加密货币挖矿股表现优于 Bitcoin ，人工智能和高性能计算转型推动加密货币股市暴涨

到 2025 年，加密货币挖矿公司将远远领先于 Bitcoin 。而这一次，并不是因为他们要彻底改变商业模式。.

那些构建 Bitcoin 核心技术的公司如今正加倍投入人工智能和高性能计算领域。华尔街也对此给予了积极回报。尽管 Bitcoin 今年上涨了约14%，但上市矿工的表现远超比特币，一些矿工的年内涨幅甚至超过了500%。.

这是一场彻底的变革，我们正在目睹旧的挖矿模式（消耗能源，赢取代币）被实时重塑。这些公司的估值已经达到了技术基础设施公司的水平，因为它们正在转型成为这样的公司。.

据彭博社报道， trac矿业股的基金今年迄今已上涨超过 150%，而 Bitcoin 本身仍在向月初接近 126,000 美元的峰值攀升。.

当然，这波上涨行情恰好始于特朗普第二任期公开支持几项亲加密货币法案之时。.

Cipher 和 IREN 深入研究人工智能数据中心

Cipher Mining Inc. 和 IREN Ltd. 引领着这股潮流。Cipher 的股价今年已飙升近 300%，IREN 的股价更是暴涨了约 500%。这两家公司都在从基础挖矿业务转型，进军人工智能计算托管领域。.

Cipher与Fluidstack签署了一份为期10年、价值30亿美元的服务器托管协议。Fluidstack是一家投资方包括谷歌的公司。作为协议的一部分，Fluidstack锁定了14亿美元的租赁承诺，并获得了代表Cipher 5.4%股权的认股权证。这笔交易表明，矿业公司如今正在将算力重新分配给人工智能，而不仅仅是算力。.

IREN周三刚刚完成了一笔10亿美元的可转换债券发行，这表明传统矿业公司如今正迅速筹集资金，用于基础设施建设而非矿机本身。而在纽约，TeraWulf公司更是加大了融资规模。.

该公司将发行32亿美元的高级担保票据，用于扩建位于巴克尔的Lake Mariner数据中心。其目标是：从单一基地同时处理挖矿和人工智能计算。.

总部位于新加坡的Bitdeer Technologies Group也在进行类似的转型。本周，该公司股价飙升近30%，此前该公司详细阐述了将主要矿场（包括其位于俄亥俄州克拉灵顿的570兆瓦矿场）改造为成熟的人工智能计算中心的计划。该公司表示，如果一切顺利，到2026年，其年化收入有望超过20亿美元。.

Bitdeer 资本​​市场和战略副dent Jeff LaBerge 表示，该公司不会放弃采矿，但会将“长期回报可持续”的合格矿址转型为其他用途。

减半和高昂的能源成本迫使矿工改变计算策略

但这一切转变真正开始于2024年 Bitcoin 减半之后，当时区块奖励从6.25个比特币骤减至3.125个 Bitcoin，矿工的收入因此大幅缩水。再加上网络难度不断上升和交易量增长缓慢，利润开始迅速枯竭。.

即使 Bitcoin 价格屡创新高，其单位经济效益也已不如以往。电力成本高昂，收益不确定。因此，矿工们开始将能源从挖矿转向人工智能领域。.

TheMinerMag 的分析师 Wolfie Zhao 表示，Riot Platforms、IREN 和 Bitfarms 等公司已经决定近期不再扩大算力。他们不再追求更高的算力，而是着眼于如何更好地利用现有算力。“他们的关注点正在从‘我们可以增加多少算力’转移到‘我们如何更有效地利用现有能源’，”Zhao 说。他还补充道，挖矿和计算现在共享同一能源经济，这意味着两者都在争夺相同的兆瓦电力。.

， 表示 经济效益显而易见：“高性能计算和人工智能托管的每兆瓦收入和 EBITDA 利润率远高于采矿业。” 资本市场也注意到了这一转变。

约翰指出，由于 Bitcoin的波动性和减半风险，投资者给予专注于人工智能数据中心而非纯粹挖矿的公司更高的估值倍数。.