Gli economisti prevedono un taglio dei tassi della BCE a ottobre nel mezzo delle pressioni di mercato

Gli economisti ora scommettono su un taglio dei tassi dello 0,25% da parte della Banca Centrale Europea (BCE) a ottobre. Il consenso fino a poco tempo fa era che la BCE avrebbe aspettato fino a dicembre.

Ma i deboli numeri sull'inflazione da Francia e Spagna, più una scarsa prestazione nell'Indice dei Manager degli Acquisti (PMI), hanno cambiato le prospettive.

C'erano stati tagli dei tassi a giugno e settembre, portando il tasso di deposito chiave al 3,5%. L'ultimo PMI dell'Eurozona è sceso a 48,9 a settembre da 51 ad agosto, la prima volta che è sceso sotto 50 da febbraio. 

Questo mostra un forte calo dell'attività aziendale. E per la BCE, questa è una cattiva notizia. Il PMI è visto come un campanello d'allarme per la banca, spingendo la decisione per un altro taglio prima che dopo.

Gli economisti rivedono le previsioni

La prossima riunione della BCE è fissata per il 18 ottobre, e i mercati obbligazionari mostrano ora una probabilità dell'80% di un taglio, salita dal 40% all'inizio della settimana.

Gli economisti di importanti istituzioni finanziarie come Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas e T Rowe Price hanno tutti aggiornato le loro prospettive.

Piet Haines Christiansen di Danske Bank ha detto in una nota ai clienti che i dati sono troppo deboli per essere ignorati. “L'attenzione probabilmente si sposterà dall'inflazione ai rischi legati alla crescita,” ha aggiunto.

Paul Hollingsworth, capo economista europeo di BNP Paribas, ha avvertito che la ripresa economica dell'Eurozona potrebbe essere seriamente in pericolo se la BCE aspetta troppo a lungo.

Prevede non solo un taglio a ottobre ma un altro a dicembre. La riunione di dicembre è anche quando ci si aspetta che la banca centrale rilasci previsioni aggiornate per inflazione e crescita. 

Questo darà evidentemente ai decisori politici più dati su cui lavorare prima di prendere le loro decisioni.

Il consiglio della BCE cambia rotta

La BCE è stata cauta, con il presidente Christine Lagarde che ha ripetutamente detto che la banca non si sta impegnando per azioni specifiche e adotterebbe un approccio dipendente dai dati. Questo potrebbe cambiare.

Isabel Schnabel, membro del consiglio esecutivo della BCE, ha presentato dati la scorsa settimana affermando che le aspettative di inflazione tra le imprese e le famiglie sono diminuite notevolmente.

Una settimana prima, Schnabel aveva notato che le percezioni dell'inflazione erano ancora alte, rendendo le aspettative più fragili e sensibili a nuovi shock. 

Ma questi nuovi dati mostrano un piccolo cambiamento di sentiment. Christian Schulz di Citi lo ha sottolineato.

Un altro funzionario della BCE, che ha parlato anonimamente, ha confermato che i dati più recenti puntano a rischi al ribasso, con la disinflazione in pista.

Mentre questo funzionario non ha confermato esplicitamente come avrebbe votato nella prossima riunione, ha ammesso che le cose si stavano muovendo nella direzione di un taglio dei tassi.

Tomasz Wieladek di T Rowe Price fa un altro buon punto. Crede che le decisioni della BCE dopo ottobre saranno molto importanti.

Secondo Wieladek, molto di questo dipende dall'esito delle elezioni presidenziali USA di novembre.

Prevede che se Donald Trump vince, l'incertezza geopolitica potrebbe spingere la BCE a tagliare i tassi a ogni riunione fino a quando il tasso di deposito non raggiunge il 2%.

Ma se vince Kamala Harris, la BCE potrebbe adottare un approccio più lento, con il taglio di ottobre che sarebbe più una “assicurazione.”

Nel frattempo, i prezzi dei titoli di stato hanno risposto. E all'inizio di questa settimana, la probabilità di un taglio dei tassi alla prossima riunione era del 40%. Venerdì, quel numero era salito all'80%, secondo Bloomberg.