Gli investitori in criptovalute cash con gli asset bloccati attraverso scappatoie commerciali

Secondo un rapporto pubblicato oggi da Bloomberg, gli investitori in criptovalute stanno traendo cashdai token bloccati tramite scappatoie commerciali, utilizzando accordi segreti con società di market making per trasformare asset limitati in cashliquido.

Molti di questi token dovrebbero rimanere fuori dal mercato a causa dei programmi di vesting, ma il rapporto afferma che gli investitori stanno utilizzando negoziazioni over-the-counter (OTC) e altre strategie del mercato secondario per aggirare le restrizioni.

I capitalisti di rischio e i primi finanziatori, bloccati per anni con token che non possono vendere, hanno collaborato con piattaforme come Wintermute, Flowdesk e Caladan per spostare i loro asset.

Joshua Lim, co-responsabile dei mercati presso FalconX, ha affermato che stanno "costruendo libri contabili bilaterali su questi token che esistono al di fuori degli exchange centralizzati" per aiutare gli investitori a coprire le proprie posizioni.

I market maker sfruttano la crescente domanda

Secondo David Bachelier, Chief Markets Officer di Flowdesk, il mercato secondario dei token bloccati è in forte espansione da metà 2023. "Sebbene non si tratti ancora di un mercato bidirezionale pienamente funzionante, la domanda suggerisce un potenziale significativo di innovazione e crescita", avrebbe dichiarato David a Bloomberg.

Queste transazioni avvengono in molti modi. Alcuni investitori trasferiscono i loro diritti sui token tramite un Safe Agreement for Future Token (SAFT), vendendo sostanzialmente il diritto di ricevere i token una volta sbloccati.

Altri utilizzanotracforward, stipulando accordi per scambiare token a prezzi futuri fissi, il che consente agli investitori di proteggersi dalle fluttuazioni dei prezzi, ma sono tenuti a fornire garanzie per garantire la consegna, secondo Jonathan Chan, responsabile globale dello sviluppo aziendale e delle partnership di Wintermute.

Bloomberg afferma che alcuni investitori stanno aggirando del tutto l'approvazione dei progetti di token, ricorrendo a metodi per proteggere i token bloccati senza autorizzazione, rendendo questo tipo di trading un argomento delicato negli ambienti delle criptovalute.

Un rapporto di febbraio di Tokenomist mostra che i cinque maggiori sblocchi di token nel 2024 hanno immesso in circolazione token per un valore di 5,4 miliardi di dollari. Quando si verificano sblocchi di grandi dimensioni, i detentori spesso si affrettano a cash , il che ovviamente fa scendere i prezzi, quindi i market maker stanno intervenendo per allentare la pressione.

Le strategie di copertura sollevano le preoccupazioni del settore delle criptovalute

Non tutti sono d'accordo con la crescita del mercato secondario degli asset bloccati. Alcuni emittenti di token richiedono un'approvazione esplicita prima che un investitore possa trasferire i diritti sui token. Ciononostante, il rapporto di Bloomberg afferma che alcune transazioni vengono condotte senza supervisione, sollevando preoccupazioni tra i progetti crypto che cercano di far rispettare gli accordi di vesting.

Will Leung, responsabile delle partnership presso Caladan, ha affermato che queste operazioni riguardano la gestione del rischio, non la violazione di accordi. "Credo che gestire il rischio relativo al proprio bilancio sia molto importante", ha dichiarato. Anche siti web come OFFX svolgono un ruolo importante, fungendo da intermediari per le negoziazioni OTC e sul mercato secondario di asset vincolati. Tuttavia, OFFX ha rifiutato di commentare le proprie attività.

Nel frattempo, il mercato delle criptovalute è stato volatile. Bitcoin, che a gennaio aveva raggiunto un massimo storico di 109.241 dollari, da allora ha perso oltre il 25%. Al momento della stesura di questo articolo, è risalito a 81.600 dollari, mentre Ethereum sta affrontando una turbolenza simile, scendendo fino a 1.756 dollari prima di risalire a 1.933 dollari. Lim ha affermato che Bitcoincon i mercati tradizionali sta peggiorando la situazione. "Bitcoincon le azioni sta raggiungendo livelli che non si vedevano dall'annullamento del carry trade sullo yen nell'agosto 2024", ha dichiarato Lim.

Anche gli ETF sulle criptovalute con leva finanziaria hanno subito un duro colpo. Due ETF legati a Strategy, il più grande detentore Bitcoin al mondo, hanno perso oltre il 30% in un solo giorno.