CoreWeave apoiada pela Nvidia vê mais potencial de alta em IA, UBS foca em líderes da China

A CoreWeave não está vendo qualquer desaceleração na demanda por IA. No evento Goldman Sachs Communacopia na terça-feira, o cofundador e CEO Michael Intrator disse que o mercado ainda está crescendo mais rápido do que qualquer um pode lidar.

“A profundidade da demanda, a escala da demanda, a amplitude da demanda é avassaladora”, disse Michael. “A capacidade da indústria de entregar o compute necessário pela OpenAI, pelos hyperscalers, pela empresa, pelos soberanos – é apenas camada após camada de demanda avassaladora.”

Michael afirmou que a empresa está escalando as operações de forma agressiva. "Estamos construindo o mais rápido possível, estamos construindo no maior tamanho possível. Estamos entregando o máximo de GPUs que podemos", disse ele.

"Estamos avançando pelo meio para tentar colocar essa infraestrutura nas mãos dessas empresas incríveis que realmente têm a capacidade de permitir que a inteligência artificial realize seu potencial."

Apesar dessa demanda, As ações da CoreWeave caíram 20% no último mês. Isso ocorre após uma das IPOs mais aguardadas de 2025. A empresa registrou um prejuízo líquido no segundo trimestre que foi pior do que o esperado.

Além disso, os gastos de capital dispararam em US$ 1 bilhão em relação ao trimestre anterior. E esses gastos devem aumentar mais US$ 500 milhões neste trimestre. Isso levantou preocupações de que a dívida da empresa possa subir ainda mais.

As perdas da CoreWeave aumentam à medida que os gastos crescem

Com o vencimento do período de bloqueio de ações em meados de agosto, os insiders começaram a vender suas participações. Os investidores ainda questionam quanto mais dívida a CoreWeave pode assumir. Analistas projetam que a empresa possa levantar mais bilhões em dívida antes do fim do ano.

Michael não parece preocupado. Ele acredita que o endividamento é a melhor maneira de financiar o crescimento da empresa. Mas nem todos concordam. O analista do JPMorgan, Mark Murphy, disse: "Em resumo, pode haver uma ampla gama de resultados para a CoreWeave.

Por essa razão, esperamos que as ações proporcionem uma trajetória selvagem, irregular e volátil, exigindo uma tolerância ao risco que pode não existir para a maioria dos investidores." Mark também alertou que, se a economia enfraquecer, a CoreWeave pode ser atingida mais duramente do que a maioria devido à sua exposição à dívida. Ele acredita que o mercado está focando apenas no lado negativo no momento.

UBS mira Alibaba e Tencent na corrida de IA da China

Enquanto a CoreWeave corre para atender à demanda nos EUA, a UBS está acompanhando para onde o crescimento da IA na China está se dirigindo. Em um relatório lançado no início deste mês, Eva Lee e sua equipe na UBS disseram que as empresas chinesas que avançaram cedo na IA generativa estão começando a se destacar. Eva escreveu: "Nós favorecemos nomes com crescimento alfa impulsionado por IA e forte execução."

Com base nos lucros do segundo trimestre, a UBS está apostando no Alibaba e na Tencent. As ações do Alibaba nos EUA subiram 83% até agora em 2025. As ações da Tencent em Hong Kong ganharam mais de 54%.

Esse desempenho supera outros players de tecnologia chineses como o Baidu, que subiu 36%, o JD.com, que caiu 3%, e o Meituan, que caiu mais de 36% em Hong Kong este ano.

A UBS chamou o Alibaba de "o maior habilitador de IA na China com infraestrutura de nuvem de IA de ponta a ponta". Para a Tencent, a vantagem está nos jogos e na publicidade impulsionados por IA, com lucros futuros potenciais vindos de agentes de IA.

A equipe de Eva disse: "No último trimestre, observamos que as empresas de internet da China colheram benefícios tangíveis da IA." Elas destacaram que os lucros das empresas e as perspectivas de liderança melhoraram, especialmente em anúncios e jogos.

O relatório também analisou as restrições de chips dos EUA e descobriu que elas não desaceleraram os principais players da China. "As restrições de chips não surgiram como uma grande preocupação", disse a UBS. As empresas dizem que têm chips suficientes para o treinamento de IA e têm melhorado o software para obter melhor desempenho com o que já possuem.

Eva e seus analistas também disseram que o Alibaba e a Tencent estão reduzindo sua dependência de chips importados, mudando para outras opções para inferência. E estão gastando mais para se manter à frente.

No Q2, a Tencent dobrou suas despesas de capital relacionadas à IA em relação ao ano anterior para 19,1 bilhões de yuans. O Alibaba aumentou seus gastos em IA em mais de 50% em comparação com sua média dos últimos quatro trimestres.

Ainda assim, ambas as empresas têm outras prioridades fora da IA. O Alibaba tem lançado pesados subsídios na entrega instantânea para competir com o JD.com e o Meituan. Enquanto isso, a Tencent ainda lida com a incerteza dos reguladores de jogos da China, embora as regras tenham diminuído ligeiramente desde a última repressão.