Krypto-Mining-Aktien übertreffen Bitcoin dank KI- und HPC-Schwerpunkt, der zu einem gewaltigen Kursanstieg führt

Die Krypto-Mining-Unternehmen werden Bitcoin im Jahr 2025 weit hinter sich lassen. Und dieses Mal liegt es nicht daran, dass sie ihre gesamten Geschäftsmodelle umkrempeln.

Dieselbe Unternehmensgruppe, die das Rückgrat von Bitcoin geschaffen hat, investiert nun massiv in künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen. Und die Wall Street honoriert dies. Während Bitcoin in diesem Jahr um etwa 14 % gestiegen ist, übertreffen börsennotierte Miner diesen Wert um ein Vielfaches – einige verzeichnen seit Jahresbeginn Gewinne von über 500 %.

Das ist ein grundlegender Wandel, denn wir erleben gerade, wie das alte Mining-Modell (Energie verbrauchen, Coins gewinnen) in Echtzeit umgestaltet wird. Diese Unternehmen werden wie Technologieinfrastruktur-Firmen bewertet, weil sie sich genau zu solchen entwickeln.

Laut Bloomberg haben die im Fonds tracKing gelisteten Miner seit Jahresbeginn um mehr als 150 % zugelegt, während Bitcoin selbst noch immer auf dem Weg zurück zu seinem Höchststand von fast 126.000 US-Dollar Anfang des Monats ist.

Und natürlich begann diese Rallye genau zu dem Zeitpunkt, als die zweite Trump-Regierung mehrere kryptofreundliche Gesetzesentwürfe offen unterstützte.

Cipher und IREN tauchen in KI-Rechenzentren ein

Cipher Mining Inc. und IREN Ltd. sind führend in diesem Bereich. Die Aktien von Cipher sind in diesem Jahr um fast 300 % gestiegen. Die Aktien von IREN haben sogar um rund 500 % zugelegt. Beide Unternehmen gehen über das reine Mining hinaus und drängen in den Bereich des KI-Rechenhostings.

Cipher hat mit Fluidstack, einem Unternehmen, zu dessen Investoren Google zählt, einen 10-Jahres-Vertrag über 3 Milliarden US-Dollar zur gemeinsamen Nutzung von Rechenzentrumskapazität abgeschlossen. Im Rahmen dieses Vertrags sicherte sich Fluidstack Mietverpflichtungen in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar und erhielt Optionsscheine, die 5,4 % der Cipher-Anteile repräsentieren. Dieser Deal beweist einmal mehr, dass Mining-Unternehmen ihre Ressourcen nun verstärkt auf KI und nicht nur auf Hashrate konzentrieren.

IREN hat am Mittwoch die Emission von Wandelanleihen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar abgeschlossen und damit gezeigt, wie schnell traditionelle Miner Kapital für den Ausbau ihrer Infrastruktur anstelle von Mining-Rigs beschaffen. In New York plant TeraWulf Inc. sogar noch größere Projekte.

Das Unternehmen emittiert vorrangig besicherte Anleihen im Wert von 3,2 Milliarden US-Dollar, um sein Rechenzentrum Lake Mariner in Barker auszubauen. Das Ziel? Datenextraktion und KI-Verarbeitung von einem einzigen Standort aus abwickeln.

Die in Singapur ansässige Bitdeer Technologies Group verfolgt denselben Ansatz. Ihre Aktie legte diese Woche um fast 30 % zu, nachdem sie Pläne zur Umwandlung großer Minenstandorte (darunter die 570-Megawatt-Anlage in Clarington, Ohio) in vollwertige KI-Rechenzentren vorgestellt hatte. Bei planmäßigem Verlauf rechnet das Unternehmen bis 2026 mit einem Jahresumsatz von über 2 Milliarden US-Dollar.

Jeff LaBerge,dent für Kapitalmärkte und Strategie bei Bitdeer, sagte, das Unternehmen werde den Bergbau nicht aufgeben, sondern geeignete Standorte umwandeln, an denen „langfristige Renditen nachhaltig sind“

Halbierung und hohe Energiekosten zwingen Miner zur Änderung ihrer Rechenstrategie

Dieser Wandel begann jedoch erst richtig nach der Bitcoin Halbierung 2024, als die Blockbelohnungen von 6,25 auf 3,125 Bitcoingekürzt wurden, was die Einnahmen der Miner stark schmälerte. Hinzu kamen die steigende Netzwerk-Schwierigkeit und das geringe Transaktionsvolumen, wodurch die Gewinne rapide sanken.

Selbst bei neuen Höchstständen Bitcoin Kurse funktioniert die Rentabilität pro Einheit nicht mehr wie früher. Energie ist teuer. Die Renditen sind unsicher. Daher beginnen Miner, Energie vom Mining hin zu KI umzuleiten.

Wolfie Zhao, Analyst bei TheMinerMag, erklärte, dass Unternehmen wie Riot Platforms, IREN und Bitfarms bereits beschlossen haben, ihre Hashrate kurzfristig nicht zu erhöhen. Statt mehr Hashleistung anzustreben, konzentrieren sie sich darauf, die bereits vorhandene Leistung besser zu nutzen. „Der Fokus verschiebt sich von der Frage ‚Wie viel Hashrate können wir hinzufügen?‘ hin zu ‚Wie effizient können wir unseren Energieverbrauch nutzen?‘“, so Zhao. Er fügte hinzu, dass Mining und Computing mittlerweile im selben Energiesektor angesiedelt seien und somit um dieselben Megawatt konkurrieren.

John Todaro, Analyst bei Needham & Co., erklärte, die wirtschaftlichen Zusammenhänge seien eindeutig: „Der Umsatz pro Megawatt und die EBITDA-Margen sind bei HPC- und KI-Colocation deutlich höher als beim Mining.“ Auch die Kapitalmärkte haben diesen Wandel bemerkt.

John wies darauf hin, dass Investoren angesichts der Volatilität von Bitcoinund des Risikos der Halbierung Unternehmen, die sich auf KI-Rechenzentren konzentrieren, deutlich höhere Bewertungskennzahlen beimessen als reinen Mining-Unternehmen.