Las empresas de tesorería cripto han captado 17.000 millones de dólares de inversores minoristas de Wall Street

Los inversores minoristas en Wall Street han perdido casi $17.000 millones intentando obtener exposición a Bitcoin a través de empresas de tesorería cripto como Metaplanet y Strategy de Michael Saylor, según una investigación publicada el viernes por 10X Research.

El informe, titulado "Después de la magia: cómo las empresas de tesorería de Bitcoin deben evolucionar más allá de las ilusiones del VAL", dijo que esas pérdidas provienen de primas de acciones infladas que permitieron a estas empresas vender acciones muy por encima del valor real de sus tenencias de criptomonedas. Cuando los precios cayeron, los pequeños inversores quedaron con la carga mientras los valores de las acciones colapsaban.

Los analistas estimaron que, mientras los inversores minoristas perdieron $17.000 millones, los nuevos accionistas pagaron de más otros $20.000 millones solo para obtener exposición a Bitcoin. Señaló a Strategy como un ejemplo principal. Las acciones que una vez cotizaron a tres o cuatro veces las tenencias reales de Bitcoin de la firma ahora se sitúan solo en 1,4 veces, mostrando cómo las valoraciones infladas han sido drenadas del sistema.

El modelo de prima de Bitcoin se desmorona

El modelo de negocio utilizado por la mayoría de estas empresas de tesorería cripto era simple pero peligroso. Vendían acciones con primas masivas sobre su valor de activo neto (VAL), tomaban la diferencia y compraban más Bitcoin. Ese ciclo funcionó hasta que las condiciones del mercado se invirtieron.

Metaplanet, por ejemplo, invirtió $1.000 millones en Bitcoin, lo que hizo que su capitalización de mercado se disparara a $8.000 millones. Pero cuando llegó la corrección, cayó a $3.100 millones, aunque aún mantenía alrededor de $3.300 millones en valor de Bitcoin, como Cryptopolitan informó.

"La compresión entre el valor de mercado y el precio de las acciones es ahora una preocupación seria", escribieron los analistas de 10X Research . Dijeron que estas empresas no pueden seguir funcionando con "VALs inflados" y necesitan actuar más como gestores de activos impulsados por el arbitraje.

El informe añadió: "Las empresas DAT más inteligentes aún podrán generar rendimientos anuales del 15-20%", pero solo si se adaptan al mercado cambiante. En este momento, Metaplanet posee más de 30.000 Bitcoin, valorados en aproximadamente $3.400 millones en su sitio web.

Los accionistas ya han aprobado un plan para emitir acciones preferentes, valores híbridos que combinan características de deuda y capital, para financiar más compras de Bitcoin. En septiembre, la empresa recaudó alrededor de $1.400 millones a través de una venta de capital internacional para seguir comprando la moneda.

El mercado cripto sufre una semana brutal

Este informe llegó después de una de las peores semanas para el mercado cripto en la historia. Los datos de CoinGecko mostraron que más de $600.000 millones en valor total de mercado se evaporaron en solo siete días.

Las tensiones entre EE. UU. y China están aumentando nuevamente, y el efecto se está extendiendo por todo el mercado. Luego, First Brands Group y Tricolor Holdings quebraron, activando alarmas sobre riesgos crediticios ocultos.

Al mismo tiempo, bancos como Zions Bancorp y Western Alliance están recibiendo fuertes recortes por fraude, eliminando más de $100.000 millones en valor de mercado en solo un día.

Bitcoin, largamente publicitado como "oro digital" y un supuesto activo refugio, cayó un 4% el viernes a $103.550, su nivel más bajo desde junio. Ether, el segundo token más grande, cayó por debajo de $3.700, perdiendo aproximadamente un 25% desde su máximo de agosto.

Mientras tanto, los refugios tradicionales como el oro y la plata siguen alcanzando nuevos máximos, dejando a Bitcoin rezagado. El token cayó un 6,3% en la semana que terminó el 12 de octubre, su mayor descenso desde marzo, y no se ha recuperado. La caída afectó a casi todas las criptomonedas, mostrando lo profundo que es el actual descenso.

El token vinculado a Binance, BNB, también se desplomó hasta un 11% el viernes antes de recuperar parte de sus pérdidas. Los analistas dijeron que el mayor intercambio de criptomonedas del mundo, Binance, fue parcialmente responsable del caos después de que los usuarios sufrieron fallos técnicos y desajustes de precios, lo que llevó a liquidaciones récord los días 10 y 11 de octubre. El intercambio ha prometido desde entonces alrededor de $600 millones en compensación para los clientes y negocios afectados.

El viernes, los inversores retiraron $593 millones de los ETF de Bitcoin y Ether cotizados en EE. UU. Los traders de derivados tampoco se quedan quietos. El ratio put/call para Bitcoin en Deribit se disparó a 1,33 en las últimas 24 horas. Ese ratio significa que más traders están acumulando opciones put, que actúan como protección en caso de que los precios caigan aún más.