Ações de mineração de criptomoedas superam Bitcoin , impulsionadas pela IA e HPC (Computação de Alto Desempenho). Alta expressiva

As empresas de mineração de criptomoedas estão dando um show em relação Bitcoin em 2025. E desta vez, não é porque estão mudando completamente seus modelos de negócios.

As mesmas empresas que construíram a espinha dorsal do Bitcoin agora estão investindo pesado em inteligência artificial e computação de alto desempenho. E Wall Street está recompensando isso. Embora Bitcoin tenha subido cerca de 14% este ano, as mineradoras de capital aberto estão superando esse número em larga escala, com algumas registrando ganhos de mais de 500% no acumulado do ano.

Esta é uma transformação completa, pois estamos testemunhando o antigo modelo de mineração (queimar energia, ganhar moedas) sendo reformulado em tempo real. Essas empresas estão sendo precificadas como empresas de infraestrutura tecnológica, porque é exatamente isso que elas estão se tornando.

Segundo a Bloomberg, um fundo tracmineradores listados teve uma valorização de mais de 150% no acumulado do ano, enquanto o próprio Bitcoin continua a subir em direção ao seu pico do início do mês, de quase US$ 126.000.

E, claro, essa onda começou logo depois que o segundo governo Trump apoiou abertamente vários projetos de lei pró-criptomoedas.

Cipher e IREN exploram data centers de IA

A Cipher Mining Inc. e a IREN Ltd. estão liderando essa tendência. As ações da Cipher subiram quase 300% este ano. As ações da IREN dispararam cerca de 500%. Ambas as empresas estão expandindo seus horizontes, indo além da mineração básica e entrando no mundo da hospedagem de computação para inteligência artificial.

A Cipher assinou um contrato de colocation de 10 anos, no valor de US$ 3 bilhões, com a Fluidstack, uma empresa que conta com o Google entre seus investidores. Como parte do acordo, a Fluidstack garantiu US$ 1,4 bilhão em compromissos de locação e adquiriu warrants representando 5,4% do capital da Cipher. Esse acordo apenas comprovou que as empresas de mineração estão realocando poder computacional para inteligência artificial, e não apenas para poder de hash.

A IREN acaba de concluir uma oferta de títulos conversíveis de US$ 1 bilhão na quarta-feira, demonstrando a rapidez com que as mineradoras tradicionais estão captando recursos para financiar infraestrutura em vez de plataformas de mineração. Em Nova York, a TeraWulf Inc. está expandindo ainda mais seus negócios.

A empresa está emitindo US$ 3,2 bilhões em títulos seniores garantidos para expandir seu data center Lake Mariner em Barker. O objetivo? Processar tanto mineração quanto inteligência artificial a partir de uma única base.

O Bitdeer Technologies Group, com sede em Singapura, está fazendo o mesmo. Suas ações subiram quase 30% esta semana após detalhar planos para transformar grandes minas de mineração (incluindo sua instalação de 570 megawatts em Clarington, Ohio) em centros de computação de IA completos. Se tudo correr bem, a empresa afirma que poderá faturar mais de US$ 2 bilhões em receita anualizada até 2026.

Jeff LaBerge, vice-dent de mercados de capitais e estratégia da Bitdeer, afirmou que a empresa não está abandonando a mineração, mas converterá locais qualificados onde "os retornos a longo prazo sejam sustentáveis"

A redução pela metade do custo da energia força os mineradores a mudarem sua estratégia de computação

Mas toda essa transição começou mesmo depois do halving Bitcoin em 2024, que reduziu drasticamente as recompensas por bloco de 6,25 para 3,125 Bitcoin, diminuindo os lucros dos mineradores. Some-se a isso o aumento da dificuldade da rede e a queda no volume de transações, e os lucros começaram a desaparecer rapidamente.

Mesmo com os preços Bitcoin atingindo novos recordes, a economia por unidade não funciona como antes. A energia é cara. Os retornos são incertos. Por isso, os mineradores estão começando a redirecionar energia da mineração para a inteligência artificial.

Wolfie Zhao, analista da TheMinerMag, afirmou que empresas como Riot Platforms, IREN e Bitfarms já decidiram não expandir seu poder de hash no curto prazo. Em vez de buscarem mais poder de hash, elas estão focando em como utilizar melhor a energia que já possuem. "O foco está mudando de 'quanto poder de hash podemos adicionar' para 'quão eficientemente podemos utilizar nosso consumo de energia'", disse Zhao. Ele acrescentou que mineração e computação agora compartilham a mesma economia de energia, o que significa que ambas competem pelos mesmos megawatts.

John Todaro, analista da Needham & Co., afirmou que a lógica econômica é clara: "A receita por megawatt e as margens EBITDA são muito maiores para computação de alto desempenho (HPC) e colocation de inteligência artificial (IA) do que para mineração". E essa mudança também não passou despercebida pelos mercados de capitais.

John destacou que, devido à volatilidade do Bitcoine aos riscos do halving, os investidores estão atribuindo múltiplos de avaliação muito mais altos a empresas focadas em data centers de IA em vez de mineração pura.