Le azioni del mining di criptovalute superano Bitcoin mentre l'IA e l'HPC guidano un rally mostruoso

Le società di mining di criptovalute stanno girando intorno a Bitcoin nel 2025. E questa volta non perché stiano capovolgendo completamente i loro modelli di business.

Le stesse aziende che hanno costruito la spina dorsale di Bitcoin stanno ora raddoppiando gli sforzi sull'intelligenza artificiale e sul calcolo ad alte prestazioni. E Wall Street li sta premiando. Mentre Bitcoin è cresciuto di circa il 14% quest'anno, i miner quotati in borsa stanno superando di gran lunga questa tendenza, con alcuni che hanno registrato guadagni di oltre il 500% da inizio anno.

Si tratta di una trasformazione radicale, poiché stiamo assistendo alla rielaborazione in tempo reale del vecchio modello di mining (consumare energia, vincere monete). Queste aziende vengono quotate come aziende di infrastrutture tecnologiche, perché è esattamente ciò che stanno diventando.

Secondo Bloomberg, un fondo tracin borsa ha registrato un'impennata di oltre il 150% dall'inizio dell'anno, mentre Bitcoin stesso sta ancora risalendo verso il picco di inizio mese di quasi 126.000 dollari.

E naturalmente, questa ripresa è iniziata proprio quando la seconda amministrazione Trump ha apertamente sostenuto diverse proposte di legge a favore delle criptovalute.

Cipher e IREN si tuffano nei data center dell'intelligenza artificiale

Cipher Mining Inc. e IREN Ltd. sono in testa alla classifica. Le azioni di Cipher sono aumentate di quasi il 300% quest'anno. Il titolo IREN è aumentato di circa il 500%. Entrambe le società stanno andando oltre il mining di base e si stanno espandendo nel mondo dell'hosting di elaborazione AI.

Cipher ha firmato un accordo di colocation decennale da 3 miliardi di dollari con Fluidstack, un'azienda che annovera Google tra i suoi sostenitori. Nell'ambito di tale accordo, Fluidstack ha bloccato 1,4 miliardi di dollari in impegni di locazione e si è aggiudicata warrant che rappresentano il 5,4% del capitale di Cipher. Tale accordo ha solo dimostrato che le società di mining stanno ora riallocando il potere di calcolo all'intelligenza artificiale, non solo all'hashrate.

Mercoledì IREN ha appena chiuso un'emissione obbligazionaria convertibile da 1 miliardo di dollari, a dimostrazione della rapidità con cui le società minerarie tradizionali stanno ora attingendo capitali per finanziare infrastrutture anziché piattaforme minerarie. A New York, TeraWulf Inc. sta diventando ancora più grande.

L'azienda sta emettendo 3,2 miliardi di dollari in obbligazioni senior garantite per ampliare il suo data center Lake Mariner a Barker. L'obiettivo? Gestire sia il mining che l'elaborazione dell'intelligenza artificiale da un'unica base.

Bitdeer Technologies Group, con sede a Singapore, sta facendo lo stesso. Questa settimana ha registrato un balzo di quasi il 30% dopo aver illustrato i piani per trasformare importanti siti minerari (incluso il suo impianto da 570 megawatt di Clarington, Ohio) in veri e propri centri di calcolo basati sull'intelligenza artificiale. Se tutto andrà per il verso giusto, l'azienda afferma di poter generare oltre 2 miliardi di dollari di fatturato annuo entro il 2026.

Jeff LaBerge,dent dei mercati dei capitali e della strategia di Bitdeer, ha affermato che la società non abbandonerà l'attività di mining, ma convertirà i siti qualificati in cui "i rendimenti a lungo termine sono duraturi"

La riduzione della metà e gli elevati costi energetici costringono i minatori a cambiare strategia di calcolo

Ma l'intera transizione è iniziata dopo l'halving Bitcoin del 2024, che ha ridotto le ricompense per blocco da 6,25 a 3,125 Bitcoin, riducendo i ricavi dei miner. Se a ciò si aggiungono la crescente difficoltà della rete e i volumi di transazione lenti, i profitti hanno iniziato a ridursi rapidamente.

Anche se i prezzi Bitcoin raggiungono nuovi massimi, l'economia unitaria non funziona più come una volta. L'energia è costosa. I rendimenti sono incerti. Quindi i miner stanno iniziando a reindirizzare l'energia dal mining all'intelligenza artificiale.

Wolfie Zhao, analista di TheMinerMag, ha affermato che aziende come Riot Platforms, IREN e Bitfarms hanno già deciso di non espandere il loro hashrate nel breve termine. Invece di puntare su più hashpower, stanno cercando di utilizzare al meglio la potenza di cui già dispongono. "L'attenzione si sta spostando da 'quanto hashrate possiamo aggiungere' a 'quanto efficientemente possiamo utilizzare la nostra impronta energetica'", ha affermato Zhao. Ha aggiunto che il mining e l'informatica ora condividono la stessa economia energetica, il che significa che entrambe competono per gli stessi megawatt.

John Todaro, analista di Needham & Co., ha affermato che i dati economici sono chiari: "I ricavi per megawatt e i margini EBITDA sono di gran lunga superiori per il colocation di HPC e IA rispetto al settore minerario". E questo cambiamento non è passato inosservato nemmeno ai mercati dei capitali.

John ha sottolineato che, con la volatilità di Bitcoine i rischi di dimezzamento, gli investitori stanno attribuendo multipli di valutazione molto più elevati alle aziende che si concentrano sui data center basati sull'intelligenza artificiale piuttosto che sul mining puro.