暗号資産投資家は取引の抜け穴を利用してロックされた資産から cash ている

ブルームバーグが本日報じたところによると、仮想通貨投資家は取引の抜け穴を利用して、マーケットメイク企業との裏取引で制限された資産を流動性のある cashに cash、ロックされたトークンで利益を上げている。.

これらのトークンの多くは権利確定スケジュールにより市場に出回らないことになっているが、投資家は店頭取引（OTC）やその他の流通市場戦略を利用して制限を回避していると報告書は述べている。.

何年も売れないトークンを抱えたままになっているベンチャーキャピタリストや初期の支援者たちは、Wintermute、Flowdesk、Caladanなどのプラットフォームと協力して資産を移動させてきた。.

ファルコンXの市場共同責任者ジョシュア・リム氏は、投資家のポジションヘッジを支援するため、「中央集権型取引所の外部に存在するこれらのトークンの両面帳簿を構築している」と述べた。.

マーケットメーカーは高まる需要を利用

Flowdeskの最高市場責任者であるDavid Bachelier氏によると、ロックされたトークンの二次市場は2023年半ば以降急成長しているという。「まだ完全に機能する双方向市場ではありませんが、需要はイノベーションと成長の大きな可能性を示唆しています」と、David氏はブルームバーグに語ったと報じられている。.

こうした取引は様々な方法で行われています。一部の投資家は、SAFT（Safe Agreement for Future Tokens）を通じてトークンの権利を譲渡し、基本的にはトークンがアンロックされた際に受け取る権利を売却しています。.

ウィンターミュートのグローバル事業開発・パートナーシップ責任者ジョナサン・チャン氏によると、他の業者は先物tracを使用して、固定された将来の価格でトークンを取引する契約を結んでおり、これにより投資家は価格変動をヘッジできるが、確実に受け渡すために担保を差し出す必要があるという。.

ブルームバーグ によると、 一部の投資家は許可なくロックされたトークンをヘッジする方法を使ってトークンプロジェクトの承認を完全に回避しており、この種の取引は暗号通貨業界ではデリケートな話題となっている。

Tokenomistの2月のレポートによると、2024年に最も大きな5つのトークンアンロックにより、54億ドル相当のトークンが流通しました。大規模なアンロックが発生すると、保有者は cash 化に殺到する傾向があり、当然ながら価格が下落するため、マーケットメーカーが介入して圧力を緩和しています。.

ヘッジ戦略は暗号通貨業界の懸念を引き起こす

ロックされた資産の二次市場の成長に、誰もが賛同しているわけではない。一部のトークン発行者は、投資家がトークンの権利を譲渡する前に明確な承認を求めている。 それにもかかわらず、ブルームバーグの報道によると、一部の取引は監督なしに行われており、権利確定契約の履行を求める暗号資産プロジェクトの間で懸念が生じている。

Caladanのパートナーシップ責任者であるウィル・リョン氏は、これらの取引はリスク管理に関するものであり、契約違反ではないと述べた。「バランスシートに関するリスク管理は非常に重要だと考えています」と彼は語った。OFFX のようなウェブサイトも、ロックされた資産の店頭取引や二次市場での取引を仲介する役割を果たしている。しかし、OFFXは自社の活動についてコメントを控えた。

一方、仮想通貨市場は不安定な状態が続いている。 Bitcoin1月に109,241ドルの史上最高値を記録した Ethereum も同様の混乱に見舞われており、1,756ドルまで下落した後、1,933ドルまで回復している。 リム氏は、 Bitcoinと伝統的な市場との関連性が事態を悪化させていると述べた。「Bitcoinと株式との相関関係は、2024年8月の円キャリートレードの解消以来見られなかったレベルまで上昇している」とリム氏は語った。

レバレッジ型暗号資産ETFも打撃を受けた。世界最大の企業 Bitcoin 保有者であるストラテジーに関連する2つのETFは、1日で30%以上下落した。.