A CoreWeave não observa nenhuma desaceleração na demanda por IA. No evento Communacopia do Goldman Sachs, na terça-feira, o cofundador e CEO Michael Intrator afirmou que o mercado continua crescendo mais rápido do que qualquer um consegue absorver.
“A profundidade, a escala e a abrangência da demanda são impressionantes”, disse Michael. “A capacidade da indústria de fornecer o poder computacional exigido pela OpenAI, pelos hiperescaladores, pelas empresas e pelos governos — é uma demanda avassaladora em camadas sucessivas.”
Michael afirmou que a empresa está expandindo suas operações de forma agressiva. "Estamos construindo o mais rápido e o mais rápido que podemos. Estamos entregando o máximo de GPUs que conseguimos", disse ele.
“Estamos avançando pelo meio para tentar colocar essa infraestrutura nas mãos dessas empresas incríveis que realmente têm a capacidade de permitir que a inteligência artificial alcance seu potencial.”
Apesar da alta demanda, as ações da CoreWeave caíram 20% no último mês. Isso ocorre após um dos IPOs mais badalados de 2025. A empresa registrou um prejuízo líquido no segundo trimestre pior do que o esperado.
Além disso, os investimentos de capital aumentaram US$ 1 bilhão em relação ao trimestre anterior. E espera-se que essas despesas subam mais US$ 500 milhões neste trimestre. Isso gerou preocupações de que a dívida da empresa possa aumentar ainda mais.
Os prejuízos da CoreWeave aumentam à medida que os gastos crescem
Com o fim do período de bloqueio das ações após o IPO em meados de agosto, os executivos começaram a vender suas participações. Os investidores ainda questionam o quanto mais dívida a CoreWeave pode assumir. Analistas projetam que a empresa poderá levantar bilhões em dívidas até o final do ano.
Michael não parece preocupado. Ele acredita que o empréstimo é a melhor maneira de financiar o crescimento da empresa. Mas nem todos concordam. O analista do JPMorgan, Mark Murphy, disse: "No final das contas, pode haver uma ampla gama de resultados para a CoreWeave.".
Por esse motivo, esperamos que as ações proporcionem uma trajetória instável, volátil e imprevisível, exigindo uma tolerância ao risco que pode não existir para a maioria dos investidores.” Mark também alertou que, se a economia enfraquecer, a CoreWeave poderá ser mais afetada do que a maioria devido à sua exposição à dívida. Ele acredita que o mercado está se concentrando apenas no lado negativo neste momento.
O UBS mira no Alibaba e na Tencent na corrida da IA na China
Enquanto a CoreWeave corre para atender à demanda nos EUA, o UBS está tracolho no crescimento da IA na China. Em um relatório divulgado no início deste mês, Eva Lee e sua equipe do UBS afirmaram que as empresas chinesas que investiram cedo em IA generativa estão começando a se destacar da concorrência. Eva escreveu: "Priorizamos empresas com crescimento impulsionado por IA e comtronexecução."
Com base nos resultados do segundo trimestre, o UBS está apoiando o Alibaba e a Tencent. As ações do Alibaba nos EUA subiram 83% até agora em 2025. As ações da Tencent em Hong Kong valorizaram mais de 54%.
Esse desempenho supera o de outras empresas de tecnologia chinesas como Baidu, que subiu 36%, JD.com, que caiu 3%, e Meituan, que caiu mais de 36% em Hong Kong neste ano.
A UBS classificou a Alibaba como a “maior facilitadora de IA na China, com infraestrutura de nuvem de IA completa”. Para a Tencent, a vantagem está nos jogos e na publicidade impulsionados por IA, com potenciais lucros futuros provenientes de agentes de IA.
A equipe de Eva afirmou: "No último trimestre, observamos que as empresas de internet chinesas colheram benefícios tangíveis da IA". Eles destacaram que os lucros das empresas e as perspectivas de liderança melhoraram, especialmente nos setores de publicidade e jogos.
O relatório também analisou as restrições americanas aos chips e constatou que elas não afetaram as principais empresas chinesas. "As restrições aos chips não se tornaram uma grande preocupação", afirmou o UBS. As empresas dizem que possuem chips suficientes para o treinamento de IA e que vêm aprimorando o software para obter melhor desempenho dos recursos já existentes.
Eva e seus analistas também disseram que Alibaba e Tencent estão reduzindo sua dependência de chips importados, optando por outras soluções de inferência. E estão investindo mais para se manterem na liderança.
No segundo trimestre, a Tencent dobrou seus investimentos em inteligência artificial em comparação com o ano anterior, atingindo 19,1 bilhões de yuans. O Alibaba aumentou seus gastos com IA em mais de 50% em relação à média dos últimos quatro trimestres.
Ainda assim, ambas as empresas têm outras prioridades além da IA. O Alibaba tem investido pesado em subsídios para entregas instantâneas, visando competir com o JD.com e o Meituan. Enquanto isso, a Tencent continua lidando com a incerteza em relação aos órgãos reguladores de jogos da China, mesmo que as regras tenham se flexibilizado um pouco desde a última repressão.
