ECB 조사에 따르면 향후 12 개월 소비자 인플레이션 기대치가 3.4% 로 하락

유로존 인플레이션에 대한 소비자 기대감이 감소했으나, 최신 ECB 조사 데이터에 따르면 6 월 기준 유럽 중앙은행 (ECB) 이 설정한 2% 목표치보다는 여전히 높았습니다. ECB 의 이번 달 조사에 따르면 향후 12 개월 전망치는 5 월의 3.9% 에서 3.4% 로 하락했습니다. 3 년 이상 기간에는 인플레이션도 2.5% 에서 2.3% 로 감소했습니다.

이 같은 결과는 크리스틴 라가르드 총재가 10회 연속 금리 인상 또는 금리 동결 중 어떤 결정을 내릴지 그 중요성을 강조한 중요한 9월 회의 직전에 드러난 것입니다.

ECB, 2% 목표치에서 인플레이션 유지 노력

지난 주 발표된 ECB의 최근 보고서에 따르면 긴축 통화정책 기간 중 핵심적으로 모니터링되는 기초 인플레이션은 아마도 정점을 찍었을 것으로 나타났습니다. 반면, 가격 상승을 반영하는 시장 지표들은 현재 역사적 고점을 테스트하고 있습니다. 미래 인플레이션을 예측하는 지표는 2010년 이후 가장 높은 수준인 2.67%의 평균 경로를 보이며 2028년부터 2033년까지의 기간을 나타냈습니다.

이 같은 developments는 만기가 긴 채권의 수익률이 단기 채권보다 더 빠르게 상승하는 추세와 맞물려 발생했습니다. 이 변화는 투자자들이 장기 자산에서 더 높은 수익을 추구함에 따라 비롯되었으며, 이는 높은 인플레이션이 초기 예상보다 더 오래 지속될 것이라는 우려를 반영합니다.

ECB 관계자들에게 이 상황은 잠재적 과제가 될 수 있습니다. 시장이 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2% 임계치를 상회할 것으로 예상하고 있음에도 불구하고 금리 인상 중단 이유를 정당화하기 어려워지기 때문입니다. 이 시나리오는 미국과는 대조적입니다. 미국에서는 인플레이션 기대치가 높지만 지난 1 년 동안 새로운 고점을 기록하지는 않았습니다.

20 개국 통화권 내에서 ECB 의 목표 인플레이션 달성이 2025 년경 실현될 것으로 예상되지만, ECB 수석 경제학자인 필립 레인이 전한 바와 같이 올해 후반에는 상당한 둔화가 있을 것으로 전망됩니다.

이러한 압력의 반전은 현재 주로 독일의 성장 둔화로 어려움을 겪고 있는 해당 지역의 경제에 긍정적인 결과를 가져올 것입니다. ECB 집행위원회 위원인 파비오 파네타는 지난 주 통화정책이 성장을 불필요하게 훼손하지 않으면서 인플레이션을 통제하기 위해 신중을 기해야 한다고 경고했습니다.

소비자들의 경제에 대한 전망이 약간 개선되었습니다

ECB 조사에 따르면 소비자들의 경제에 대한 전망이 약간 개선되었습니다. 향후 12 개월 동안 0.6%의 위축을 예상하며, 이는 5 월의 0.7% 예측보다 소폭 개선된 수치입니다.

조사 결과는 또한 실업률이 역사적 저점임에도 불구하고 1 년 후 11%로 전망되며, 이는 5 월에 표현된 소비자 심원과 일치한다고 나타냈습니다. 한편, 명목 소득이 1.2% 상승할 것이라는 전망은 이전 조사와 일관성을 유지하고 있습니다. 

동시에 소비자들은 향후 12 개월 내 주택 가격이 2.1% 상승하여 지난 2 년간 수준으로 안정화될 것으로 예상합니다. 또한 향후 12 개월 내 모기지 금리에 대한 기대는 5 월의 이전 수치인 5.1%에서 약간 하락한 5%로 조정되었습니다.

Danske Bank A/S 의 수석 전략가인 피트 크리스티안센에 따르면 이러한 지표들은 현재 "중요"하며, 9 월 정책 조정 중지에 대한 어떤 관점도 이들과 부합하지 않습니다. 크리스티안센은 인플레이션 기대에 대한 우려가 여전히 지속되고 있다고 강조했습니다.