 특히 암호화폐가 집중된 지역에서는 비보유자들이 집을 구매하기 더 어렵게 만듭니다.
유럽중앙은행(ECB)의 경제학자들은 비트코인의 지속적인 가치 상승이 부의 분배에 극적인 영향을 미칠 것이라고 믿지만, 대부분의 사람들에게는 좋은 방향이 아닙니다.
자신의 논문, “비트코인의 분배적 결과(The distributional consequences of Bitcoin)”라는 제목의 논문에서 경제학자들은 초기 비트코인 채택자가 주요 수혜자가 될 것이며, 후기 참여자와 비보유자는 그 결과의 대부분을 감당하게 될 것이라고 주장합니다.
소위 '비트코인 버블'이 터지든 말든 상관이 없습니다. 가격 폭락이 없더라도 이 자산은 부를 한 방향으로, 즉 초기 참여자 쪽으로 밀어붙이고 있습니다.
peer-to-peer 결제를 위한 혁명적인 탈중앙화 통화로 구축된 비트코인은 불행히도 투자로 취급되며, 이는 초기에 진입한 사람들에게 유리하게 작용합니다.
실제 경제적 가치가 첨부되지 않은 비트코인의 급등은 집단적 신념과 지속적인 신규 투자 결과일 뿐입니다.
The ECB 경제학자들은 가치가 계속 상승할 수 있지만, 혜택이 고르게 분배되지는 않을 것이라고 주장합니다.
대신 이는 경제적 불평등을 악화시켜, 초기에 기회를 잡은 사람들과 나머지 사람들 사이에 격차를 만듭니다.
글로벌 경제에서 비트코인의 변화하는 역할
비트코인이 결제 시스템을 변화시킬 것이라는 아이디어는 실현되지 않았습니다. ECB에 따르면 불법 거래를 제외하고는 말입니다.
대신 비트코인의 가치는 가격이 계속 상승할 것이라는 신념에 기반하게 되었습니다. ECB의 경제학자들은 가격 상승이 신규 투자에 의해 주도되며, 이로 인해 BTC가 결제 시스템에서 투기적 투자로 전환되었다고 설명합니다.
이제 나카모토의 비트코인을 일상적인 거래에 사용한다는 비전은 더 이상 중요하지 않습니다. 이제 모든 것은 소매업자, 기관, 정부 모두에게 빠른 이익을 얻는 것에 관한 것입니다.
논문에 따르면, 이 상황은 매우 문제적입니다. 비트코인은 경제의 생산 잠재력에 기여하지 않으며, 경제학자들은 그 장기적인 지속 가능성에 회의적입니다.
사회는 이러한 신념 기반 자산 버블을 오랜 기간 동안 유지할 수 있습니다. 이러한 투기적 접근 방식은 비트코인 엄청난 사회적 결과를 초래할 수 있습니다.
일부 예측처럼 비트코인이 코인당 100만 달러의 평가액을 달성한다면, 총 시가총액은 20조 달러에 도달할 수 있습니다.
전 대통령 후보인 로버트 케네디 주니어는 수백 조 달러에 달하는 미래 비트코인 시가총액을 전망하며, 이는 비트코인 가격이 최소 1,000만 달러임을 시사합니다.
참고로, 2023년 말 전 세계 주식 총 평가액은 111조 달러였습니다. 이 숫자에는 전 세계 모든 상장 기업의 시장 가치가 포함되어 있습니다.
8월 기준 금의 총 시장 가치는 약 12.2조 달러였습니다. 따라서 사람들이 비트코인이 천문학적인 가격에 도달한다고 말할 때, 그들은 금과 전 세계 주식을 합친 것 이상의 시장 가치를 예측하는 것입니다. 얼마나 미친 소리인가요?
소비 효과는 초기 비트코인 소유자에게 유리하게 작용
비트코인 부가 초기 채택자들의 손에 집중됨에 따라 소비 패턴이 그들에게 유리하게 변화합니다. ECB 경제학자들은 비트코인 보유자가 가격 상승의 혜택을 받아 부가 증가한다고 설명합니다.
그들은 더 많이 소비하지만, 비트코인이 경제의 생산에 기여하지 않기 때문에 이 증가된 소비는 다른 이들의 희생 위에서 이루어집니다.
구체적으로, 경제학자들은 이 추가 소비가 사회 나머지 부분의 소비 감소를 초래할 수 있다고 믿습니다.
초기 보유자에게 나타나는 비트코인의 부 효과는 후기 참여자에게 비트코인을 판매할 수 있는 능력에서 비롯됩니다. 후기 참여자는 자신의 소비를 줄이거나 다른 자산을 청산하여 구매 자금을 조달합니다.
이는 초기 채택자가 신규 투자자에게 매도함으로써 혜택을 보는 사이클이며, 신규 투자자는 불리한 위치에 남게 됩니다.
본질적으로 더 안전한 곳으로 옮기고 있습니다. 재분배는 후기 참여자들이 비트코인 시장에 참여하기 위해 희생하며, 자신의 자산을 매도하고 지출을 줄이며 꿈에 참여할 때 발생합니다.
논문은 비트코인 지지자들이 막대한 수익의 잠재력을 보지만, 이러한 수익은 비보유자와 후기 참여자의 희생 위에서 발생할 가능성이 높다고 명확히 합니다.
가격이 계속 상승함에 따라 밀어내기 효과가 더 뚜렷해집니다. 비트코인을 구매하는 투자자들은 경제의 다른 영역에서 부를 빨아들이고 있습니다.
경제학자들은 후기 참여자들이 소비를 줄이고 실물 자산을 매도하여 비트코인을 구매하는 반면, 초기 참여자들은 이러한 실물 자산을 축적하여 부를 반복적으로 증가시키는 시나리오를 가정합니다.
경제학자들은 비트코인의 상승이 전체 경제를 부양하지는 않지만, 한 그룹에서 자원을 빼앗아 다른 그룹에 주는 것이라고 설명합니다. 가격이 안정되더라도, 초기 비트코인 채택자들은 이미 부의 대부분을 현금화했습니다.
비트코인의 제로섬 게임
흥미롭게도, 경제학자들은 비트코인의 부 효과가 전통적인 주식 투자보다 훨씬 높다고 지적합니다.
일부 연구에 따르면, 암호화폐 보유자는 주식 보유자에 비해 한계 소비 성향(MPC)이 더 높습니다. 이는 그들이 주식 수익에서 얻는 것보다 암호화폐 부에서 더 많이 지출한다는 것을 의미합니다.
핵심적으로, 비트코인은 부의 분배에서 제로섬 게임을 만듭니다. ECB 경제학자들은 비트코인의 부 효과가 경제의 생산 능력에 추가되지 않으며, 이는 비트코인 보유자가 얻은 수익이 비보유자가 입은 손실과 직접 상쇄됨을 의미한다고 설명합니다.
비트코인의 부가 고르게 분배되는 지점에 도달하면 더 이상 새로운 분배적 효과를 만들지 않을 것입니다.
하지만 그때까지 초기 채택자들은 이미 수년간의 높은 소비와 자산 축적을 누렸을 것입니다. 후기 참여자들은 여전히 추격 중일 것입니다.
ECB 경제학자들은 또한 비트코인이 부동산을 포함한 다른 시장에 미치는 영향에도言及합니다. 암호화폐 부는 특히 암호화폐 노출이 높은 지역에서 주택 가격 상승과 연관되어 왔습니다.
비트코인 보유자가 현금화하고주택 시장에 투자할 때, 그들은 종종 주택 수요와 가격을 상승시킵니다. 이는 상승하는 주택 가격으로 인해 주택 구매가 더 어려워지는 비보유자들에게 또 다른 문제를 만듭니다.
부동산 시장은 부의 시장과 마찬가지로 재분배를 위한 또 다른 전장이 됩니다. 일부 지역에서는 암호화폐 부의 성장이 주택 가격 상승과 직접적으로 상관관계를 보이며, 비트코인 부가 다른 자산 가격을 인플레이션시키는 사이클을 만듭니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
