Solo i Mag 7 traggono profitto dall'AI, secondo Slok di Apollo

Torsten Slok, Chief Economist di Apollo Global Management, ha determinato che l'IA ha aumentato ricavi e margini solo per i "Magnifici 7", mentre il resto delle aziende americane non ha visto alcun beneficio finanziario.

Egli osserva che le altre società dell'S&P 500 presentano un ricavo per addetto stabile e margini di profitto piatti, senza alcun aumento della produttività.

Slok ha pubblicato la nota intitolata "Nessun segno di ritorno sull'investimento dall'IA al di fuori del settore tecnologico" sabato nel Daily Spark di Apollo.

Il 10% superiore delle aziende rappresenta il 99.5% della spesa per inferenza

Slok divide l'indice in due gruppi. I Magnifici 7 sono Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla.

L'S&P 493 comprende tutto il resto presente nell'S&P 500.

Per i Mag 7, il ricavo per dipendente aggiustato per l'inflazione è salito a circa 780.000 dollari. L'S&P 493 si attesta intorno ai 525.000 dollari ed è rimasto invariato.

Anche i margini seguono la stessa divisione: i sette giganti sono vicini al 30%, contro circa il 10% delle altre 493 aziende.

"Nonostante gli investimenti massicci e l'ampia hype attorno all'intelligenza artificiale, la tecnologia non ha fornito alcun ritorno finanziario alle aziende americane al di fuori del settore tech", ha scritto Slok.

Il grafico della produttività totale dei fattori utilizza la serie rettificata per l'utilizzo della Federal Reserve di San Francisco. Nessun accelerazione, nonostante tutti i soldi investiti nell'IA.

Nei dati di Slok, il decile superiore delle aziende rappresenta il 99,5% delle spese per il servizio e l'inferenza del modello e il 99% delle spese neocloud.

Lo stesso 10% rappresenta oltre il 95% del denaro legato a OpenAI e Anthropic e il 95,7% del cloud computing.

I capitali venture dominano i principali utenti. L'80,4% del 1% degli acquirenti più grandi di IA è sostenuto da VC, rispetto al 13,1% dello spenditore mediano.

Le aziende mainstream stanno ora trattando le spese in token come un centro di costi che danneggia i loro margini e sta riducendo gli investimenti, ha scritto Slok.

L'America corporativa non ha bisogno dell'ultimo modello e non lo pagherà, ha detto. "Finché l'agentic AI e le spese in token sono confinate a una piccola parte dell'economia, gli effetti macroeconomici dell'IA saranno molto limitati", ha scritto.

Lo S&P 493 deciderà la storia, conclude l'economista

I suoi grafici sulla spesa si basano sull'Indice Ramp AI e sul Capo Economista di Ramp, Ara Kharazian. Cryptopolitan ha segnalato questo mese che la spesa aziendale per l'IA è diminuita da luglio, nonostante l'utilizzo sia aumentato di circa il 50% raggiungendo un record, poiché la concorrenza sui prezzi tra OpenAI e Anthropic ha reso i modelli più economici.

Slok non crede che i ritardatari abbiano solo bisogno di tempo. I modelli continuano a diventare più economici e standardizzati, e si chiede se le aziende ordinarie possano usarli per guidare una crescita dei ricavi più rapida o margini più ampi.

«L'IA può essere un ottimo calcolatore, ma nel business l'intelligenza è soprattutto giudizio», ha scritto. Il giudizio è contestuale, ha detto Slok, e la risposta dipende da chi viene interrogato, umano o modello.

Ha inoltre scritto che l'IA «non comprende responsabilità, fiducia, cultura, regole non scritte, compromessi etici o equità». Considera questi elementi come motori del rischio reputazionale e, in definitiva, dei margini di ricavo e profitto.

«La storia dell'IA si deciderà nell'S&P 493, non nelle Mag 7», ha concluso Slok. Non ha ancora trovato prove di una crescita dei ricavi o dei margini migliore al di fuori del settore tecnologico.

Ad aprile, le azioni legate all'IA stocks avevano raggiunto circa il 45% del valore di mercato dell'S&P 500. Nell'ultimo anno, il Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) è cresciuto di circa il 20%, mentre l'iShares U.S. Technology ETF (IYW) è salito di circa il 23%.