- 2025 年にビットコインは 14% 上昇しましたが、企業は AI と HPC に注力する方針へ転換したことで、マイニング株は 150% 以上も急騰しています。
- Cipher、IREN、Bitdeer は数十億ドルを調達し、マイニング施設を AI データセンターへと転換しています。
- 昨年のビットコインの半減とネットワーク難易度の上昇により、マイニングの利益は激減しました。
暗号通貨マイニング企業は2025年にビットコインを周回している。そして今回は、彼らがビジネスモデル全体を転換したからではない。
ビットコインの基盤を構築した同じ企業が、今や人工知能と高性能コンピューティングに二重の賭けを行っている。そしてウォールストリートがそれを報いている。今年ビットコインは約14%上昇している間、上場マイナーはそれを大幅に上回り、一部は年初来で500%以上の利益を記録している。
これは完全な変革であり、古いマイニングモデル（エネルギーを消費してコインを獲得する）がリアルタイムで再構築されているのを見ている。これらの企業は、まさに彼らがなりつつある技術インフラ企業のように評価されている。
Bloombergによると、上場マイナーを追跡するファンドは年初来で150%以上急騰しており、ビットコイン自体はまだ月初のほぼ12万6000ドルのピークへと戻りつつある。
そして当然のことながら、このラリーは、第2のトランプ政権が複数の暗号通貨支持法案を公然と支持し始めた直後に始まった。
CipherとIRENがAIデータセンターに参画
Cipher Mining Inc.とIREN Ltd.が先頭を走っている。Cipherの株価は今年約300%上昇した。IRENの株価は約500%急騰した。両社は基本的なマイニングを超え、AIコンピューティングホスティングの世界へと進出している。
Cipherは、Googleを支援者の中に持つFluidstackと10年間の30億ドルのコロケーション契約を締結した。この取引の一環として、Fluidstackは14億ドルのリースコミットメントを確定し、Cipherの株式の5.4%を表すワラントを取得した。この取引は、マイニング企業がハッシュレートだけでなく、電力をAIに再配分し始めていることを証明したにすぎない。
IRENは水曜日に10億ドルの転換社債発行を完了し、従来のマイナー企業がマイニングラックではなくインフラ資金調達のためにいかに迅速に資本を引き付けているかを示した。ニューヨークでは、TeraWulf Inc.がさらに大きな動きを見せている。
同社は、バークにあるLake Marinerデータセンターの拡大のために32億ドルのシニアセキュアド債を発行する。その目的は？マイニングとAI処理の両方を単一の拠点で処理すること。
シンガポールに拠点を置くBitdeer Technologies Groupも同じことをしている。同社は、主要なマイニングサイト（570メガワットのオハイオ州Clarington施設を含む）を完全なAIコンピューティングセンターに変える計画を詳細に明らかにした後、今週約30%上昇した。順調に進めば、同社は2026年までに年間換算で20億ドル以上の収益を上げられると言う。
Bitdeerの資本市場および戦略担当副社長であるJeff LaBergeは、同社はマイニングを辞めるのではなく、「長期的な収益が持続可能である」と判断されたサイトを転換すると述べた。
ヘイリングと高いエネルギーコストがマイナーに計算戦略の転換を強いる
しかし、この全体の転換は、2024年のビットコイン・ヘイリングによってブロック報酬が6.25から3.125ビットコインに削減され、マイナーの収益が圧迫された後に始まった。ネットワークの難易度の上昇と sluggish なトランザクションボリュームを加えると、利益は急速に枯渇し始めた。
ビットコインの価格が新たな高値をつける even with、ユニット経済は以前のように機能していない。電力は高価だ。収益は不確実だ。そのため、マイナーたちはマイニングからエネルギーをredirectし、AIへと向かし始めている。
TheMinerMagのアナリストであるWolfie Zhaoは、Riot Platforms、IREN、Bitfarmsのような企業が、近期内にハッシュレートを拡大しないことをすでに決定したと述べた。より多くのハッシュパワーを追うのではなく、彼らはすでに持っている電力をいかに効果的に使用するかを見ている。「焦点は、『どれだけハッシュレートを追加できるか』から、『エネルギーフットプリントをいかに効率的に活用できるか』へとシフトしている」とZhaoは述べた。彼は、マイニングとコンピューティングは現在同じエネルギー経済を共有しており、両者が同じメガワットを競合していると付け加えた。
Needham & Co.のアナリストであるJohn Todaroは、経済性は明確だ と述べた。「メガワットあたりの収益とEBITDAマージンは、マイニングと比較してHPCおよびAIコロケーションの方がはるかに高い。」そして、この変化は資本市場にも見逃されていない。
Johnは、ビットコインのボラティリティとヘイリングのリスクにより、投資家は純粋なマイニングではなくAIデータセンターに焦点を当てている企業により高い評価倍率を与えていると指摘した。
これをお読みいただいているあなたは、すでに一歩先を行っています。当社のニュースレターでその先を行ってください。
Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
