CoreWeave, soutenu par Nvidia, voit plus de potentiel haussier dans l'IA, UBS se concentre sur les leaders chinois

CoreWeave ne constate aucun ralentissement de la demande en IA. Lors de l'événement Goldman Sachs Communacopia de mardi, le cofondateur et PDG Michael Intrator a déclaré que le marché continue de croître plus rapidement que quiconque ne peut le gérer.

« La profondeur de la demande, l'échelle de la demande, la portée de la demande sont accablantes », a déclaré Michael. « La capacité de l'industrie à fournir le calcul requis par OpenAI, par les hyperscalers, par les entreprises, par les souverains – c'est juste couche après couche de demande accablante. »

Michael a déclaré que l'entreprise accélère ses opérations de manière agressive. « Nous construisons aussi vite que nous le pouvons, nous construisons aussi grand que nous le pouvons. Nous livrons autant de GPU que nous le pouvons », a-t-il ajouté.

« Nous avançons au milieu pour essayer de mettre cette infrastructure entre les mains de ces entreprises incroyables qui ont vraiment la capacité de permettre à l'intelligence artificielle d'atteindre son potentiel. »

Malgré cette demande, l'action de CoreWeave a chuté de 20 % au cours du mois dernier. Cela fait suite à l'une des IPO les plus médiatisées de 2025. L'entreprise a affiché une perte nette du deuxième trimestre pire que prévu.

De plus, les dépenses en capital ont bondi de 1 milliard de dollars par rapport au trimestre précédent. Et ces dépenses devraient augmenter de 500 millions de dollars supplémentaires ce trimestre. Cela a suscité des inquiétudes quant au fait que la dette de l'entreprise pourrait grimper encore plus haut.

Les pertes de CoreWeave s'accumulent alors que les dépenses augmentent

Avec l'expiration du verrouillage des actions en milieu d'août, les initiés ont commencé à vendre leurs parts. Les investisseurs se demandent toujours combien de dette supplémentaire CoreWeave peut supporter. Les analystes projettent que l'entreprise pourrait lever des milliards de dollars supplémentaires en dette avant la fin de l'année.

Michael ne semble pas inquiet. Il croit que l'emprunt est le meilleur moyen de financer la croissance de l'entreprise. Mais tout le monde n'est pas d'accord. L'analyste de JPMorgan, Mark Murphy, a déclaré : « Globalement, il pourrait y avoir une large gamme de résultats pour CoreWeave.

Pour cette raison, nous nous attendons à ce que l'action offre un parcours sauvage, irrégulier et volatil, nécessitant une tolérance au risque qui n'existe peut-être pas pour la plupart des investisseurs. » Mark a également mis en garde contre le fait que si l'économie se affaiblit, CoreWeave pourrait être touchée plus durement que la plupart en raison de son exposition à la dette. Il croit que le marché se concentre uniquement sur le côté négatif en ce moment.

UBS cible Alibaba et Tencent dans la course à l'IA en Chine

Alors que CoreWeave s'efforce de répondre à la demande aux États-Unis, UBS suit l'évolution de la croissance de l'IA en Chine. Dans un rapport publié début ce mois, Eva Lee et son équipe chez UBS ont indiqué que les entreprises chinoises qui se sont lancées tôt dans l'IA générative commencent à prendre de l'avance. Eva a écrit : « Nous favorisons les noms à croissance alpha et pilotés par l'IA avec une forte exécution. »

Sur la base des résultats du deuxième trimestre, UBS soutient Alibaba et Tencent. L'action d'Alibaba aux États-Unis a augmenté de 83 % jusqu'à présent en 2025. Les actions de Tencent à Hong Kong ont gagné plus de 54 %.

Cette performance bat d'autres acteurs technologiques chinois comme Baidu, en hausse de 36 %, JD.com, en baisse de 3 %, et Meituan, en baisse de plus de 36 % à Hong Kong cette année.

UBS a qualifié Alibaba de « plus grand facilitateur d'IA en Chine avec une infrastructure cloud IA full-stack ». Pour Tencent, l'avantage réside dans les jeux et la publicité alimentés par l'IA, avec des profits futurs potentiels provenant des agents IA.

L'équipe d'Eva a déclaré : « Au cours du dernier trimestre, nous avons observé que les entreprises internet chinoises ont récolté des avantages tangibles de l'IA. » Elles ont souligné que les résultats des entreprises et les perspectives de direction se sont tous deux améliorés, en particulier dans les publicités et les jeux.

Le rapport a également examiné les restrictions américaines sur les puces et a constaté qu'elles n'ont pas ralenti les principaux acteurs chinois. « Les restrictions sur les puces ne se sont pas révélées être une préoccupation majeure », a déclaré UBS. Les entreprises affirment qu'elles disposent de suffisamment de puces pour l'entraînement de l'IA et qu'elles améliorent leurs logiciels pour obtenir de meilleures performances avec ce qu'elles ont déjà.

Eva et ses analystes ont également déclaré qu'Alibaba et Tencent réduisent leur dépendance aux puces importées en passant à d'autres options pour l'inférence. Et ils dépensent davantage pour rester en tête.

Au T2, Tencent a doublé ses dépenses en capital liées à l'IA par rapport à l'année précédente, atteignant 19,1 milliards de yuans. Alibaba a augmenté ses dépenses en IA de plus de 50 % par rapport à sa moyenne des quatre derniers trimestres.

Cependant, les deux entreprises ont d'autres priorités en dehors de l'IA. Alibaba a massivement subventionné la livraison instantanée pour concurrencer JD.com et Meituan. Pendant ce temps, Tencent fait toujours face à l'incertitude des régulateurs chinois du jeu, bien que les règles se soient légèrement assouplies depuis la dernière répression.