لماذا تشهد أسهم شركات Coreweave وSoftBank وBroadcom وAMD وNvidia وOracle انهياراً؟

انخفضت أسهم شركات Coreweave (CRWV) و SoftBank Group (9984.T) و Broadcom (AVGO) و Advanced Micro Devices (AMD) و Nvidia (NVDA) و Oracle (ORCL) لأن المتداولين لم يعودوا يتعاملون مع خطط إنفاق OpenAI على أنها أموال مجانية.

ذكر تقرير أن شركة OpenAI لم تحقق بعض أهدافها الخاصة بالنمو والمبيعات، وكان ذلك كافياً للتأثير على تجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها يوم الثلاثاء.

لم تكن الخسائر طفيفة. فقد انخفض سهم أوراكل بنسبة 4%، على الرغم من استمرار شراكتها مع OpenAI في مجال الحوسبة لمدة خمس سنوات بقيمة 300 مليار دولار. كما خسر سهم برودكوم 4%، وانخفض سهم AMD بنسبة 3%.

انخفض سهم شركة إنفيديا بأكثر من 1%. وتراجع سهم شركة كوالكوم (QCOM) بنسبة 0.2%، إلا أنه أنهى التداول فوق أدنى مستوى له بعد تلقيه بعض الدعم يوم الاثنين من تقارير تفيد بتعاونها مع شركة أوبن إيه آي في تطوير رقائق الهواتف الذكية.

انخفض سهم شركة Coreweave، وهي شركة ناشئة في مجال الحوسبة السحابية ذات مديونية عالية وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالطلب على الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي، بأكثر من 5%. كما تراجع سهم SoftBank، أحد أكبر المستثمرين في OpenAI، بنحو 10% في آسيا.

تفشل OpenAI في تحقيق أهداف النمو، ويبيع المستثمرون الشركات المرتبطة بطلبها على الحوسبة

التقرير في تحقيق أهدافها الخاصة بنمو المستخدمين والإيرادات. وهذا أمر بالغ الأهمية نظراً لتوقيع OpenAI صفقات ضخمة لمراكز البيانات وقدرات الحوسبة طويلة الأجل.

حذرت سارة فراير، المديرة المالية لشركة OpenAI، زملاءها من أن تباطؤ المبيعات قد يجعل من الصعب على OpenAI تمويل صفقات الحوسبة المستقبلية، وهو ما أثر بشدة لأن OpenAI أصبحت واحدة من أكبر محركات الطلب لسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.

لكن شركة OpenAI ردّت على الانتقادات. قال سام ألتمان وسارة: "نحن متفقان تماماً على شراء أكبر قدر ممكن من موارد الحوسبة والعمل بجدّ معاً يومياً". وأضافا أن أي ادعاء بوجود انقسام بينهما أو تراجعهما عن شراء موارد الحوسبة هو "سخيف"

أكدت شركة أوراكل دعمها للشراكة، حيث صرّح متحدث باسمها قائلاً: "نحن متحمسون للغاية لشراكتنا مع OpenAI، ونواصل تركيزنا على بناء وتوفير القدرات التي يحتاجونها لدعم الطلب المتزايد بسرعة". وأضاف المتحدث: "يمثل نموذج OpenAI الجديد 5.5 خطوة هامة إلى الأمام، ونتوقع استمرار هذا الزخم مع توسع نطاق الوصول إلى تقنيتهم ​​عبر مزودي الخدمات السحابية"

لسنوات، سعى سام جاهداً لتأمين أكبر قدر ممكن من سعة مراكز البيانات لشركة OpenAI. ويرى أن نقص القدرة الحاسوبية هو العائق الأكبر أمام نمو الشركة. وقد أدى هذا التفكير إلى سلسلة ضخمة من الصفقات العام الماضي، ما جعل الشركة ملتزمة بوعود إنفاق مستقبلية بقيمة 600 مليار دولار تقريباً.

تباطؤ في أداء ChatGPT، واكتساب Gemini للمستخدمين، ومواجهة OpenAI لاختبار استنزاف cash لمدة ثلاث سنوات

حظيت استراتيجية OpenAI "للاستحواذ على كل شيء" في مجال الحوسبة بدعم سارة ومجلس الإدارة، بينما بدا مشروع ChatGPT شبه منيع. ثم تباطأ النمو قرب نهاية العام الماضي، وأصبح الجو داخل الشركة أقل استرخاءً.

حددت شركة OpenAI هدفًا داخليًا يتمثل في الوصول إلى مليار مستخدم نشط أسبوعيًا لخدمة ChatGPT بحلول نهاية العام الماضي، إلا أنها لم تعلن عن هذا الرقم. وقد أثار ذلك قلق بعض المستثمرين، إذ أن ازدهار الذكاء الاصطناعي يُسعّر بالفعل على أساس استمرار النمو السريع.

كما أخفقت الشركة في تحقيق هدفها السنوي من إيرادات ChatGPT بعد النموtronالذي حققته خدمة جوجل جيميني (GOOGL) أواخر العام الماضي، واستحواذها على حصة من سوق OpenAI. وشكّلت عمليات إلغاء الاشتراكات مشكلةً أيضاً. وفي وقت سابق من هذا العام، أخفقت OpenAI في تحقيق العديد من أهداف الإيرادات الشهرية بعد أن حققت Anthropic تقدماً ملحوظاً في مجال البرمجة ومنتجات المؤسسات.

جمعت OpenAI مؤخرًا 122 مليار دولار، في أكبر جولة تمويل شهدتها وادي السيليكون. وقد وفر ذلك للشركة cashإضافية، لكن حجم الإنفاق لا يزال ضخمًا. فمع كل هذه القدرة الحاسوبية التي تعاقدت عليها OpenAI، تتوقع الشركة استخدام هذا المبلغ خلال ثلاث سنوات، حتى لو حققت أهداف مبيعات طموحة. كما أن جزءًا من التمويل يعتمد على اتفاقيات الشراكة، لذا ليس كل دولار مضمونًا بالكامل دون أي شروط.

لا تزال هناك مجالاتٌ تشهد نموًا داخل شركة OpenAI. فأداة البرمجة Codex، التابعة لها، تكتسب شعبيةً متزايدة. كما تعمل الشركة على خفض التكاليف من خلال تقليص مشاريع مثل تطبيق Sora، الخاص بها لإنشاء مقاطع الفيديو. وقد أطلقت نموذج GPT-5.5، الذي تفوق على العديد من المعايير الصناعية.

لكن ردة فعل سوق الأسهم أظهرت أن المتداولين يراقبون الآن cash، والأهداف، وفواتير الحوسبة عن كثب أكثر من الضجة الإعلامية. وهذه هي المشكلة بالنسبة لشركات Coreweave وOracle وSoftBank وBroadcom وAMD وNvidia.