加密货币资金管理公司已从华尔街散户投资者手中募集了 170 亿美元。

根据 10X Research 周五发布的研究报告，华尔街散户投资者试图通过 Metaplanet 和 Michael Saylor's Strategy 等加密货币资金管理公司投资 Bitcoin ，损失了近 170 亿美元。.

这份题为《魔幻之后： Bitcoin 资产管理公司如何摆脱净值幻觉》的报告指出，这些损失源于虚高的股票溢价，使得这些公司能够以远高于其加密货币持有实际价值的价格出售股票。当价格下跌时，随着股价暴跌，散户投资者只能坐享其成。.

分析师估计，散户投资者损失了170亿美元，而新股东为了获得 Bitcoin 敞口，又多支付了200亿美元。他们以Strategy公司为例。该公司股价曾经是其实际 Bitcoin 持有量的三到四倍，如今仅为1.4倍，这表明虚高的估值已被剔除。.

Bitcoin 溢价模式崩溃

大多数加密货币资金管理公司采用的商业模式简单却危险。他们以远高于净资产值（NAV）的价格出售股份，赚取差价，然后用这些差价购买更多 Bitcoin。这种循环一直奏效，直到市场行情逆转。.

例如，Metaplanet 向 BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitanCryptopolitanCryptopolitan CryptopolitanCryptopolitan 报道。

“市值与股价之间的压缩现在是一个令人严重担忧的问题。” 写道他们表示，这些公司不能再靠“虚高的净资产值”运营下去，需要更多地像以套利为导向的资产管理公司那样运作。

报告补充道，“更精明的DAT公司仍能获得15%至20%的年回报率”，但前提是它们必须适应不断变化的市场。目前，Metaplanet在其网站上持有超过3万枚 Bitcoin，价值约34亿美元。.

股东们已经批准了一项发行优先股的计划，优先股是一种混合证券，兼具债务和股权的特征，旨在为更多 Bitcoin 购买提供资金。今年9月，该公司通过国际股权发行筹集了约14亿美元，用于持续购买比特币。.

加密货币市场遭遇惨淡一周

这份报告发布之际，正值加密货币市场经历了历史上最糟糕的一周之一。CoinGecko 的数据显示，短短七天内，加密货币总市值蒸发了超过 6000 亿美元。.

中美关系再度紧张，其影响正蔓延至整个市场。随后，第一品牌集团和三色控股相继破产，引发了人们对潜在信用风险的担忧。.

与此同时，像 Zions Bancorp 和 Western Alliance 这样的银行正遭受与欺诈相关的资产减记的重创，仅一天之内就蒸发了超过 1000 亿美元的市值。.

Bitcoin长期以来被宣传为“数字黄金”和所谓的避险资产，周五暴跌4%，至103,550美元，创下6月以来的最低水平。市值第二大的加密货币以太坊跌破3,700美元，较8月份的高点下跌了约25%。.

等传统避险资产 黄金 仍在不断创下新高， Bitcoin 远远落后。截至10月12日当周，比特币下跌6.3%，创下3月以来最大单周跌幅，且至今未见反弹。几乎所有加密货币都受到此次下跌的影响，可见当前这轮市场低迷的程度之深。

Binance挂钩的代币 BNB 周五也一度暴跌 11%，之后跌幅有所收窄。分析师表示，全球最大的加密货币交易所 Binance对此次混乱负有部分责任，因为用户遭遇了技术故障和价格错配，导致 10 月 10 日和 11 日出现了创纪录的清算。此后，该交易所承诺向受影响的客户和企业提供约 6 亿美元的赔偿。.

周五，投资者从美国上市的 Bitcoin 和以太坊ETF中撤资5.93亿美元。衍生品交易员们也并未坐以待毙。过去24小时内，Deribit平台上的 Bitcoin 看跌期权与看涨期权的比率飙升至1.33。这意味着更多交易员正在囤积看跌期权，以在价格进一步暴跌时起到对冲作用。.