Las acciones de minería de criptomonedas superan a Bitcoin mientras el giro hacia IA y HPC impulsa una racha récord

Las empresas de minería de criptomonedas están dando vueltas alrededor de Bitcoin en 2025. Y esta vez, no es porque estén cambiando completamente sus modelos de negocio.

Las mismas empresas que construyeron la columna vertebral de Bitcoin ahora están apostando fuerte por la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. Y Wall Street lo está recompensando. Mientras Bitcoin ha subido aproximadamente un 14% este año, los mineros cotizados en bolsa están superando esa cifra con creces, con algunos registrando ganancias de más del 500% año a la fecha.

Esta es una transformación total, ya que estamos viendo cómo el antiguo modelo de minería (quemar energía, ganar monedas) se está reformulando en tiempo real. Estos chicos están siendo valorados como empresas de infraestructura tecnológica, porque eso es exactamente lo que se están convirtiendo.

Según Bloomberg, un fondo que rastrea a los mineros cotizados ha aumentado más de un 150% año a la fecha, mientras que Bitcoin mismo sigue subiendo hacia su pico de principios de mes de casi 126.000 dólares.

Y, por supuesto, ese rally comenzó justo cuando la segunda administración Trump respaldó abiertamente varios proyectos de ley pro-cripto.

Cipher e IREN se adentran en centros de datos de IA

Cipher Mining Inc. e IREN Ltd. están liderando la carga. Las acciones de Cipher han saltado casi un 300% este año. Las acciones de IREN se han disparado alrededor de un 500%. Ambas empresas están yendo más allá de la minería básica y adentrándose en el mundo del alojamiento de computación de IA.

Cipher firmó un acuerdo de colocalización de 10 años por 3.000 millones de dólares con Fluidstack, una firma que cuenta con Google entre sus patrocinadores. Como parte de ese acuerdo, Fluidstack aseguró 1.400 millones de dólares en compromisos de arrendamiento y obtuvo warrants que representan el 5,4% del capital de Cipher. Ese acuerdo solo demostró que las empresas mineras ahora están reasignando energía a la IA, no solo hashrate.

IREN acaba de cerrar una oferta de notas convertibles por 1.000 millones de dólares el miércoles, mostrando lo rápido que los mineros tradicionales están atrayendo capital para financiar infraestructura en lugar de equipos de minería. En Nueva York, TeraWulf Inc. está yendo aún más lejos.

La empresa está emitiendo 3.200 millones de dólares en notas senior garantizadas para escalar su centro de datos Lake Mariner en Barker. ¿El objetivo? Manejar tanto la minería como el procesamiento de IA desde una sola base.

Bitdeer Technologies Group, con sede en Singapur, está haciendo lo mismo. Saltó casi un 30% esta semana después de detallar planes para convertir sitios de minería importantes (incluida su instalación de 570 megavatios en Clarington, Ohio) en centros de computación de IA a plena escala. Si las cosas salen bien, la empresa dice que podría generar más de 2.000 millones de dólares en ingresos anualizados para 2026.

Jeff LaBerge, vicepresidente de mercados de capital y estrategia de Bitdeer, dijo que la empresa no está abandonando la minería, sino que convertirá sitios calificados donde «los rendimientos a largo plazo sean duraderos».

La reducción de emisión, los altos costos de energía obligan a los mineros a cambiar su estrategia de computación

Pero toda esta transición realmente comenzó después de la reducción de emisión de Bitcoin de 2024, que redujo las recompensas de bloque de 6,25 a 3,125 Bitcoin, apretando los ingresos de los mineros. Sumado a la creciente dificultad de la red y los volúmenes de transacciones lentos, los beneficios comenzaron a secarse rápidamente.

Incluso con los precios de Bitcoin empujando nuevos máximos, la economía unitaria no funciona como antes. La energía es cara. Los rendimientos son inciertos. Así que los mineros están comenzando a redirigir la energía lejos de la minería y hacia la IA.

Wolfie Zhao, analista en TheMinerMag, dijo que empresas como Riot Platforms, IREN y Bitfarms ya han decidido no expandir su hashrate a corto plazo. En lugar de perseguir más hashrate, están viendo cómo utilizar mejor la energía que ya tienen. «El enfoque está cambiando de «cuánto hashrate podemos agregar» a «con qué eficiencia podemos utilizar nuestra huella energética»», dijo Zhao. Añadió que la minería y la computación ahora comparten la misma economía energética, lo que significa que ambas compiten por los mismos megavatios.

John Todaro, analista en Needham & Co., dijo que la economía es clara: «Los ingresos por megavatio y los márgenes de EBITDA son mucho más altos para la colocalización de HPC e IA que para la minería». Y ese cambio tampoco se pierde en los mercados de capital.

John señaló que, con la volatilidad de Bitcoin y los riesgos de reducción de emisión, los inversores están otorgando múltiplos de valoración mucho más altos a las empresas que se centran en centros de datos de IA en lugar de la minería pura.