La correzione crypto abbassa la capitalizzazione di mercato totale sotto i $4 trilioni dopo una settimana record

La capitalizzazione totale del mercato crypto è scesa a $3,9 trilioni lunedì, cancellando i guadagni della settimana precedente quando aveva superato i massimi storici.

Il calo è stato guidato da un calo del 2,2% del Bitcoin, che si è attestato intorno a $115.000, e da un ritracciamento del 4% dell'Ether, che è sceso sotto $4.300. Entrambi avevano avuto un forte rally la scorsa settimana, con il Bitcoin che ha infranto un nuovo record storico di $125.514 quattro giorni fa, mentre Ethereum era a soli $100 dal suo record di novembre 2021.

Il rally è stato sostenuto da un enorme interesse istituzionale dalle società del tesoro crypto. La più aggressiva di tutte è Strategy, che ora possiede quasi $73 miliardi di valore in Bitcoin.

Saylor non ha venduto un singolo token da quando l'azienda ha iniziato ad accumularli nel 2020, rendendola il più grande holder di Bitcoin sulla terra.

Altri hanno seguito rapidamente il suo esempio, tra cui Metaplanet, una società alberghiera giapponese che si è convertita in Bitcoin e ha accumulato $2,2 miliardi. Questa scommessa è ora scesa del 50% dalla metà di giugno.

Le società del tesoro crypto pianificano acquisti di token per miliardi di dollari

L'ossessione per la conversione di aziende casuali in acquirenti di crypto è cresciuta così tanto che persino coloro che sono dietro questa tendenza stanno iniziando a preoccuparsi. Solo quest'anno, le società del tesoro di asset digitali hanno annunciato piani per raccogliere $79 miliardi solo per acquistare Bitcoin, secondo i dati di Architect Partners.

E questo non include nemmeno i $25 miliardi in più che stanno mettendo da parte per monete più piccole come Solana, TON e Ether. Sebbene la strategia abbia dato un impulso a breve termine alle altcoin, specialmente dopo aprile, c'è la crescente paura che possa invertirsi rapidamente.

Se queste aziende vedono i prezzi delle loro azioni scendere troppo al di sotto del valore dei loro holding crypto, potrebbero iniziare a svendere le monete. È il tipo di mossa che potrebbe innescare un ampio sell-off.

Akshat Vaidya, che gestisce Maelstrom, l'ufficio familiare di Arthur Hayes, ha detto: "Penso che il crollo di un grande DAT metterà in moto le tessere del domino per far finire questo ciclo di bull market."

Akshat ha investito in tre aziende quotate che sono diventate tesori crypto e dice che alcune di queste scommesse stanno già mostrando crepe. Upexi, una delle aziende su cui Akshat ha puntato, si è convertita a Solana all'inizio di quest'anno. Ha perso circa due terzi del suo valore da aprile. Anche Metaplanet, che detiene ancora il suo Bitcoin, è stata duramente colpita dalla pressione del mercato, scendendo del 50% da giugno.

Ma il crollo non ha ancora innescato vendite di panico. Questo è principalmente perché il Bitcoin rimane meno volatile delle altcoin e la sua liquidità lo rende più facile da detenere attraverso il dolore a breve termine.

Le altcoin mostrano crepe mentre gli osservatori del mercato tracciano i cali di mNAV

Il rischio reale in questo momento risiede con le monete più piccole. Michael Novogratz, CEO di Galaxy Digital, ha detto martedì scorso che la corsa all'oro per creare nuove società del tesoro "ha probabilmente raggiunto il picco" e i nuovi giocatori potrebbero "avere più difficoltà a ottenere ossigeno". Lo sta già mostrando. Un indice chiave che traccia le monete crypto più piccole è crollato del 15% dal 22 luglio e ha ora completato tre oscillazioni separate del 55% solo quest'anno.

Un'analisi di Architect Partners ha esaminato 30 aziende che si sono convertite alla crypto e ha trovato che il loro guadagno medio dall'annuncio della mossa è stato solo del 3%. Ma una volta rimosso il picco il giorno dell'annuncio, quel numero scende al -11%. Non è bello. Gli investitori che pensavano di saltare su un nuovo rally sono ora intrappolati in perdita.

La figura chiave che tutti stanno osservando è il NAV aggiustato al mercato, chiamato mNAV. Confronta il valore dell'azienda con il valore dei suoi holding crypto. Una volta che quella figura scende sotto 1, significa che l'azienda vale meno delle monete che possiede, e la pressione per vendere aumenta rapidamente. Il mNAV di Metaplanet è attualmente a 2,39, e Upexi si attesta a 1,7, per ora.

Ma non è solo il mercato a tirare giù le aziende. Alcune stanno subendo colpi perché gli insider stanno incassando. Akshat Vaidya ha detto che i banchieri che organizzano queste conversioni del tesoro stanno affrettandosi a spingere fuori il maggior numero possibile per accumulare commissioni, senza preoccuparsi della qualità.

In alcuni casi, gli insider si sono caricati di azioni e token prima di rendere pubblica la notizia, per poi svendere tutto dopo l'annuncio per bloccare i profitti.

Dopo questi, le aziende hanno depositato la documentazione standard per registrare quelle azioni, e le azioni sono cadute da una scogliera.