Les économistes de la BCE disent que la hausse du Bitcoin déclenchera une redistribution de la richesse sociale

Les économistes de la Banque centrale européenne (BCE) estiment que la hausse continue de la valeur du Bitcoin affectera drastiquement la distribution des richesses, mais pas de manière favorable pour la plupart des gens.

Dans leur document, intitulé « Les conséquences distributionnelles du Bitcoin », les économistes affirment que les premiers adoptants du Bitcoin seront les principaux bénéficiaires, tandis que les retardataires et les non-détenteurs subiront le poids des conséquences.

Peu importe que la soi-disant « bulle Bitcoin » éclate ou non. Même sans crash des prix, cet actif pousse la richesse dans une seule direction — vers le haut, vers les premiers arrivants.

Le Bitcoin, conçu comme une monnaie décentralisée révolutionnaire pour les paiements pair-à-pair, est malheureusement traité comme un investissement, ce qui profite à ceux qui sont entrés tôt.

Sans valeur économique réelle attachée, la hausse du Bitcoin est purement le résultat d'une croyance collective et d'investissements frais constants.

Le BCE les économistes soutiennent que même si la valeur pouvait continuer à augmenter, les avantages ne seraient pas distribués de manière équitable.

Au lieu de cela, cela aggravera les inégalités économiques, créant un fossé entre ceux qui ont capitalisé tôt et les autres.

Le rôle changeant du Bitcoin dans l'économie mondiale

L'idée que le Bitcoin transformerait les systèmes de paiement ne s'est pas concrétisée. Sauf pour les transactions illicites, selon la BCE.

Au lieu de cela, la valeur du Bitcoin est devenue basée sur la croyance que son prix continuera d'augmenter. Les économistes de la BCE expliquent que la hausse des prix est entraînée par de nouveaux investissements, et cela a conduit le BTC à passer d'un système de paiement à un investissement spéculatif.

Il ne s'agit plus de la vision de Nakamoto d'utiliser le Bitcoin pour les transactions quotidiennes. Il s'agit maintenant de réaliser un profit rapide. Pour les détaillants, les institutions et les gouvernements.

Selon le document, cette situation est incroyablement problématique. Le Bitcoin ne contribue pas au potentiel de production de l'économie, et les économistes sont sceptiques quant à sa durabilité à long terme.

Les sociétés peuvent soutenir ces bulles de richesse basées sur la croyance pendant de longues périodes. Cette approche spéculative envers Bitcoin pourrait avoir de lourdes conséquences sociales.

Si le Bitcoin atteint une valorisation de 1 million de dollars par pièce, comme certains le prévoient, sa capitalisation boursière totale pourrait atteindre 20 billions de dollars.

L'ancien candidat à la présidence Robert Kennedy Jr. voit même une capitalisation boursière future du Bitcoin de centaines de billions de dollars, impliquant un prix du Bitcoin d'au moins 10 millions de dollars.

Pour contexte, la valorisation totale des actions mondiales à la fin de 2023 était de 111 billions de dollars. C'est un nombre qui inclut la valeur marchande de toutes les entreprises cotées en bourse dans le monde.

En août, la valeur marchande totale de l'or était d'environ 12,2 billions de dollars. Donc, lorsque les gens parlent du Bitcoin atteignant des prix astronomiques, ils prévoient essentiellement une valeur de marché supérieure à celle de l'or et des actions mondiales combinées. C'est fou, non ?

Les effets de consommation favorisent les premiers propriétaires de Bitcoin

Avec la richesse Bitcoin concentrée entre les mains des premiers adoptants, les modèles de consommation se déplacent en leur faveur. Les économistes de la BCE expliquent que les détenteurs de Bitcoin bénéficient de la hausse des prix, ce qui augmente leur richesse. 

Ils consomment davantage, mais comme le Bitcoin n'ajoute pas à la production de l'économie, cette consommation accrue se fait au détriment des autres.

Plus précisément, les économistes estiment que cette consommation supplémentaire pourrait entraîner une réduction de la consommation pour le reste de la société.

L'effet de richesse du Bitcoin sur les premiers détenteurs provient de la capacité de vendre du Bitcoin aux retardataires, qui financent leurs achats soit en réduisant leur propre consommation, soit en liquidant d'autres actifs.

C'est un cycle où les premiers adoptants bénéficient de la vente aux nouveaux investisseurs, tandis que les nouveaux investisseurs se retrouvent avec une position moins avantageuse.

Essentiellement, le patrimoine redistribution se produit lorsque les retardataires sacrifient pour participer au marché du Bitcoin, vendant leurs propres actifs et réduisant leurs dépenses pour entrer dans le rêve.

Le document précise que bien que les partisans du Bitcoin voient le potentiel de gains massifs, ces gains sont susceptibles de se faire au détriment des non-détenteurs et des retardataires.

À mesure que les prix continuent d'augmenter, l'effet d'éviction devient plus apparent — les investisseurs qui achètent du Bitcoin pompent la richesse d'autres domaines de l'économie.

Les économistes supposent un scénario où les retardataires achètent du Bitcoin en réduisant leur consommation et en vendant des actifs réels, tandis que les premiers arrivants accumulent ces actifs réels, augmentant leur richesse encore et encore. 

Les économistes expliquent ensuite que la hausse du Bitcoin ne stimule pas l'économie globale, mais prend plutôt à un groupe et donne à un autre. Même si le prix se stabilise, les premiers adoptants du Bitcoin ont déjà encaissé la part du lion de la richesse.

Le jeu à somme nulle du Bitcoin

Il est intéressant de noter que les économistes soulignent que l'effet de richesse du Bitcoin est beaucoup plus élevé que celui des investissements en actions traditionnels.

Certaines recherches montrent que les détenteurs de crypto, par rapport aux détenteurs d'actions, ont une propension marginale plus élevée à consommer (MPC). Cela signifie qu'ils dépensent davantage de leur richesse crypto qu'ils ne le feraient à partir de des actions gains.

Au fond, le Bitcoin crée un jeu à somme nulle dans la distribution des richesses. Les économistes de la BCE décrivent un scénario où les effets de richesse du Bitcoin n'ajoutent pas à la capacité productive de l'économie, ce qui signifie que les gains réalisés par les détenteurs de Bitcoin sont directement compensés par les pertes subies par les non-détenteurs.

Lorsque la richesse du Bitcoin atteint un point où elle est distribuée de manière égale, elle ne créera plus d'effets distributionnels frais.

Mais à ce moment-là, les premiers adoptants auront déjà profité de plusieurs années de consommation plus élevée et d'accumulation d'actifs. Les retardataires seront encore en train de rattraper leur retard.

Les économistes de la BCE abordent également l'effet du Bitcoin sur d'autres marchés, en particulier l'immobilier. La richesse crypto a été liée à la hausse des prix de l'immobilier, en particulier dans les zones à forte exposition crypto.

Lorsque les détenteurs de Bitcoin encaisser, ils investissent souvent dans l'immobilier, augmentant la demande et les prix. Cela crée un autre problème pour les non-détenteurs, car la hausse des prix de l'immobilier rend plus difficile l'achat d'une maison pour eux.

Le marché immobilier, tout comme le marché de la richesse, devient une autre bataille pour la redistribution. Dans certaines régions, la croissance de la richesse crypto a été directement corrélée à des prix de l'immobilier plus élevés, créant un cycle où la richesse Bitcoin gonfle les prix d'autres actifs.