Ações de mineração de criptomoedas superam o Bitcoin à medida que a viragem para IA e HPC impulsiona um rally monstruoso
- O Bitcoin subiu 14% em 2025, mas as ações de mineração dispararam mais de 150%, à medida que as empresas mudam seu foco para IA e HPC.
- Cipher, IREN e Bitdeer estão levantando bilhões e convertendo sites de mineração em data centers de IA.
- A halving do Bitcoin do ano passado e o aumento da dificuldade da rede reduziram os lucros da mineração.
As empresas de mineração de criptomoedas estão a dar voltas ao Bitcoin em 2025. E desta vez, não é porque estejam a inverter completamente os seus modelos de negócio.
As mesmas empresas que construíram a espinha dorsal do Bitcoin estão agora a apostar duplamente na inteligência artificial e na computação de alto desempenho. E a Wall Street está a recompensá-las. Enquanto o Bitcoin subiu cerca de 14% este ano, as mineradoras publicamente cotadas estão a superar isso de longe, com algumas a registar ganhos de mais de 500% ano até à data.
Esta é uma transformação total, à medida que estamos a assistir ao antigo modelo de mineração (queimar energia, ganhar moedas) a ser reestruturado em tempo real. Estes caras estão a ser precificados como empresas de infraestrutura tecnológica, porque é exatamente isso que estão a tornar-se.
De acordo com a Bloomberg, um fundo que rastreia mineradoras cotadas aumentou mais de 150% ano até à data, enquanto o Bitcoin próprio ainda está a subir de volta para o pico inicial do mês de quase $126.000.
E, claro, esse rally começou exatamente quando a segunda administração Trump apoiou abertamente várias contas pró-cripto.
Cipher e IREN mergulham em data centers de IA
A Cipher Mining Inc. e a IREN Ltd. estão a liderar o caminho. As ações da Cipher saltaram quase 300% este ano. As ações da IREN dispararam cerca de 500%. Ambas as empresas estão a ir além da mineração básica e para o mundo do alojamento de computação de IA.
A Cipher assinou um acordo de colocation de 10 anos no valor de $3 mil milhões com a Fluidstack, uma empresa que conta com o Google entre os seus apoiadores. Como parte desse acordo, a Fluidstack bloqueou $1,4 mil milhões em compromissos de arrendamento e obteve warrants representando 5,4% do capital da Cipher. Esse acordo apenas provou que as empresas de mineração estão agora a realocar energia para IA, não apenas hashrate.
A IREN acabou de fechar uma oferta de notas conversíveis no valor de $1 mil milhões na quarta-feira, mostrando o quão rapidamente as mineradoras tradicionais estão agora a atrair capital para financiar infraestrutura em vez de equipamentos de mineração. Em Nova Iorque, a TeraWulf Inc. está a ir ainda mais longe.
A empresa está emitindo US$ 3,2 bilhões em notas garantidas sênior para expandir seu data center Lake Mariner em Barker. O objetivo? Lidar com mineração e processamento de IA a partir de uma única base.
A Bitdeer Technologies Group, sediada em Cingapura, está fazendo o mesmo. Ela subiu quase 30% nesta semana após detalhar planos para transformar grandes locais de mineração (incluindo sua instalação de 570 megawatts em Clarington, Ohio) em centros de computação de IA completos. Se as coisas correrem bem, a empresa diz que pode gerar mais de US$ 2 bilhões em receita anualizada até 2026.
Jeff LaBerge, vice-presidente de mercados de capitais e estratégia da Bitdeer, disse que a empresa não está abandonando a mineração, mas converterá locais qualificados onde “os retornos de longo prazo são duradouros.”
Halving e altos custos de energia forçam mineradores a mudar a estratégia de computação
Mas toda essa transição realmente começou após o halving do Bitcoin de 2024, que cortou as recompensas de bloco de 6,25 para 3,125 Bitcoin, apertando as receitas dos mineradores. Somado ao aumento da dificuldade da rede e aos volumes lentos de transações, os lucros começaram a secar rapidamente.
Mesmo com os preços do Bitcoin atingindo novos máximos, a economia unitária não está funcionando como antes. A energia é cara. Os retornos são incertos. Então, os mineradores estão começando a redirecionar a energia da mineração para a IA.
Wolfie Zhao, analista da TheMinerMag, disse que empresas como Riot Platforms, IREN e Bitfarms já decidiram não expandir seu hashrate no curto prazo. Em vez de buscar mais poder de hash, elas estão analisando como usar melhor a energia que já possuem. “O foco está mudando de ‘quanto hashrate podemos adicionar’ para ‘com que eficiência podemos utilizar nossa pegada de energia’”, disse Zhao. Ele acrescentou que a mineração e a computação agora compartilham a mesma economia de energia, o que significa que ambas estão competindo pelos mesmos megawatts.
John Todaro, analista na Needham & Co., disse que a economia é clara: "A receita por megawatt e as margens EBITDA são muito mais altas para colocation de HPC e IA do que para mineração." E essa mudança não passa despercebida aos mercados de capital.
John destacou que, com a volatilidade do Bitcoin e os riscos do halving, os investidores estão atribuindo múltiplos de valuation muito mais altos a empresas focadas em data centers de IA em vez de mineração pura.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
