Perché le azioni di Coreweave, SoftBank, Broadcom, AMD, Nvidia e Oracle stanno crollando?

Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) e Oracle (ORCL) sono scese perché i trader non stanno più trattando i piani di spesa di OpenAI come denaro gratis.

Un rapporto ha affermato che OpenAI non ha raggiunto alcuni dei propri obiettivi di crescita e vendite, ed è stato sufficiente per colpire l'intera operazione di infrastruttura AI martedì.

I danni non sono stati piccoli. Oracle è scesa del 4%, nonostante il suo accordo di calcolo quinquennale da 300 miliardi di dollari con OpenAI sia ancora in vigore. Broadcom ha perso il 4%. AMD è scesa del 3%.

Nvidia è scesa di oltre l'1%. Qualcomm (QCOM) è scesa dello 0,2%, sebbene abbia chiuso al di sopra del suo livello più debole dopo aver ricevuto un aiuto lunedì da rapporti secondo cui sta lavorando con OpenAI sui chip per smartphone.

Coreweave, l'azione neocloud ad alto debito strettamente legata alla domanda di calcolo AI, è scesa di oltre il 5%. SoftBank, uno dei maggiori investitori di OpenAI, è crollata di circa il 10% in Asia.

OpenAI manca gli obiettivi di crescita e gli investitori vendono le aziende collegate alla sua domanda di calcolo

Il rapporto ha affermato che OpenAI ha recentemente mancato i propri obiettivi di crescita degli utenti e dei ricavi. Questo è importante perché OpenAI ha firmato accordi massicci per data center e potenza di calcolo a lungo termine.

La chief finanziaria di OpeAI, Sarah Friar, ha avvertito i colleghi che una vendita più lenta potrebbe rendere più difficile per OpenAI finanziare futuri accordi di calcolo, un messaggio arrivato forte perché OpenAI è diventata uno dei principali motori di domanda per la catena di approvvigionamento AI.

OpenAI ha risposto alle critiche. Sam Altman e Sarah hanno dichiarato: "Siamo completamente allineati sull'acquisto della massima quantità di calcolo possibile e lavoriamo duramente insieme ogni giorno". Hanno anche affermato che qualsiasi affermazione secondo cui sono divisi o stanno arretrando nell'acquisto di risorse di calcolo è "assurda".

Anche Oracle ha sostenuto la partnership. Un portavoce dell'azienda ha dichiarato: "Siamo entusiasti della nostra partnership con OpenAI e rimaniamo concentrati sulla costruzione e sulla fornitura della capacità di cui hanno bisogno per supportare una domanda in rapida crescita". Il portavoce ha aggiunto: "Il nuovo modello 5.5 di OpenAI è un passo avanti significativo e ci aspettiamo un ulteriore slancio man mano che l'accesso alla loro tecnologia si espande tra i provider cloud".

Per anni, Sam ha cercato di garantire la massima capacità di data center possibile per OpenAI. La sua visione è stata che la mancanza di potenza di calcolo è il limite più grande per la crescita di OpenAI. Questo pensiero ha portato a una grande serie di accordi lo scorso anno e ha legato l'azienda a circa 600 miliardi di dollari di promesse di spesa future.

ChatGPT rallenta, Gemini guadagna utenti e OpenAI affronta un test di consumo di cassa di tre anni

La strategia "compra tutto" di calcolo di OpenAI aveva il sostegno di Sarah e del consiglio mentre ChatGPT sembrava quasi imbattibile. Poi la crescita ha rallentato verso la fine dello scorso anno e l'umore all'interno dell'azienda è diventato meno rilassato.

OpenAI aveva stabilito un obiettivo interno di raggiungere un miliardo di utenti settimanali attivi su ChatGPT entro la fine dello scorso anno. Non ha annunciato quel numero. Questo ha creato inquietudine tra alcuni investitori perché il boom dell'IA è già quotato come se la crescita continuasse a essere rapida.

L'azienda ha anche mancato il suo obiettivo di ricavo annuale di ChatGPT dopo che Google (GOOGL) Gemini è cresciuta fortemente alla fine dello scorso anno e ha guadagnato quote di mercato a scapito di OpenAI. Le cancellazioni degli abbonati sono state un problema. All'inizio di quest'anno, OpenAI ha mancato diversi obiettivi di ricavo mensili dopo che Anthropic ha guadagnato terreno nei prodotti di codifica e aziendali.

OpenAI ha recentemente raccolto 122 miliardi di dollari, il più grande round di finanziamento visto da Silicon Valley. Questo ha dato all'azienda più liquidità, ma il carico di spesa è ancora enorme. Con tutta la potenza di calcolo per cui OpenAI ha firmato, l'azienda prevede di utilizzare quei soldi entro tre anni, anche se raggiunge obiettivi di vendita aggressivi. Parte del finanziamento dipende anche da accordi con i partner, quindi non ogni dollaro è completamente bloccato senza condizioni.

Ci sono ancora aree in crescita all'interno di OpenAI. Codex, il suo strumento di codifica, sta guadagnando popolarità. L'azienda sta anche riducendo i costi riducendo progetti come Sora, la sua app di generazione video. OpenAI ha rilasciato GPT-5.5, un modello che ha superato diversi benchmark del settore.

Ma la reazione del mercato ha mostrato che i trader stanno ora osservando più da vicino la liquidità, gli obiettivi e i conti del calcolo rispetto all'hype. Per Coreweave, Oracle, SoftBank, Broadcom, AMD e Nvidia, questo è il problema.