Por que as ações da Coreweave, SoftBank, Broadcom, AMD, Nvidia e Oracle estão despencando?

As ações da Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) e Oracle (ORCL) caíram porque os traders não estão mais tratando os planos de gastos da OpenAI como dinheiro fácil.

Um relatório indicou que a OpenAI não atingiu algumas de suas próprias metas de crescimento e vendas, e isso foi suficiente para impactar todo o setor de infraestrutura de IA na terça-feira.

Os danos não foram pequenos. A Oracle caiu 4%, mesmo com seu acordo de cinco anos de US$ 300 bilhões de computação com a OpenAI ainda em vigor. A Broadcom perdeu 4%. A AMD caiu 3%.

A Nvidia recuou mais de 1%. A Qualcomm (QCOM) caiu 0,2%, embora tenha terminado acima de seu nível mais fraco após receber algum apoio na segunda-feira de relatos de que está trabalhando com a OpenAI em chips para smartphones.

A Coreweave, a ação de neocloud pesada em dívida e intimamente ligada à demanda por computação de IA, caiu mais de 5%. O SoftBank, um dos maiores investidores da OpenAI, despencou cerca de 10% na Ásia.

A OpenAI perde metas de crescimento e investidores vendem as empresas ligadas à sua demanda por computação

O relatório afirmou que a OpenAI recentemente não atingiu suas próprias metas de crescimento de usuários e receita. Isso é importante porque a OpenAI assinou acordos massivos para data centers e poder computacional de longo prazo.

A diretora financeira da OpenAI, Sarah Friar, alertou os colegas de que as vendas mais lentas poderiam dificultar o financiamento de futuros acordos de computação pela OpenAI, o que foi mal recebido porque a OpenAI se tornou um dos maiores motores de demanda na cadeia de suprimentos de IA.

A OpenAI reagiu às críticas. Sam Altman e Sarah disseram: “Estamos totalmente alinhados na compra de toda a computação possível e trabalhando duro nisso juntos todos os dias.” Eles também afirmaram que qualquer alegação de que estão divididos ou recuando na compra de recursos de computação é “ridícula”.

A Oracle também apoiou a parceria. Um porta-voz da empresa disse: “Estamos extremamente entusiasmados com nossa parceria com a OpenAI e continuamos focados em construir e entregar a capacidade que eles precisam para apoiar a demanda em rápido crescimento.” O porta-voz acrescentou: “O novo modelo 5.5 da OpenAI é um passo significativo para frente, e esperamos um impulso contínuo à medida que o acesso à sua tecnologia se expande entre os provedores de nuvem.”

Por anos, Sam tentou garantir tanta capacidade de data center quanto a OpenAI pudesse obter. Sua visão era que não ter poder de computação suficiente era a maior limitação ao crescimento da OpenAI. Esse pensamento levou a uma grande onda de acordos no ano passado e deixou a empresa vinculada a cerca de US$ 600 bilhões em promessas de gastos futuros.

ChatGPT desacelera, Gemini ganha usuários e a OpenAI enfrenta um teste de queima de caixa de três anos

A estratégia de “comprar tudo” de computação da OpenAI tinha o apoio de Sarah e do conselho enquanto o ChatGPT parecia imparável. Então, o crescimento desacelerou no final do ano passado, e o clima dentro da empresa ficou menos relaxado.

A OpenAI havia estabelecido uma meta interna de alcançar um bilhão de usuários ativos semanais do ChatGPT até o final do ano passado. Ela não anunciou esse número. Isso deixou alguns investidores inquietos porque o boom da IA já está precificado como se o crescimento continuasse rápido.

A empresa também perdeu sua meta de receita anual do ChatGPT após o Google (GOOGL) Gemini crescer fortemente no final do ano passado e ganhar participação de mercado da OpenAI. O cancelamento de assinaturas também tem sido um problema. No início deste ano, a OpenAI perdeu várias metas de receita mensal após a Anthropic ganhar terreno em produtos de codificação e empresariais.

A OpenAI recentemente levantou US$ 122 bilhões, a maior rodada de financiamento já vista no Vale do Silício. Isso deu mais dinheiro à empresa, mas o ônus dos gastos ainda é enorme. Com toda a computação que a OpenAI contratou, a empresa espera usar esse dinheiro em três anos, mesmo que atinja metas de vendas agressivas. Parte do financiamento também depende de acordos com parceiros, então nem todo dólar está totalmente travado sem condições.

Ainda há áreas em crescimento dentro da OpenAI. O Codex, sua ferramenta de codificação, está ganhando popularidade. A empresa também está reduzindo custos ao encolher projetos como o Sora, seu aplicativo de geração de vídeos. A OpenAI lançou o GPT-5.5, um modelo que superou vários benchmarks da indústria.

Mas a reação das ações mostrou que os traders agora estão observando o caixa, as metas e as contas de computação mais de perto do que o hype. Para a Coreweave, Oracle, SoftBank, Broadcom, AMD e Nvidia, esse é o problema.