Коррекция криптовалютного рынка снизила общую рыночную капитализацию ниже 4 триллионов долларов после рекордной недели

В понедельник общая капитализация криптовалютного рынка упала до 3,9 триллиона долларов, нивелировав рост предыдущей недели, когда он превысил исторические максимумы.

Падение было вызвано снижением курса Bitcoinна 2,2%, который опустился примерно до 115 000 долларов, и коррекцией эфира на 4%, который упал ниже 4300 долларов. Оба актива сильно выросли на прошлой неделе: Bitcoin четыре дня назад достиг нового исторического максимума в 125 514 долларов, а Ethereum приблизился к своему рекорду ноября 2021 года на расстояние менее 100 долларов.

Рост цен был поддержан огромным институциональным интересом со стороны криптобанковских компаний. Самой агрессивной из них является Strategy, которая сейчас владеет Bitcoin.

С момента начала сбора токенов в 2020 году компания Saylor не продала ни одного токена, став крупнейшим держателем Bitcoin в мире.

Другие быстро последовали его примеру, в том числе Metaplanet, японская гостиничная компания, которая переориентировалась на Bitcoin и накопила 2,2 миллиарда долларов. Эта ставка сейчас упала на 50% с середины июня.

Криптовалютные компании планируют выкупить новые токены на миллиарды долларов

Одержимость превращением случайных компаний в покупателей криптовалюты достигла таких крайних масштабов, что даже те, кто стоит за этим трендом, начинают паниковать. По данным Architect Partners, в этом году компании, работающие с цифровыми активами, объявили о планах привлечь 79 миллиардов долларов только для покупки Bitcoin.

И это даже не считая дополнительных 25 миллиардов долларов, которые они выделяют на более мелкие криптовалюты, такие как Solana, TON и Ether. Хотя эта стратегия дала краткосрочный импульс альткоинам, особенно после апреля, растут опасения, что ситуация может быстро измениться в худшую сторону.

Если цены на акции этих компаний упадут слишком сильно ниже стоимости их криптовалютных активов, они могут начать распродавать свои монеты. Именно такой шаг может спровоцировать масштабную распродажу.

Акшат Вайдъя, руководитель Maelstrom, семейного офиса компании Arthur Hayes, сказал: «Я думаю, что крах крупной компании DAT запустит цепную реакцию, которая приведет к завершению этого бычьего цикла»

Акшат инвестировал в три публичные компании, которые превратились в криптовалютные активы, и говорит, что некоторые из этих инвестиций уже начинают давать сбой. Upexi, одна из компаний, которую поддерживал Акшат, в начале этого года переключилась на Solana . С апреля она потеряла около двух третей своей стоимости. Даже Metaplanet, которая до сих пор держит Bitcoin, сильно пострадала от рыночного давления, упав на 50% с июня.

Однако обвал пока не спровоцировал панические распродажи. В основном это связано с тем, что Bitcoin остается менее волатильным, чем альткоины, а его ликвидность облегчает его удержание в краткосрочной перспективе.

На фоне падения tracстоимости чистых активов (mNAV) альткоины демонстрируют признаки обвала на рынке

Реальный риск сейчас связан с более мелкими токенами. Майкл Новограц, генеральный директор Galaxy Digital, заявил в прошлый вторник, что «золотая лихорадка» по созданию новых казначейских компаний «вероятно, достигла своего пика», и новым игрокам может быть «сложнее найти выход». Это уже видно. Ключевой индекс, tracкрупные криптовалютные токены, упал на 15% с 22 июля и за этот год совершил три отдельных падения на 55%.

Анализ, проведенный компанией Architect Partners на основе данных по 30 компаниям, перешедшим на криптовалютный рынок, показал, что их средний прирост с момента объявления о переходе составил всего 3%. Но если исключить скачок в день объявления, эта цифра падает до минус 11%. Ситуация выглядит не очень хорошо. Инвесторы, которые рассчитывали попасть в новый пик роста, теперь оказались в убытке.

Ключевой показатель, за которым все следят, — это скорректированная на рыночную стоимость чистая стоимость активов (mNAV). Она сравнивает стоимость компании со стоимостью её криптовалютных активов. Как только этот показатель падает ниже 1, это означает, что компания стоит меньше, чем принадлежащие ей монеты, и давление с целью продажи быстро нарастает. В настоящее время mNAV Metaplanet составляет 2,39, а Upexi — 1,7.

Но компании страдают не только от рыночных колебаний. Некоторые компании также теряют позиции из-за того, что инсайдеры cash. Акшат Вайдъя заявил, что банкиры, организующие такие конвертации казначейских облигаций, спешат продать как можно больше ценных бумаг, чтобы получить комиссионные, не заботясь о качестве сделки.

В некоторых случаях инсайдеры скупали акции и токены еще до официального объявления новости, а затем продавали все после объявления, чтобы зафиксировать прибыль.

После этого компании подали стандартные документы для регистрации этих акций, и их стоимость резко упала.