Les investisseurs en cryptomonnaies cash des failles du système de trading pour rentabiliser leurs actifs bloqués

D'après un rapport de Bloomberg publié aujourd'hui, les investisseurs en cryptomonnaies cashdes failles du système de trading pour convertir des actifs bloqués en cashgrâce à des accords secrets avec des sociétés de tenue de marché.

Bon nombre de ces jetons sont censés rester hors du marché en raison des calendriers d'acquisition, mais le rapport indique que les investisseurs utilisent des transactions de gré à gré (OTC) et d'autres stratégies de marché secondaire pour contourner les restrictions.

Les investisseurs en capital-risque et les premiers bailleurs de fonds, bloqués pendant des années avec des jetons qu'ils ne peuvent pas vendre, ont recours à des plateformes comme Wintermute et Flowdesk et Caladan pour transférer leurs actifs.

Joshua Lim, co-responsable des marchés chez FalconX, a déclaré qu'ils « mettent en place des systèmes de cotation bilatéraux sur ces jetons, en dehors des plateformes d'échange centralisées », afin d'aider les investisseurs à couvrir leurs positions.

Les teneurs de marché exploitent la demande croissante

Le marché secondaire des tokens bloqués a connu une forte croissance depuis mi-2023, selon David Bachelier, directeur des marchés chez Flowdesk. « Bien qu'il ne s'agisse pas encore d'un marché bidirectionnel pleinement fonctionnel, la demande laisse entrevoir un potentiel important d'innovation et de croissance », a-t-il déclaré à Bloomberg.

Ces transactions s'effectuent de diverses manières. Certains investisseurs transfèrent leurs droits sur les jetons via un accord de sécurité pour les jetons futurs (SAFT), vendant ainsi le droit de recevoir les jetons une fois débloqués.

D'autres utilisent destracà terme, concluant des accords pour échanger des jetons à des prix futurs fixes, ce qui permet aux investisseurs de se prémunir contre les fluctuations de prix, mais ils sont tenus de fournir des garanties pour assurer la livraison, selon Jonathan Chan, responsable mondial du développement commercial et des partenariats chez Wintermute.

Bloomberg Selon , certains investisseurs contournent complètement l'approbation des projets de jetons, en utilisant des méthodes pour couvrir les jetons bloqués sans autorisation, ce qui fait de ce type de transaction un sujet sensible dans le milieu des cryptomonnaies.

Un rapport de Tokenomist publié en février indique que les cinq plus importantes distributions de tokens en 2024 ont injecté 5,4 milliards de dollars de tokens en circulation. Lors de ces distributions massives, les détenteurs se précipitent souvent pour encaisser cash , ce qui fait naturellement baisser les prix. Les teneurs de marché interviennent donc pour atténuer cette pression.

Les stratégies de couverture suscitent des inquiétudes au sein du secteur des cryptomonnaies

L'essor du marché secondaire des actifs bloqués ne fait pas l'unanimité. Certains émetteurs de jetons exigent une autorisation explicite avant qu'un investisseur puisse transférer ses droits. Malgré cela, selon un rapport de Bloomberg, certaines transactions se concluent sans contrôle, ce qui inquiète les projets crypto qui tentent de faire respecter les accords d'acquisition.

Will Leung, responsable des partenariats chez Caladan, a déclaré que ces transactions relèvent de la gestion des risques et non de la violation d'accords. « Il est primordial de bien gérer les risques liés à son bilan », a-t-il affirmé. Des plateformes comme OFFX interviennent également en facilitant les transactions de gré à gré et sur le marché secondaire pour les actifs bloqués. OFFX a toutefois refusé de commenter ses activités.

Parallèlement, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité. Bitcoin, qui avait atteint un record de 109 241 $ en janvier, a depuis chuté de plus de 25 %. Il a rebondi à 81 600 $ au moment de la rédaction de cet article, tandis que Ethereum subit également des turbulences similaires, chutant jusqu'à 1 756 $ avant de se redresser à 1 933 $. Selon Lim, Bitcoinavec les marchés traditionnels aggrave la situation. «Bitcoinavec les actions atteint des niveaux jamais vus depuis le dénouement des opérations de portage du yen en août 2024 », a déclaré Lim.

Les ETF crypto à effet de levier ont également subi des pertes. Deux ETF liés à Strategy, le plus grand détenteur Bitcoin au monde détenu par une entreprise, ont chuté de plus de 30 % en une seule journée.