cash مستثمرو العملات المشفرة ثغرات التداول لتحقيق أرباح من الأصول المقفلة

بحسب تقرير صادر عن بلومبرج اليوم، يقوم مستثمرو العملات المشفرة cashمن الرموز المقفلة من خلال ثغرات التداول، باستخدام صفقات خلفية مع شركات صناعة السوق لتحويل الأصول المقيدة إلى cashسائل.

من المفترض أن تبقى العديد من هذه الرموز خارج السوق بسبب جداول الاستحقاق، لكن التقرير يقول إن المستثمرين يستخدمون عمليات التداول خارج البورصة (OTC) واستراتيجيات السوق الثانوية الأخرى للتحايل على القيود.

لقد عمل أصحاب رؤوس الأموال المغامرة والداعمون الأوائل الذين ظلوا عالقين في الاحتفاظ بالرموز التي لا يمكنهم بيعها لسنوات، مع منصات مثل Wintermute و Flowdesk و Caladan لنقل أصولهم.

قال جوشوا ليم، الرئيس المشارك للأسواق في FalconX، إنهم "يقومون بإنشاء سجلات ذات وجهين لهذه الرموز الموجودة خارج البورصات المركزية" لمساعدة المستثمرين على التحوط من مراكزهم.

يستغل صناع السوق الطلب المتزايد

شهد السوق الثانوي للرموز المقفلة ارتفاعاً ملحوظاً منذ منتصف عام 2023، وفقاً لما ذكره ديفيد باشيليه، كبير مسؤولي الأسواق في شركة فلوديسك. ونقلت وكالة بلومبيرغ عن ديفيد قوله: "على الرغم من أنه ليس سوقاً ثنائي الاتجاه يعمل بكامل طاقته بعد، إلا أن الطلب يشير إلى إمكانات كبيرة للابتكار والنمو".

تتم هذه التداولات عبر طرق عديدة. يقوم بعض المستثمرين بنقل حقوقهم في الرموز الرقمية من خلال اتفاقية آمنة للرموز المستقبلية (SAFTs)، حيث يبيعون في الأساس حقهم في استلام الرموز بمجرد تفعيلها.

يستخدم آخرونtracالآجلة، ويعقدون صفقات لتداول الرموز بأسعار مستقبلية ثابتة، مما يسمح للمستثمرين بالتحوط ضد تقلبات الأسعار، ولكن يُطلب منهم تقديم ضمانات لضمان التسليم، وفقًا لما ذكره جوناثان تشان، الرئيس العالمي لتطوير الأعمال والشراكات في شركة وينترموت.

بلومبرج تقول بعض المستثمرين يتجاوزون الموافقة على مشاريع الرموز المميزة تمامًا، من خلال طرق للتحوط من الرموز المميزة المقفلة دون إذن، مما يجعل هذا النوع من التداول موضوعًا حساسًا في أوساط العملات المشفرة.

أظهر تقرير صادر عن موقع Tokenomist في فبراير أن أكبر خمس عمليات إطلاق للرموز الرقمية في عام 2024 ضخت ما قيمته 5.4 مليار دولار من الرموز في التداول. وعندما تحدث عمليات إطلاق كبيرة، يسارع حاملو الرموز إلى cash ، مما يؤدي بطبيعة الحال إلى انخفاض الأسعار، لذا يتدخل صناع السوق لتخفيف الضغط.

تثير استراتيجيات التحوط مخاوف قطاع العملات المشفرة

لا يؤيد الجميع السوق الثانوية المتنامية للأصول المحجوزة. إذ يشترط بعض مُصدري الرموز الرقمية موافقة صريحة قبل أن يتمكن المستثمر من نقل حقوق الرمز. ومع ذلك، يشير تقرير بلومبيرغ إلى أن بعض الصفقات تتم دون رقابة، مما يثير مخاوف مشاريع العملات الرقمية التي تسعى إلى تطبيق اتفاقيات الاستحقاق.

قال ويل ليونغ، رئيس قسم الشراكات في شركة كالادان، إن هذه الصفقات تتعلق بإدارة المخاطر، لا بانتهاك الاتفاقيات. وأضاف: "أعتقد أن إدارة المخاطر المتعلقة بالميزانية العمومية أمر بالغ الأهمية". وتلعب مواقع إلكترونية مثل OFFX دورًا في هذا المجال، حيث تتوسط في تداولات خارج البورصة وفي السوق الثانوية للأصول المقفلة. مع ذلك، امتنعت OFFX عن التعليق على أنشطتها.

في غضون ذلك، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات حادة. فقد Bitcoin، الذي بلغ مستوى قياسياً قدره 109,241 دولاراً في يناير، بأكثر من 25% منذ ذلك الحين. ثم انتعش الآن إلى 81,600 دولار وقت كتابة هذا التقرير، في حين Ethereum يواجه وأشار ليم إلى أن Bitcoinبالأسواق التقليدية يزيد الوضع سوءاً، قائلاً: "إنBitcoinبالأسهم يتزايد إلى مستويات لم نشهدها منذ انهيار تجارة الين في أغسطس 2024".

كما تضررت صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة ذات الرافعة المالية. فقد انخفض سعر صندوقين من صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بشركة "ستراتيجي"، أكبر شركة مالكة Bitcoin في العالم، بأكثر من 30% في يوم واحد.