エヌビディアが支援するコアウィーブはAIのさらなる発展を期待、UBSは中国のリーダーに注目

CoreWeaveはAI需要の減速は見ていない。火曜日に開催されたゴールドマン・サックスのCommunacopiaイベントで、共同創業者兼CEOのマイケル・イントラター氏は、市場は依然として誰も対応できないほどのスピードで成長していると述べた。.

「需要の深さ、規模、そして広さは圧倒的です」とマイケル氏は述べた。「OpenAI、ハイパースケーラー、企業、そして国家が求めるコンピューティング能力を提供する業界の能力は、まさに圧倒的な需要が層を成して積み重なっているのです。」

マイケル氏は、同社は積極的に事業を拡大していると述べた。「できる限り速く、できる限り大規模に構築しています。そして、できる限り多くのGPUを供給しています」と彼は述べた。.

「私たちは、人工知能がその潜在能力を発揮できるようにする能力を本当に備えている素晴らしい企業にこのインフラを届けようと、真っ向から取り組んでいます。」

こうした需要にもかかわらず、 CoreWeaveの株価は 過去1ヶ月で20%下落した。これは、2025年に最も注目を集めた新規株式公開（IPO）の直後の出来事である。同社は第2四半期に予想を上回る純損失を計上した。

さらに、設備投資額は前四半期から10億ドル増加しました。そして、今四半期はさらに5億ドル増加すると予想されています。これにより、同社の負債がさらに増加する可能性があるという懸念が生じています。.

支出の増加に伴い、コアウィーブの損失が拡大

IPOのロックアップ期限が8月中旬に切れるため、内部関係者は株式の売却を開始した。投資家は依然として、コアウィーブが今後どれだけの負債を負うことができるのか疑問視している。アナリストは、同社が年内に数十億ドル規模の負債を調達する可能性があると予測している。.

マイケル氏は心配していないようだ。彼は借入が会社の成長資金を調達する最善の方法だと考えている。しかし、誰もが同意しているわけではない。JPモルガンのアナリスト、マーク・マーフィー氏は、「結局のところ、コアウィーブの結末は多岐にわたる可能性がある」と述べた。.

そのため、この銘柄は激しく、不安定で、変動の激しい値動きをすると予想しており、ほとんどの投資家には到底及ばないリスク許容度が求められるでしょう。」マーク氏はまた、景気が弱体化した場合、コアウィーブは負債を抱えているため、他の銘柄よりも大きな打撃を受ける可能性があると警告した。彼は、市場は現在、ネガティブな側面ばかりに注目していると考えている。.

UBS、中国のAI競争でアリババとテンセントをターゲットに

CoreWeaveが米国での需要に応えるべく奔走する一方で、UBSは中国のAI成長の方向性を tracている。今月初めに発表されたレポートで、UBSのエヴァ・リー氏と彼女のチームは、生成型AIに早くから取り組んできた中国企業が他社を引き離し始めていると述べた。エヴァ氏は「我々は、tronな実行力を持つAI主導型アルファ成長銘柄を選好している」と記している。

UBSは第2四半期の業績に基づき、アリババとテンセントを支援しています。アリババの米国株は2025年に入ってから83%上昇しています。テンセントの香港株は54%以上上昇しています。.

この業績は、今年香港で36％上昇した百度、3％下落したJD.com、36％以上下落した美団など、他の中国のハイテク企業を上回っている。.

UBSはアリババを「フルスタックAIクラウドインフラを備えた中国最大のAIイネーブラー」と評した。テンセントにとっての優位性はAIを活用したゲームと広告にあり、将来の収益はAIエージェントから生まれる可能性がある。.

エヴァ氏のチームは、「過去四半期、中国のインターネット企業がAIの目に見える恩恵を享受していることを確認しました」と述べています。特に広告とゲーム分野において、企業の収益とリーダーシップの見通しがともに改善していることを強調しました。.

この報告書は、米国のチップ規制についても検証し、中国のトップ企業の成長を阻害していないことを明らかにした。UBSは「チップ規制は大きな懸念事項としては浮上していない」と述べている。各社はAIの学習に十分なチップを保有しており、既存のチップからより高いパフォーマンスを引き出すためにソフトウェアの改良に取り組んでいると述べている。.

エヴァ氏とアナリストらは、アリババとテンセントが推論技術を他の選択肢に切り替えることで輸入チップへの依存を減らしていると指摘した。そして、両社は優位性を維持するために投資を増やしている。.

第2四半期、テンセントのAI関連設備投資は前年同期比で倍増し、191億元となりました。アリババのAI関連支出は、過去4四半期の平均と比較して50%以上増加しました。.

しかし、両社はAI以外にも優先事項を抱えている。アリババはJD.comやMeituanに対抗するため、インスタントデリバリーに多額の補助金を投入している。一方、テンセントは、前回の取り締まり以降、規制は若干緩和されたものの、依然として中国のゲーム規制当局からの不透明感に悩まされている。.