加密货币投资者通过交易漏洞变现锁定资产

据彭博社今天的报道，加密货币投资者正通过交易漏洞变现锁定代币，利用与做市商公司的后门交易，将受限资产转化为现金。

许多这些代币由于归属时间表本应留在市场之外，但报告称投资者正在使用场外交易（OTC）和其他二级市场策略来规避限制。

风险投资家和早期支持者多年来一直持有无法出售的代币，他们一直在与Wintermute、Flowdesk和Caladan等平台合作以转移其资产。

FalconX市场联合主管Joshua Lim表示，他们正在“构建这些存在于中心化交易所之外的代币的双边账簿”，以帮助投资者对冲其头寸。

做市商利用不断增长的需求

据Flowdesk首席市场官David Bachelier称，自2023年中以来，锁定代币的二级市场激增。David据报道告诉彭博社：“虽然这还不是一个完全功能性的双向市场，但需求表明创新和增长具有巨大潜力。”

这些交易通过多种方式发生。一些投资者通过未来代币安全协议（SAFTs）转移其代币权利，基本上是在出售解锁后接收代币的权利。

另一些人使用远期合约，达成以固定未来价格交易代币的交易，这允许投资者对冲价格波动，但根据Wintermute全球业务发展与合作负责人Jonathan Chan的说法，他们需要提供抵押品以确保交付。

彭博社 表示 一些投资者完全绕过代币项目批准，通过未经许可的方式对冲锁定代币，这使得这种类型的交易在加密货币圈子里成为一个敏感话题。

Tokenomist今年2月的一份报告显示，2024年最大的五个代币解锁向流通中注入了价值54亿美元的代币。当发生大规模解锁时，持有者通常会急于套现，这当然会导致价格下跌，因此做市商会介入以缓解压力。

对冲策略引发加密货币行业的担忧

并非所有人都支持日益增长的锁定资产二级市场。一些代币发行方要求投资者在转移代币权利之前获得明确批准。 尽管如此，彭博社的报告称，一些交易是在没有监督的情况下进行的，这引起了试图执行归属协议的加密货币项目的担忧。

Caladan的合作伙伴关系负责人Will Leung表示，这些交易是关于风险管理，而不是违反协议。“我认为管理资产负债表周围的风险非常重要，”他说。 像OFFX这样的网站也在发挥作用，为锁定资产代理OTC和二级市场交易。然而，OFFX拒绝评论其活动。

与此同时，加密货币市场一直波动不定。比特币在1月创下109,241美元的历史新高，此后下跌了25%以上。截至发稿时，它已反弹至81,600美元，以太坊也面临类似的动荡，最低跌至1,756美元，随后回升至1,933美元。 Lim表示，比特币与传统市场的联系使情况恶化。“比特币与股票的关联性正在攀升至自2024年8月日元套息交易平仓以来未见过的水平，”Lim说。

杠杆化加密货币ETF也遭受打击。两只与Strategy（全球最大的企业比特币持有者）相关的ETF在一天内下跌了超过30%。