Das von Nvidia unterstützte Unternehmen CoreWeave sieht weiteres Potenzial im Bereich KI, UBS konzentriert sich auf chinesische Führungskräfte

CoreWeave verzeichnet keine Abschwächung der KI-Nachfrage. Auf der Goldman Sachs Communacopia-Veranstaltung am Dienstag erklärte Mitgründer und CEO Michael Intrator, der Markt wachse weiterhin so schnell, dass niemand mehr damit umgehen könne.

„Das Ausmaß, die Tiefe und die Breite der Nachfrage sind überwältigend“, sagte Michael. „Die Kapazität der Branche, die von OpenAI, den Hyperscalern, Unternehmen und Staaten benötigte Rechenleistung bereitzustellen, ist schier unüberwindbar. Die Nachfrage ist schier unermesslich.“

Michael erklärte, das Unternehmen baue seine Geschäftstätigkeit massiv aus. „Wir bauen so schnell und so groß wie möglich. Wir liefern so viele GPUs wie möglich“, sagte er.

„Wir arbeiten mit Hochdruck daran, diese Infrastruktur in die Hände dieser unglaublichen Unternehmen zu bringen, die tatsächlich das Potenzial haben, künstliche Intelligenz ihr volles Potenzial entfalten zu lassen.“

Trotz dieser hohen Nachfrage die CoreWeave-Aktie im letzten Monat um 20 % gefallen. Dies geschah nach einem der am meisten erwarteten Börsengänge des Jahres 2025. Das Unternehmen verzeichnete im zweiten Quartal einen Nettoverlust, der die Erwartungen übertraf.

Darüber hinaus stiegen die Investitionsausgaben gegenüber dem Vorquartal um eine Milliarde Dollar. Für dieses Quartal wird ein weiterer Anstieg um 500 Millionen Dollar erwartet. Dies hat Befürchtungen geweckt, dass die Verschuldung des Unternehmens noch weiter steigen könnte.

Die Verluste von CoreWeave steigen mit zunehmenden Ausgaben

Nach Ablauf der Sperrfrist für den Börsengang Mitte August begannen Insider, Aktien zu verkaufen. Investoren fragen sich weiterhin, wie viel Schulden CoreWeave noch aufnehmen kann. Analysten prognostizieren, dass das Unternehmen noch vor Jahresende weitere Milliarden an Schulden aufnehmen könnte.

Michael scheint sich keine Sorgen zu machen. Er ist überzeugt, dass Kredite der beste Weg sind, das Wachstum des Unternehmens zu finanzieren. Doch nicht alle teilen diese Ansicht. JPMorgan-Analyst Mark Murphy sagte: „Unterm Strich sind für CoreWeave ganz unterschiedliche Ergebnisse möglich.“.

Aus diesem Grund erwarten wir, dass die Aktie starke Kursschwankungen aufweisen wird und eine Risikotoleranz erfordert, die für die meisten Anleger möglicherweise nicht gegeben ist.“ Mark warnte außerdem, dass CoreWeave aufgrund seiner Verschuldung bei einer Konjunkturabschwächung stärker als die meisten anderen Unternehmen getroffen werden könnte. Er glaubt, dass der Markt sich derzeit ausschließlich auf die negativen Aspekte konzentriert.

UBS nimmt Alibaba und Tencent im chinesischen KI-Wettlauf ins Visier

Während CoreWeave alles daran setzt, die Nachfrage in den USA zu decken, tracUBS die Entwicklung des KI-Wachstums in China. In einem Anfang des Monats veröffentlichten Bericht erklärten Eva Lee und ihr Team von UBS, dass chinesische Unternehmen, die frühzeitig auf generative KI gesetzt haben, sich zunehmend von der Konkurrenz absetzen. Eva schrieb: „Wir bevorzugen KI-getriebene Unternehmen mittronWachstumspotenzial und starker Umsetzung.“

Auf Basis der Ergebnisse des zweiten Quartals unterstützt UBS Alibaba und Tencent. Die Alibaba-Aktie in den USA ist seit 2025 um 83 % gestiegen. Die Tencent-Aktie in Hongkong hat über 54 % zugelegt.

Diese Performance übertrifft die anderer chinesischer Technologieunternehmen wie Baidu (plus 36 %), JD.com (minus 3 %) und Meituan (minus über 36 %) in Hongkong in diesem Jahr.

UBS bezeichnete Alibaba als den „größten KI-Anbieter in China mit einer umfassenden KI-Cloud-Infrastruktur“. Tencents Wettbewerbsvorteil liegt in KI-gestützten Spielen und Werbung, wobei zukünftige Gewinne potenziell durch KI-Agenten generiert werden.

Evas Team erklärte: „Im vergangenen Quartal konnten wir beobachten, dass chinesische Internetunternehmen spürbare Vorteile aus der Nutzung von KI gezogen haben.“ Sie hoben hervor, dass sich sowohl die Unternehmensgewinne als auch die Aussichten für die Marktführerschaft verbessert hätten, insbesondere in den Bereichen Werbung und Spiele.

Der Bericht untersuchte auch die US-amerikanischen Beschränkungen für Chips und kam zu dem Schluss, dass diese die führenden chinesischen Unternehmen nicht gebremst haben. „Chipbeschränkungen haben sich nicht als großes Problem erwiesen“, so UBS. Die Unternehmen geben an, über genügend Chips für das KI-Training zu verfügen und ihre Software kontinuierlich zu verbessern, um die Leistung ihrer vorhandenen Chips zu optimieren.

Eva und ihre Analysten sagten außerdem, dass Alibaba und Tencent ihre Abhängigkeit von importierten Chips verringern, indem sie auf andere Inferenztechnologien umsteigen. Und sie investieren mehr, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Im zweiten Quartal verdoppelte Tencent seine Investitionen in KI-Projekte im Vergleich zum Vorjahr auf 19,1 Milliarden Yuan. Alibaba steigerte seine KI-Ausgaben um über 50 % gegenüber dem Durchschnitt der letzten vier Quartale.

Dennoch verfolgen beide Unternehmen neben KI noch andere Prioritäten. Alibaba investiert massiv in den Sofortlieferdienst, um mit JD.com und Meituan konkurrieren zu können. Tencent hingegen sieht sich weiterhin mit Unsicherheiten seitens der chinesischen Glücksspielbehörden konfrontiert, obwohl die Regeln seit dem letzten Vorgehen etwas gelockert wurden.