Le società di tesoreria crypto hanno prelevato 17 miliardi di dollari dagli investitori retail di Wall Street

Gli investitori retail su Wall Street hanno perso quasi 17 miliardi di dollari cercando di ottenere esposizione al Bitcoin attraverso società di tesoreria crypto come Metaplanet e la Strategy di Michael Saylor, secondo una ricerca rilasciata venerdì da 10X Research.

Il rapporto, intitolato "After the Magic: How Bitcoin Treasury Firms Must Evolve Beyond NAV Illusions", ha affermato che queste perdite sono derivate da premi sulle azioni gonfiati che hanno permesso a queste aziende di vendere azioni ben al di sopra del valore reale delle loro partecipazioni crypto. Quando i prezzi sono scesi, i piccoli investitori si sono ritrovati con le peggiori conseguenze mentre i valori delle azioni crollavano.

Gli analisti hanno stimato che mentre gli investitori retail hanno perso 17 miliardi di dollari, i nuovi azionisti hanno pagato un altro 20 miliardi di dollari solo per ottenere esposizione al Bitcoin. Ha indicato Strategy come un esempio primario. Le azioni, che un tempo negoziavano a tre o quattro volte le effettive partecipazioni in Bitcoin dell'azienda, ora si attestano solo a 1,4 volte, mostrando quanto le valutazioni gonfiate siano state drenate dal sistema.

Il modello del premio Bitcoin si rompe

Il modello di business utilizzato dalla maggior parte di queste società di tesoreria crypto era semplice ma pericoloso. Vendevano azioni a premi massicci rispetto al loro valore netto patrimoniale (NAV), prendevano la differenza e compravano più Bitcoin. Quel ciclo ha funzionato finché le condizioni di mercato non si sono invertite.

Metaplanet, ad esempio, ha investito 1 miliardo di dollari in Bitcoin, facendo schizzare la sua capitalizzazione di mercato a 8 miliardi di dollari. Ma quando è arrivata la correzione, è crollata a 3,1 miliardi di dollari, anche se deteneva ancora circa 3,3 miliardi di dollari in Bitcoin, come ha riportato Cryptopolitan .

"La compressione tra valore di mercato e prezzo delle azioni è ora una seria preoccupazione", hanno scritto gli analisti di 10X Research . Hanno affermato che queste aziende non possono continuare a operare con "NAV gonfiati" e devono agire più come gestori di asset guidati dall'arbitraggio.

Il rapporto ha aggiunto: "Le società DAT più intelligenti saranno ancora in grado di generare rendimenti annuali del 15-20%", ma solo se si adattano al mercato in cambiamento. Al momento, Metaplanet detiene più di 30.000 Bitcoin, valutati circa 3,4 miliardi di dollari sul suo sito web.

Gli azionisti hanno già approvato un piano per emettere azioni privilegiate, strumenti ibridi che mescolano caratteristiche di debito ed equity, per finanziare l'acquisto di più Bitcoin. A settembre, l'azienda ha raccolto circa 1,4 miliardi di dollari attraverso una vendita di equity internazionale per continuare ad acquistare la moneta.

Il mercato crypto subisce una settimana brutale

Questo rapporto è arrivato dopo una delle peggiori settimane per il mercato crypto nella storia. I dati di CoinGecko hanno mostrato che oltre 600 miliardi di dollari di valore totale di mercato sono evaporati in soli sette giorni.

Le tensioni tra gli Stati Uniti e la Cina stanno nuovamente aumentando, e l'effetto si sta diffondendo in tutto il mercato. Poi First Brands Group e Tricolor Holdings sono andate sotto, innescando allarmi sui rischi di credito nascosti.

Allo stesso tempo, banche come Zions Bancorp e Western Alliance stanno subendo svalutazioni legate alle frodi, cancellando oltre 100 miliardi di dollari di valore di mercato in un solo giorno.

Bitcoin, a lungo pubblicizzato come "oro digitale" e supposta attività rifugio, è crollato del 4% venerdì a 103.550 dollari, il suo livello più basso da giugno. Ether, il token più grande per capitalizzazione, è sceso sotto i 3.700 dollari, perdendo circa il 25% dal suo picco di agosto.

Nel frattempo, i rifugi tradizionali come l'oro e l'argento stanno ancora facendo nuovi massimi, lasciando Bitcoin indietro. Il token è sceso del 6,3% nella settimana che si è conclusa il 12 ottobre, il calo più ampio da marzo, e non si è ripreso. Il calo ha colpito quasi tutte le criptovalute, mostrando quanto sia profondo il calo attuale.

Anche il token legato a Binance, BNB, è crollato fino all'11% venerdì prima di recuperare parte delle perdite. Gli analisti hanno detto che il più grande scambio crypto al mondo, Binance, era parzialmente responsabile del caos dopo che gli utenti hanno subito glitch tecnici e discrepanze di prezzo, che hanno portato a liquidazioni record il 10 e 11 ottobre. Lo scambio ha da allora promesso circa 600 milioni di dollari in compensazione per i clienti e le aziende interessati.

Venerdì, gli investitori hanno prelevato 593 milioni di dollari dagli ETF su Bitcoin ed Ether quotati negli USA. I trader di derivati non stanno fermi nemmeno loro. Il rapporto put-to-call per Bitcoin su Deribit è schizzato a 1,33 nelle ultime 24 ore. Quel rapporto significa che più trader stanno accumulando opzioni put, che agiscono come protezione in caso di ulteriore crollo dei prezzi.