Il sondaggio BCE mostra che le aspettative di inflazione dei consumatori per i prossimi 12 mesi sono scese al 3,4%

Le aspettative dei consumatori riguardo all'inflazione nella zona euro hanno registrato un calo, sebbene siano rimaste superiori al target stabilito dalla Banca Centrale Europea (BCE) del 2 percento a giugno, in base ai più recenti dati dell'indagine BCE. Come indicato dal sondaggio mensile della BCE oggi, le proiezioni per i prossimi 12 mesi sono scese al 3,4 percento dal 3,9 percento di maggio. Su tre anni, l'inflazione è anche diminuita dal 2,5 percento al 2,3 percento.

Questi risultati emergono in vista di una cruciale riunione di settembre in cui la presidente Christine Lagarde ha sottolineato l'importanza della decisione tra l'implementazione o il 10° aumento consecutivo del tasso di deposito o l'opzione per una pausa.

La BCE sta lavorando per mantenere l'inflazione alla soglia del target 2%

Un recente rapporto condotto dalla BCE, pubblicato la scorsa settimana, ha rivelato che l'inflazione sottostante, un parametro cruciale monitorato da vicino durante il restringimento della politica monetaria, ha probabilmente raggiunto il suo picco. Al contrario, gli indicatori di mercato che riflettono la crescita dei prezzi stanno attualmente testando massimi storici. Una misura che prevede l'inflazione futura si è conclusa al suo livello più elevato dal 2010, indicando una traiettoria media del 2,67% che si estende nel periodo tra il 2028 e il 2033.

Questo sviluppo coincide con un trend in cui i rendimenti dei bond con scadenze più lunghe stanno aumentando più rapidamente rispetto a quelli dei titoli a breve termine. Questo spostamento è guidato dagli investitori che cercano rendimenti maggiori su attività che si estendono ben nel futuro, riflettendo preoccupazioni che l'inflazione elevata possa persistere più a lungo di quanto inizialmente previsto.

Per i funzionari della BCE, questa situazione rappresenta una potenziale sfida, poiché diventa difficile giustificare la cessazione degli aumenti dei tassi di interesse quando il mercato indica aspettative di inflazione che rimangono al di sopra della soglia del 2% target della banca centrale. Questo scenario contrasta con gli Stati Uniti, dove, sebbene le aspettative di inflazione siano elevate, non hanno raggiunto nuovi massimi nell'ultimo anno.

Sebbene si preveda che il raggiungimento dell'obiettivo di inflazione della BCE si realizzi intorno al 2025 all'interno dell'area monetaria a 20 paesi, le proiezioni suggeriscono un significativo rallentamento nella seconda parte di quest'anno, come comunicato da Philip Lane, Chief Economist della BCE.

Un'inversione di queste pressioni offrirebbe un esito positivo per l'economia della regione, che attualmente sta affrontando un rallentamento guidato principalmente dalla Germania. Fabio Panetta, membro del Consiglio Esecutivo della BCE, ha avvertito la scorsa settimana che la politica monetaria deve esercitare prudenza per controllare l'inflazione senza causare danni inutili alla crescita.

Le aspettative dei consumatori sull'economia sono migliorate leggermente

Secondo l'indagine della BCE, le aspettative dei consumatori sull'economia sono migliorate leggermente. Si prevede una contrazione dello 0,6% nei prossimi 12 mesi, un lieve miglioramento rispetto alla previsione dell'0,7% di maggio.

I risultati dell'indagine hanno anche indicato che, nonostante i livelli storicamente bassi, la disoccupazione è prevista al 11% tra un anno, allineandosi con i sentimenti dei consumatori espressi a maggio. Nel frattempo, le previsioni per un aumento dei redditi nominali dell'1,2% rimangono coerenti con l'indagine precedente. 

Parallelamente, i consumatori prevedono un aumento del 2,1% dei prezzi delle case nei prossimi 12 mesi, stabilizzandosi a un livello visto negli ultimi due anni. Inoltre, le aspettative sui tassi di interesse ipotecari per i prossimi 12 mesi sono leggermente diminuite al 5%, rispetto al 5,1% di maggio.

Secondo Piet Christiansen, chief strategist di Danske Bank A/S, questi indicatori sono "cruciali"; al momento, nessuno di essi si allinea con l'idea di una pausa negli aggiustamenti di politica monetaria a settembre. Christiansen ha ulteriormente sottolineato che persistono preoccupazioni riguardo alle aspettative inflazionistiche.