Nvidia-unterstütztes CoreWeave sieht mehr KI-Aufwärtspotenzial, UBS konzentriert sich auf Chinas Marktführer

CoreWeave verzeichnet keine Verlangsamung der KI-Nachfrage. Auf der Goldman Sachs Communacopia-Veranstaltung am Dienstag sagte Mitbegründer und CEO Michael Intrator, dass der Markt immer noch schneller wächst, als jeder bewältigen kann.

„Die Tiefe der Nachfrage, die Skalierung der Nachfrage, die Breite der Nachfrage ist überwältigend“, sagte Michael. „Die Kapazität der Branche, den von OpenAI, den Hyperscalern, dem Unternehmen und den Souveränen benötigten Compute bereitzustellen – es ist einfach Schicht um Schicht überwältigender Nachfrage.“

Michael sagte, das Unternehmen skaliere seine Operationen aggressiv. „Wir bauen so schnell wie möglich, wir bauen so groß wie möglich. Wir liefern so viele GPUs wie möglich“, sagte er.

„Wir arbeiten uns durch die Mitte, um diese Infrastruktur in die Hände dieser unglaublichen Unternehmen zu bringen, die wirklich die Kapazität haben, künstliche Intelligenz ihr Potenzial entfalten zu lassen.“

Trotz dieser Nachfrage, CoreWeaves Aktie ist im vergangenen Monat um 20 % gefallen. Dies kommt nach einer der am meisten gehypten IPOs von 2025. Das Unternehmen verzeichnete einen Nettoverlust im zweiten Quartal, der schlechter ausfiel als erwartet.

Daraufhin stiegen die Kapitalausgaben im Vergleich zum vorherigen Quartal um 1 Milliarde US-Dollar. Und diese Ausgaben werden in diesem Quartal voraussichtlich um weitere 500 Millionen US-Dollar steigen. Dies hat Bedenken geweckt, dass die Verschuldung des Unternehmens noch weiter steigen könnte.

CoreWeaves Verluste steigen, während die Ausgaben wachsen

Mit dem Auslaufen der IPO-Sperrfrist Mitte August begannen Insidern, Aktien zu verkaufen. Investoren fragen sich immer noch, wie viel mehr Schulden CoreWeave aufnehmen kann. Analysten projizieren, dass das Unternehmen vor Ende des Jahres möglicherweise Milliarden an weiteren Schulden aufnehmen wird.

Michael scheint sich keine Sorgen zu machen. Er glaubt, dass Kredite der beste Weg sind, um das Wachstum des Unternehmens zu finanzieren. Aber nicht alle sind sich einig. JPMorgan-Analyst Mark Murphy sagte: „Netto-Netto könnte es eine breite Palette von Ergebnissen für CoreWeave geben.

Aus diesem Grund erwarten wir, dass die Aktie eine wilde, klumpige, volatile Fahrt bietet, die eine Risikotoleranz erfordert, die bei den meisten Anlegern möglicherweise nicht vorhanden ist.“ Mark warnte auch davor, dass CoreWeave bei einer Abschwächung der Wirtschaft härter getroffen werden könnte als die meisten, aufgrund seiner Schuldenexposition. Er glaubt, dass der Markt sich derzeit nur auf die negative Seite konzentriert.

UBS zielt auf Alibaba und Tencent im KI-Wettlauf Chinas ab

Während CoreWeave versucht, die Nachfrage in den USA zu decken, verfolgt UBS, wohin das KI-Wachstum in China geht. In einem Bericht, der Anfang dieses Monats veröffentlicht wurde, sagten Eva Lee und ihr Team bei UBS, dass chinesische Unternehmen, die früh in generative KI investiert haben, beginnen, vom Rest abzuhängen. Eva schrieb: „Wir bevorzugen KI-getriebene und Alpha-Wachstumsnamen mit starker Ausführung.“

Basierend auf den Quartalszahlen des zweiten Quartals unterstützt UBS Alibaba und Tencent. Die Aktie von Alibaba in den USA ist im Jahr 2025 bisher um 83 % gestiegen. Die Aktien von Tencent in Hongkong haben um über 54 % zugelegt.

Diese Leistung schlägt andere chinesische Tech-Player wie Baidu, das um 36 % gestiegen ist, JD.com, das um 3 % gefallen ist, und Meituan, das in Hongkong in diesem Jahr um über 36 % gefallen ist.

UBS bezeichnete Alibaba als „den größten KI-Enabler in China mit Full-Stack-KI-Cloud-Infrastruktur.“ Für Tencent liegt der Vorteil in KI-gestütztem Gaming und Werbung, mit potenziellen zukünftigen Gewinnen aus KI-Agenten.

Evas Team sagte: „Im vergangenen Quartal haben wir beobachtet, dass chinesische Internetunternehmen greifbare KI-Vorteile geerntet haben.“ Sie hoben hervor, dass die Unternehmensgewinne und die Führungsprognosen beide verbessert wurden, insbesondere in Werbung und Spielen.

Der Bericht untersuchte auch US-Chip-Beschränkungen und stellte fest, dass sie Chinas Top-Player nicht verlangsamt haben. „Chip-Beschränkungen haben sich nicht als großes Problem herausgestellt“, sagte UBS. Die Unternehmen sagen, sie hätten genug Chips für das KI-Training und sie hätten Software verbessert, um bessere Leistung aus dem zu erzielen, was sie bereits haben.

Eva und ihre Analysten sagten auch, dass Alibaba und Tencent ihre Abhängigkeit von importierten Chips reduzieren, indem sie auf andere Optionen für die Inferenz umsteigen. Und sie geben mehr aus, um vorne zu bleiben.

Im Q2 verdoppelte Tencent seine KI-bezogenen Kapitalausgaben im Jahresvergleich auf 19,1 Milliarden Yuan. Alibaba erhöhte seine KI-Ausgaben im Vergleich zu seinem Durchschnitt der letzten vier Quartale um über 50 %.

Beide Unternehmen haben jedoch andere Prioritäten außerhalb von KI. Alibaba wirft schwere Subventionen in die sofortige Lieferung, um mit JD.com und Meituan zu konkurrieren. Währenddessen beschäftigt sich Tencent immer noch mit Unsicherheiten von Chinas Gaming-Regulierungsbehörden, auch wenn die Regeln seit dem letzten Crackdown etwas gelockert wurden.