Warum stürzen die Aktien von Coreweave, SoftBank, Broadcom, AMD, Nvidia und Oracle ab?

Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) und Oracle (ORCL) fielen, weil Händler die Ausgabenpläne von OpenAI nicht mehr als geschenktes Geld betrachten.

Ein Bericht sagte, dass OpenAI einige seiner eigenen Wachstums- und Verkaufsziele nicht erreicht hat, und das reichte aus, um den gesamten KI-Infrastruktur-Handel am Dienstag zu treffen.

Der Schaden war nicht gering. Oracle fiel um 4 %, selbst mit seiner 300-Milliarden-US-Dollar-Rechenpartnerschaft mit OpenAI über fünf Jahre, die noch besteht. Broadcom verlor 4 %. AMD fiel um 3 %.

Nvidia rutschte um mehr als 1 % aus. Qualcomm (QCOM) ging um 0,2 % zurück, schloss jedoch über seinem schwächsten Niveau ab, nachdem es am Montag durch Berichte unterstützt wurde, dass es mit OpenAI an Smartphone-Chips arbeitet.

Coreweave, die schuldenbeladene Neocloud-Aktie, die eng mit der Nachfrage nach KI-Rechenleistung verknüpft ist, fiel um mehr als 5 %. SoftBank, einer der größten Investoren von OpenAI, sank in Asien um etwa 10 %.

OpenAI verfehlt Wachstumsziele und Investoren verkaufen die mit der Rechenbedürfnis von OpenAI verbundenen Unternehmen

Der Bericht sagte, dass OpenAI kürzlich seine eigenen Ziele für das Benutzerwachstum und die Einnahmen verfehlt hat. Das ist wichtig, weil OpenAI massive Verträge für Rechenzentren und langfristige Rechenleistung unterzeichnet hat.

OpenAIs Finanzvorstand Sarah Friar warnte Mitarbeiter, dass ein langsamerer Umsatz es OpenAI erschweren könnte, zukünftige Rechenkapazitäts-Deals zu finanzieren, was hart ankam, da OpenAI zu einem der größten Nachfragegeneratoren in der KI-Lieferkette geworden ist.

OpenAI widersprach den Kritikpunkten jedoch. Sam Altman und Sarah sagten: „Wir sind völlig einverstanden, so viel Rechenleistung wie möglich zu kaufen und jeden Tag hart daran zu arbeiten.“ Sie erklärten auch, dass jegliche Behauptung, sie seien gespalten oder zögen sich vom Kauf von Rechenressourcen zurück, „absurd“ sei.

Oracle stand ebenfalls zur Partnerschaft. Ein Unternehmenssprecher sagte: „Wir sind unglaublich begeistert von unserer Partnerschaft mit OpenAI und konzentrieren uns weiterhin darauf, die Kapazitäten aufzubauen und bereitzustellen, die sie benötigen, um die schnell wachsende Nachfrage zu unterstützen.“ Der Sprecher fügte hinzu: „OpenAIs neues 5.5-Modell ist ein bedeutender Schritt nach vorne, und wir erwarten weitere Dynamik, wenn der Zugang zu ihrer Technologie sich über Cloud-Anbieter hinweg ausweitet.“

Seit Jahren versucht Sam, so viel Rechenzentrumskapazität wie möglich für OpenAI zu sichern. Seine Ansicht war, dass ein Mangel an Rechenleistung das größte Limit für OpenAIs Wachstum darstellt. Diese Denkweise führte im vergangenen Jahr zu einer großen Welle von Deals und band das Unternehmen an künftige Ausgabenversprechen in Höhe von etwa 600 Milliarden US-Dollar.

ChatGPT verlangsamt sich, Gemini gewinnt Nutzer, und OpenAI steht vor einem dreijährigen Cash-Burn-Test

OpenAIs „Kaufe alles“-Rechenstrategie hatte die Unterstützung von Sarah und dem Vorstand, während ChatGPT fast unstopbar wirkte. Dann verlangsamt sich das Wachstum gegen Ende des letzten Jahres, und die Stimmung im Unternehmen wurde weniger entspannt.

OpenAI hatte sich ein internes Ziel gesetzt, bis Ende des letzten Jahres eine Milliarde wöchentlich aktive ChatGPT-Nutzer zu erreichen. Diese Zahl wurde nicht bekannt gegeben. Das hat einige Investoren verunsichert, da der KI-Boom bereits so eingepreist ist, als würde das Wachstum schnell weitergehen.

Das Unternehmen verfehlte auch sein jährliches ChatGPT-Umsatzziel, nachdem Google (GOOGL) Gemini Ende letzten Jahres stark wuchs und Marktanteile von OpenAI übernahm. Auch Abbestellungen waren ein Problem. Anfang dieses Jahres verfehlte OpenAI mehrere monatliche Umsatzziele, nachdem Anthropic bei Coding- und Unternehmensprodukten an Boden gewonnen hatte.

OpenAI hat kürzlich 122 Milliarden US-Dollar aufgenommen, die größte Finanzierungsrunde, die das Silicon Valley je gesehen hat. Das gab dem Unternehmen mehr Bargeld, aber die Ausgabenlast ist immer noch enorm. Mit all der Rechenleistung, für die OpenAI Verträge abgeschlossen hat, erwartet das Unternehmen, dieses Geld innerhalb von drei Jahren zu verbrauchen, selbst wenn es aggressive Verkaufsziele erreicht. Ein Teil der Finanzierung hängt auch von Partnervereinbarungen ab, sodass nicht jeder Dollar vollständig ohne Bedingungen gebunden ist.

Es gibt immer noch Bereiche, die innerhalb von OpenAI wachsen. Codex, sein Coding-Tool, gewinnt an Popularität. Das Unternehmen senkt auch Kosten, indem es Projekte wie Sora, seine Video-Generierungs-App, zurückfährt. OpenAI hat GPT-5.5 veröffentlicht, ein Modell, das mehrere Branchen-Benchmarks schlug.

Aber die Aktienreaktion zeigte, dass Händler nun Bargeld, Ziele und Rechenrechnungen genauer im Blick haben als Hype. Für Coreweave, Oracle, SoftBank, Broadcom, AMD und Nvidia ist das das Problem.