Les actions des sociétés de minage de cryptomonnaies surperforment Bitcoin portées par une forte hausse due à la transition vers l'IA et le HPC

Les sociétés de minage de cryptomonnaies surpassent largement Bitcoin en 2025. Et cette fois, ce n'est pas parce qu'elles bouleversent complètement leurs modèles économiques.

Les mêmes entreprises qui ont bâti l'infrastructure du Bitcoin investissent désormais massivement dans l'intelligence artificielle et le calcul haute performance. Et Wall Street les récompense. Alors que Bitcoin a progressé d'environ 14 % cette année, les sociétés de minage cotées en bourse affichent des performances bien supérieures, certaines atteignant des gains de plus de 500 % depuis le début de l'année.

C'est une véritable transformation : nous assistons en direct à la refonte du modèle minier traditionnel (consommer de l'énergie pour gagner des cryptomonnaies). Ces entreprises sont valorisées comme des sociétés d'infrastructures technologiques, car c'est précisément ce qu'elles sont en train de devenir.

Selon Bloomberg, un fonds tracles mineurs cotés en bourse a bondi de plus de 150 % depuis le début de l'année, tandis que Bitcoin lui-même est toujours en train de remonter vers son pic du début du mois, à près de 126 000 dollars.

Et bien sûr, ce rassemblement a débuté au moment même où la seconde administration Trump soutenait ouvertement plusieurs projets de loi pro-cryptomonnaies.

Cipher et IREN explorent les centres de données d'IA

Cipher Mining Inc. et IREN Ltd. sont à l'avant-garde de cette évolution. L'action de Cipher a bondi de près de 300 % cette année, tandis que celle d'IREN a grimpé d'environ 500 %. Les deux entreprises diversifient leurs activités au-delà du minage traditionnel pour se lancer dans l'hébergement de ressources de calcul pour l'IA.

Cipher a signé un contrat de colocation de 10 ans et de 3 milliards de dollars avec Fluidstack, une entreprise dont Google fait partie des investisseurs. Dans le cadre de cet accord, Fluidstack a sécurisé 1,4 milliard de dollars d'engagements de location et a acquis des bons de souscription représentant 5,4 % du capital de Cipher. Cet accord a une fois de plus démontré que les entreprises de minage réorientent désormais leur puissance vers l'IA, et non plus seulement vers la puissance de calcul.

IREN a finalisé mercredi une levée de fonds de 1 milliard de dollars par le biais d'obligations convertibles, illustrant la rapidité avec laquelle les sociétés minières traditionnelles lèvent des capitaux pour financer leurs infrastructures plutôt que leurs plateformes d'extraction. À New York, TeraWulf Inc. voit encore plus grand.

L'entreprise émet 3,2 milliards de dollars d'obligations garanties de premier rang pour agrandir son centre de données Lake Mariner à Barker. L'objectif ? Gérer à la fois le minage de données et le traitement de l'IA depuis une plateforme unique.

Bitdeer Technologies Group, basé à Singapour, fait de même. Son cours a bondi de près de 30 % cette semaine après la présentation de son projet de transformer d'importants sites miniers (dont son installation de 570 mégawatts à Clarington, dans l'Ohio) en véritables centres de calcul dédiés à l'intelligence artificielle. Si tout se déroule comme prévu, l'entreprise prévoit de générer un chiffre d'affaires annuel de plus de 2 milliards de dollars d'ici 2026.

Jeff LaBerge, vice-dent des marchés financiers et de la stratégie chez Bitdeer, a déclaré que la société n'abandonnait pas l'exploitation minière mais qu'elle convertirait les sites qualifiés où « les rendements à long terme sont durables »

La réduction de moitié des coûts énergétiques et la hausse des coûts contraignent les mineurs à revoir leur stratégie de calcul

Mais cette transition a véritablement commencé après la réduction de moitié des récompenses de bloc du Bitcoin en 2024, qui a fait passer la récompense de bloc de 6,25 à 3,125 Bitcoin, comprimant ainsi les revenus des mineurs. Ajoutez à cela la difficulté croissante du réseau et la faiblesse des volumes de transactions, et les profits ont rapidement chuté.

Malgré les sommets atteints par Bitcoin , sa rentabilité n'est plus la même. L'énergie est chère et les rendements incertains. C'est pourquoi les mineurs commencent à réorienter leur énergie du minage vers l'intelligence artificielle.

Selon Wolfie Zhao, analyste chez TheMinerMag, des entreprises comme Riot Platforms, IREN et Bitfarms ont déjà décidé de ne pas augmenter leur puissance de hachage à court terme. Au lieu de rechercher toujours plus de puissance, elles cherchent à optimiser l'utilisation de l'énergie dont elles disposent déjà. « L'enjeu n'est plus d'augmenter la puissance de hachage, mais d'optimiser l'utilisation de l'énergie consommée », explique Zhao. Il ajoute que le minage et le calcul partagent désormais la même économie énergétique, ce qui signifie qu'ils se disputent les mêmes mégawatts.

John Todaro, analyste chez Needham & Co., affirme que les conclusions économiques sont sans appel : « Le chiffre d’affaires par mégawatt et les marges d’EBITDA sont bien plus élevés pour la colocation HPC et IA que pour le minage. » Et ce changement n’échappe pas non plus aux marchés financiers.

John a souligné qu'en raison de la volatilité du Bitcoinet des risques de réduction de moitié, les investisseurs accordent des multiples de valorisation beaucoup plus élevés aux entreprises axées sur les centres de données d'IA plutôt que sur le minage pur.