CoreWeave, sostenuto da Nvidia, vede ulteriore potenziale rialzista nell'IA; UBS punta sui leader cinesi

CoreWeave non sta riscontrando alcun rallentamento nella domanda di IA. All'evento Goldman Sachs Communacopia di martedì, il co-fondatore e CEO Michael Intrator ha dichiarato che il mercato sta crescendo più velocemente di quanto chiunque possa gestire.

"La profondità della domanda, la scala della domanda, l'ampiezza della domanda sono schiaccianti", ha detto Michael. "La capacità del settore di fornire il calcolo necessario per OpenAI, per gli iperscalatori, per le imprese, per gli stati sovrani – è semplicemente uno strato dopo l'altro di domanda schiacciante."

Michael ha dichiarato che l'azienda sta scalando le operazioni in modo aggressivo. "Stiamo costruendo il più velocemente possibile, stiamo costruendo il più grande possibile. Stiamo consegnando quanti più GPU possiamo", ha detto.

"Stiamo procedendo attraverso il mezzo per cercare di mettere questa infrastruttura nelle mani di queste incredibili aziende che hanno davvero la capacità di permettere all'intelligenza artificiale di raggiungere il suo potenziale."

Nonostante questa domanda, le azioni di CoreWeave sono scese del 20% nell'ultimo mese. Questo avviene dopo una delle IPO più iperboliche del 2025. L'azienda ha registrato una perdita netta del secondo trimestre peggiore del previsto.

A ciò si aggiunge un aumento delle spese in conto capitale di 1 miliardo di dollari rispetto al trimestre precedente. Si prevede che queste spese aumentino di un altro 500 milioni di dollari in questo trimestre. Ciò ha sollevato preoccupazioni che il debito dell'azienda possa salire ancora di più.

Le perdite di CoreWeave aumentano mentre crescono le spese

Con la scadenza del periodo di lockup dell'IPO a metà agosto, gli insider hanno iniziato a vendere le proprie azioni. Gli investitori si chiedono ancora quanto altro debito CoreWeave possa assumere. Gli analisti prevedono che l'azienda potrebbe raccogliere altri miliardi di dollari in debito prima della fine dell'anno.

Michael non sembra preoccupato. Crede che il prestito sia il modo migliore per finanziare la crescita dell'azienda. Ma non tutti sono d'accordo. L'analista di JPMorgan Mark Murphy ha dichiarato: "In definitiva, potrebbero esserci un'ampia gamma di esiti per CoreWeave.

Per questo motivo, ci aspettiamo che l'azione offra un viaggio selvaggio, irregolare e volatile, che richiede una tolleranza al rischio che potrebbe non esistere per la maggior parte degli investitori." Mark ha anche avvertito che se l'economia si indebolisce, CoreWeave potrebbe essere colpita più duramente della maggior parte delle altre aziende a causa della sua esposizione al debito. Crede che il mercato stia attualmente concentrandosi solo sul lato negativo.

UBS punta su Alibaba e Tencent nella corsa all'IA in Cina

Mentre CoreWeave corre per soddisfare la domanda negli Stati Uniti, UBS sta monitorando dove sta andando la crescita dell'IA in Cina. In un rapporto rilasciato all'inizio di questo mese, Eva Lee e il suo team di UBS hanno affermato che le aziende cinesi che si sono mosse precocemente sull'IA generativa stanno iniziando a distaccarsi dalla concorrenza. Eva ha scritto: "Preferiamo i nomi con crescita alpha guidata dall'IA e una forte esecuzione."

Sulla base degli utili del secondo trimestre, UBS sostiene Alibaba e Tencent. Le azioni di Alibaba negli Stati Uniti sono salite dell'83% finora nel 2025. Le azioni di Tencent a Hong Kong hanno guadagnato oltre il 54%.

Questa performance supera altri player tecnologici cinesi come Baidu, in rialzo del 36%, JD.com, in calo del 3%, e Meituan, in calo di oltre il 36% a Hong Kong quest'anno.

UBS ha definito Alibaba il "più grande abilitatore di IA in Cina con un'infrastruttura cloud AI full-stack". Per Tencent, il vantaggio risiede nei giochi e nella pubblicità potenziati dall'IA, con potenziali profitti futuri derivanti dagli agenti IA.

Il team di Eva ha dichiarato: "Nel trimestre passato, abbiamo osservato che le aziende internet cinesi hanno raccolto benefici tangibili dall'IA." Hanno sottolineato che gli utili aziendali e le prospettive di leadership sono entrambi migliorati, specialmente nella pubblicità e nei giochi.

Il rapporto ha anche esaminato le restrizioni sui chip statunitensi e ha riscontrato che non hanno rallentato i principali player cinesi. "Le restrizioni sui chip non sono emerse come una preoccupazione maggiore", ha detto UBS. Le aziende affermano di avere abbastanza chip per l'addestramento dell'IA e stanno migliorando il software per ottenere prestazioni migliori da ciò che hanno già.

Eva e i suoi analisti hanno anche affermato che Alibaba e Tencent stanno riducendo la loro dipendenza dai chip importati passando ad altre opzioni per l'inferenza. E stanno spendendo di più per rimanere in testa.

Nel Q2, Tencent ha raddoppiato le sue spese in conto capitale relative all'IA su base annua, raggiungendo 19,1 miliardi di yuan. Alibaba ha aumentato le sue spese per l'IA di oltre il 50% rispetto alla sua media degli ultimi quattro trimestri.

Tuttavia, entrambe le aziende hanno altre priorità al di fuori dell'IA. Alibaba ha stanziato pesanti sussidi per la consegna istantanea per competere con JD.com e Meituan. Nel frattempo, Tencent sta ancora affrontando l'incertezza dovuta ai regolatori dei giochi in Cina, anche se le regole si sono allentate leggermente rispetto all'ultimo crackdown.