Krypto-Investoren kassieren gesperrte Vermögenswerte durch Handelslücken aus

Krypto-Investoren kassieren gesperrte Token durch Handelslücken aus, indem sie Hintertür-Deals mit Market-Making-Firmen nutzen, um eingeschränkte Vermögenswerte in flüssiges Geld umzuwandeln, so ein Bericht von Bloomberg heute.

Viele dieser Token sollen aufgrund von Vesting-Zeitplänen vom Markt ferngehalten werden, aber der Bericht besagt, dass Investoren Over-the-Counter (OTC)-Handel und andere Strategien des Sekundärmarktes nutzen, um die Einschränkungen zu umgehen.

Wagniskapitalgeber und frühe Unterstützer, die Jahre lang Token halten müssen, die sie nicht verkaufen können, arbeiten mit Plattformen wie Wintermute, Flowdesk und Caladan zusammen, um ihre Vermögenswerte zu bewegen.

Joshua Lim, Co-Leiter der Märkte bei FalconX, sagte, sie „konstruieren zweiseitige Bücher für diese Token, die außerhalb zentralisierter Börsen existieren“, um Investoren bei der Absicherung ihrer Positionen zu helfen.

Market Maker nutzen die wachsende Nachfrage aus

Der Sekundärmarkt für gesperrte Token ist seit Mitte 2023 stark gewachsen, so David Bachelier, Chief Markets Officer bei Flowdesk. „Obwohl es noch kein voll funktionsfähiger zweiseitiger Markt ist, deutet die Nachfrage auf ein erhebliches Potenzial für Innovation und Wachstum hin“, so David reportedly gegenüber Bloomberg.

Diese Transaktionen erfolgen auf viele Arten. Einige Investoren übertragen ihre Token-Rechte über eine Safe Agreement for Future Tokens (SAFT), verkaufen im Grunde das Recht, die Token zu erhalten, sobald sie freigeschaltet sind.

Andere nutzen Terminkontrakte, schließen Deals ab, um Token zu festen zukünftigen Preisen zu handeln, was es Investoren ermöglicht, sich gegen Preisschwankungen abzusichern, aber sie müssen Sicherheiten hinterlegen, um die Lieferung zu gewährleisten, so Jonathan Chan, Global Head of Business Development and Partnerships bei Wintermute.

Bloomberg sagt einige Investoren umgehen die Genehmigung durch das Token-Projekt ganz, indem sie Wege finden, gesperrte Token ohne Erlaubnis abzusichern, was diese Art des Handels zu einem sensiblen Thema in Krypto-Kreisen macht.

Ein Februar-Bericht von Tokenomist zeigt, dass die fünf größten Token-Freischaltungen im Jahr 2024 Token im Wert von 5,4 Milliarden US-Dollar in Umlauf brachten. Wenn große Freischaltungen stattfinden, eilen die Halter oft zur Auszahlung, was natürlich die Preise nach unten treibt, daher treten die Market Maker ein, um den Druck zu mildern.

Absicherungsstrategien wecken Bedenken in der Krypto-Branche

Nicht jeder ist mit dem wachsenden Sekundärmarkt für gesperrte Vermögenswerte einverstanden. Einige Token-Aussteller verlangen eine ausdrückliche Genehmigung, bevor ein Investor Token-Rechte übertragen kann. Trotzdem besagt der Bloomberg-Bericht, dass einige Deals ohne Aufsicht stattfinden, was bei Krypto-Projekten, die Vesting-Vereinbarungen durchsetzen wollen, Bedenken auslösen.

Will Leung, Head of Partnerships bei Caladan, sagte, diese Transaktionen dienten dem Risikomanagement und nicht der Verletzung von Vereinbarungen. „Ich denke, das Management des Risikos rund um Ihre Bilanz ist sehr wichtig“, sagte er. Websites wie OFFX spielen ebenfalls eine Rolle, indem sie OTC- und Sekundärmarktgeschäfte für gesperrte Vermögenswerte vermitteln. OFFX lehnte es jedoch ab, zu seinen Aktivitäten zu kommentieren.

Inzwischen war der Kryptomarkt volatil. Bitcoin, das im Januar einen Rekordhoch von 109.241 $ erreichte, ist seither um mehr als 25 % gefallen. Es hat sich nun zum Zeitpunkt der Drucklegung auf 81.600 $ erholt, da Ethereum ebenfalls mit ähnlichen Turbulenzen zu kämpfen hat, die bis auf 1.756 $ fielen, bevor sie sich auf 1.933 $ erholten. Lim sagte, die Verbindung von Bitcoin zu traditionellen Märkten verschärfe die Lage. „Die Korrelation von Bitcoin zu Aktien steigt auf Niveaus, die seit der Auflösung des Yen-Carry-Trade im August 2024 nicht mehr gesehen wurden“, sagte Lim.

Leveraged Crypto ETFs erlitten ebenfalls Einbußen. Zwei ETFs, die mit Strategy, dem größten korporativen Bitcoin-Halter der Welt, verknüpft sind, fielen an einem einzigen Tag um mehr als 30 %.