Por que as ações da Coreweave, SoftBank, Broadcom, AMD, Nvidia e Oracle estão despencando?

Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) e Oracle (ORCL) caíram porque os investidores deixaram de considerar os planos de investimento da OpenAI como dinheiro fácil.

Um relatório afirmou que a OpenAI não atingiu algumas de suas próprias metas de crescimento e vendas, e isso foi suficiente para afetar todo o setor de infraestrutura de IA na terça-feira.

Os prejuízos não foram pequenos. As ações da Oracle caíram 4%, mesmo com a parceria de US$ 300 bilhões com a OpenAI, válida por cinco anos, ainda em vigor. A Broadcom perdeu 4%. A AMD caiu 3%.

As ações da Nvidia caíram mais de 1%. As da Qualcomm (QCOM) recuaram 0,2%, embora tenham fechado acima de sua mínima após receberem algum impulso na segunda-feira com notícias de que a empresa está trabalhando com a OpenAI em chips para smartphones.

A Coreweave, empresa de computação em nuvem com alto endividamento e forte ligação com a demanda por computação de IA, caiu mais de 5%. O SoftBank, um dos maiores investidores da OpenAI, teve uma queda de cerca de 10% na Ásia.

A OpenAI não atingiu as metas de crescimento e os investidores vendem ações de empresas ligadas à sua demanda por poder computacional

O relatório afirma que a OpenAI não atingiu recentemente suas próprias metas de crescimento de usuários e receita. Isso é relevante porque a OpenAI firmou contratos vultosos para data centers e poder computacional de longo prazo.

A diretora financeira da OpenAI, Sarah Friar, alertou os colegas de que a desaceleração nas vendas poderia dificultar o financiamento de futuros contratos de computação pela OpenAI, o que foi um duro golpe, já que a OpenAI se tornou um dos maiores motores de demanda para a cadeia de suprimentos de IA.

A OpenAI rebateu as críticas. Sam Altman e Sarah afirmaram: "Estamos totalmente alinhados em adquirir o máximo de poder computacional possível e trabalhamos arduamente nisso todos os dias". Eles também disseram que qualquer alegação de que estejam divididos ou recuando na aquisição de recursos computacionais é "ridícula"

A Oracle também defendeu a parceria. Um porta-voz da empresa afirmou: "Estamos extremamente entusiasmados com nossa parceria com a OpenAI e continuamos focados em construir e fornecer a capacidade necessária para atender à crescente demanda". O porta-voz acrescentou: "O novo modelo 5.5 da OpenAI representa um avanço significativo e esperamos que esse crescimento continue à medida que o acesso à sua tecnologia se expande entre os provedores de nuvem"

Durante anos, Sam tentou garantir o máximo de capacidade de data center possível para a OpenAI. Sua visão sempre foi de que a falta de poder computacional é o maior obstáculo ao crescimento da OpenAI. Essa linha de pensamento levou a uma série de grandes acordos no ano passado e deixou a empresa vinculada a cerca de US$ 600 bilhões em promessas de gastos futuros.

O ChatGPT desacelera, o Gemini ganha usuários e a OpenAI enfrenta um teste de queima cash de três anos

A estratégia de "comprar tudo" da OpenAI em computação tinha o apoio de Sarah e do conselho, enquanto o ChatGPT parecia praticamente imparável. No entanto, o crescimento desacelerou perto do final do ano passado e o clima dentro da empresa ficou menos tranquilo.

A OpenAI havia estabelecido uma meta interna de alcançar um bilhão de usuários ativos semanais no ChatGPT até o final do ano passado. Ela não divulgou esse número. Isso deixou alguns investidores apreensivos, pois o crescimento da IA ​​já está precificado como algo que continuará acelerado.

A empresa também não atingiu sua meta anual de receita do ChatGPT depois que o Google Gemini (GOOGL) cresceutronno final do ano passado e conquistou participação de mercado da OpenAI. Cancelamentos de assinaturas também têm sido um problema. No início deste ano, a OpenAI não atingiu diversas metas mensais de receita depois que a Anthropic ganhou terreno em produtos de programação e corporativos.

A OpenAI levantou recentemente US$ 122 bilhões, a maior rodada de financiamento já vista no Vale do Silício. Isso deu à empresa mais cash, mas o volume de gastos ainda é enorme. Com toda a capacidade computacional que a OpenAI contratou, a empresa espera usar esse dinheiro em até três anos, mesmo que atinja metas de vendas ambiciosas. Parte do financiamento também depende de acordos com parceiros, portanto, nem todo o dinheiro está totalmente garantido, sem restrições.

Ainda existem áreas em crescimento dentro da OpenAI. O Codex, sua ferramenta de programação, está ganhando popularidade. A empresa também está reduzindo custos ao diminuir a escala de projetos como o Sora, seu aplicativo de geração de vídeos. A OpenAI lançou o GPT-5.5, um modelo que superou diversos benchmarks do setor.

Mas a reação das ações mostrou que os investidores agora estão observando com mais atenção cash, as metas e os custos com computação do que a euforia em torno da empresa. Para Coreweave, Oracle, SoftBank, Broadcom, AMD e Nvidia, esse é o problema.