Krypto-Investoren cash von gesperrten Vermögenswerten durch Ausnutzung von Handelslücken

Laut einem heutigen Bericht von Bloomberg machen Krypto-Investoren aus Handelslücken cashaus gesperrten Token, indem sie Hintertürgeschäfte mit Market-Making-Firmen nutzen, um eingeschränkte Vermögenswerte in liquide cashumzuwandeln.

Viele dieser Token sollen aufgrund von Sperrfristen eigentlich nicht auf dem Markt gehandelt werden dürfen, aber laut Bericht nutzen Investoren außerbörsliche (OTC) Geschäfte und andere Sekundärmarktstrategien, um die Beschränkungen zu umgehen.

Risikokapitalgeber und frühe Geldgeber, die jahrelang auf Token sitzen geblieben sind, die sie nicht verkaufen können, arbeiten mit Plattformen wie Wintermute, Flowdesk und Caladan zusammen, um ihre Vermögenswerte zu transferieren.

Joshua Lim, Co-Leiter der Abteilung Märkte bei FalconX, sagte, dass sie „zweiseitige Orderbücher für diese Token erstellen, die außerhalb zentralisierter Börsen existieren“, um Anlegern zu helfen, ihre Positionen abzusichern.

Marktteilnehmer nutzen die wachsende Nachfrage aus

Laut David Bachelier, Chief Markets Officer von Flowdesk, hat der Sekundärmarkt für gesperrte Token seit Mitte 2023 einen starken Aufschwung erlebt. „Obwohl es sich noch nicht um einen vollständig funktionsfähigen Zwei-Wege-Markt handelt, deutet die Nachfrage auf ein erhebliches Innovations- und Wachstumspotenzial hin“, sagte Bachelier laut Bloomberg.

Diese Transaktionen erfolgen auf vielfältige Weise. Einige Investoren übertragen ihre Token-Rechte über ein Safe Agreement for Future Tokens (SAFT), indem sie im Grunde das Recht verkaufen, die Token zu erhalten, sobald diese freigegeben werden.

Andere nutzentrac, bei denen Token zu festen zukünftigen Preisen gehandelt werden. Dies ermöglicht es den Anlegern, sich gegen Preisschwankungen abzusichern. Allerdings müssen sie Sicherheiten hinterlegen, um die Lieferung zu gewährleisten, so Jonathan Chan, Global Head of Business Development and Partnerships bei Wintermute.

Bloomberg zufolge umgehen einige Investoren die Genehmigung von Token-Projekten gänzlich, indem sie gesperrte Token ohne Genehmigung absichern. Dies macht diese Art des Handels zu einem heiklen Thema in Kryptokreisen.

Ein Bericht von Tokenomist vom Februar zeigt, dass die fünf größten Token-Freigaben im Jahr 2024 Token im Wert von 5,4 Milliarden US-Dollar in Umlauf brachten. Bei solchen großen Freigaben versuchen Inhaber oft, ihre Token schnellstmöglich zu cash , was die Preise natürlich drückt. Daher greifen die Market Maker ein, um diesen Druck zu mindern.

Hedging-Strategien geben Anlass zur Sorge in der Kryptoindustrie

Nicht alle befürworten den wachsenden Sekundärmarkt für gesperrte Vermögenswerte. Einige Token-Emittenten verlangen eine ausdrückliche Genehmigung, bevor ein Investor Token-Rechte übertragen kann. Trotzdem berichtet Bloomberg, dass einige Transaktionen ohne Aufsicht stattfinden, was bei Krypto-Projekten, die Vesting-Vereinbarungen durchsetzen wollen, Besorgnis auslöst.

Will Leung, Leiter der Partnerschaftsabteilung bei Caladan, erklärte, bei diesen Transaktionen gehe es um Risikomanagement, nicht um Vertragsverletzungen. „Ich halte ein effektives Risikomanagement für die Bilanz für sehr wichtig“, sagte er. Auch Plattformen wie OFFX spielen eine Rolle, indem sie außerbörsliche und Sekundärmarktgeschäfte mit gesperrten Vermögenswerten vermitteln. OFFX lehnte jedoch eine Stellungnahme zu seinen Aktivitäten ab.

Der Kryptomarkt zeigte sich derweil volatil. Bitcoin, der im Januar ein Rekordhoch von 109.241 US-Dollar erreichte, ist seitdem um mehr als 25 % gefallen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels lag er wieder bei 81.600 US-Dollar. Ethereum erlebte ähnliche Turbulenzen und fiel zwischenzeitlich auf bis zu 1.756 US-Dollar, bevor er sich wieder auf 1.933 US-Dollar erholte. Laut Lim Bitcoinzu traditionellen Märkten die Situation. „Bitcoinzu Aktien erreicht ein Niveau, das seit der Auflösung des Yen-Carry-Trades im August 2024 nicht mehr beobachtet wurde“, so Lim.

Auch gehebelte Krypto-ETFs gerieten unter Druck. Zwei ETFs, die an Strategy, den weltweit größten Bitcoin Inhaber unter den Unternehmen, gekoppelt sind, verloren an einem einzigen Tag mehr als 30 Prozent an Wert.