Les économistes anticipent désormais une baisse des taux de 0,25 % par la Banque centrale européenne (BCE) en octobre. Jusqu'à récemment, le consensus prévoyait un report de la décision à décembre.
Mais la faiblesse des chiffres de l'inflation en France et en Espagne, ainsi que les mauvais résultats de l'indice des directeurs d'achat (PMI), ont changé la donne.
Les taux ont été abaissés en juin et en septembre, ramenant le taux directeur des dépôts à 3,5 %. L'indice PMI de la zone euro a chuté à 48,9 en septembre, contre 51 en août, passant ainsi sous la barre des 50 pour la première fois depuis février.
Cela témoigne d'un net recul de l'activité économique. Et pour la BCE, c'est une mauvaise nouvelle. L'indice PMI est perçu comme un signal d'alarme pour la banque, l'incitant à prendre une nouvelle décision de baisse des taux plus tôt que prévu.
Les économistes revoient leurs prévisions
La prochaine réunion de la BCE est prévue pour le 18 octobre, et les marchés obligataires indiquent désormais une probabilité de 80 % d'une baisse des taux, contre 40 % en début de semaine.
Les économistes des principales institutions financières comme Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas et T. Rowe Price ont tous mis à jour leurs prévisions.
Dans une note adressée à ses clients, Piet Haines Christiansen, de Danske Bank, a indiqué que les données étaient trop faibles pour être ignorées. « L'attention se portera probablement moins sur l'inflation que sur les risques liés à la croissance », a-t-il déclaré.
L'économiste en chef pour l'Europe de BNP Paribas, Paul Hollingsworth, a averti que la reprise économique de la zone euro pourrait être sérieusement compromise si la BCE tarde trop à agir.
Il prévoit non seulement une baisse en octobre, mais aussi une autre en décembre. C'est également lors de cette réunion de décembre que la banque centrale devrait publier des prévisions actualisées concernant l'inflation et la croissance.
Cela donneradentaux décideurs politiques davantage de données sur lesquelles s'appuyer avant de prendre leurs décisions.
Le conseil d'administration de la BCE pivote
La BCE a fait preuve de prudence, sadent Christine Lagarde répétant à plusieurs reprises que la banque ne s'engageait sur aucune action précise et adopterait une approche fondée sur les donnéesdent Cette position pourrait toutefois évoluer.
Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a présenté la semaine dernière des données indiquant que les anticipations d'inflation des entreprises et des ménages ont fortement diminué.
Une semaine auparavant, Schnabel avait noté que les perceptions d'inflation restaient élevées, rendant les anticipations plus fragiles et sensibles aux nouveaux chocs.
Mais ces nouvelles données révèlent une légère évolution des mentalités. Christian Schulz, de Citi, l'a souligné.
Un autre responsable de la BCE, s'exprimant sous couvert d'anonymat, a confirmé que les données les plus récentes indiquent des risques de baisse, avec une désinflation en trac.
Bien que ce responsable n'ait pas confirmé ouvertement comment ils voteraient lors de la prochaine réunion, il a admis que les choses évoluaient dans le sens d'une baisse des taux.
Tomasz Wieladek, de T. Rowe Price, soulève un autre point pertinent. Il estime que les décisions que prendra la BCE après octobre seront cruciales.
Selon Wieladek, une grande partie de cela dépendra du résultat de l'électiondentaméricaine de novembre.
Il prédit que si Donald Trump gagne, l'incertitude géopolitique pourrait inciter la BCE à baisser ses taux à chaque réunion jusqu'à ce que le taux de dépôt atteigne 2 %.
Mais si Kamala Harris l'emporte, la BCE pourrait adopter une approche plus lente, la baisse d'octobre constituant davantage une « assurance ».
Parallèlement, les prix des obligations ont réagi. Plus tôt cette semaine, la probabilité d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion était de 40 %. Vendredi, ce chiffre avait bondi à 80 %, selon Bloomberg.
