CoreWeave, soutenu par Nvidia, entrevoit un potentiel de croissance important pour l'IA, tandis qu'UBS se concentre sur les dirigeants chinois

CoreWeave ne constate aucun ralentissement de la demande en IA. Lors de l'événement Communacopia de Goldman Sachs mardi, son cofondateur et PDG, Michael Intrator, a déclaré que le marché continue de croître à un rythme effréné.

« La demande est immense, d'une ampleur et d'une portée colossales », a déclaré Michael. « La capacité du secteur à fournir la puissance de calcul requise par OpenAI, les hyperscalers, les entreprises et les États est tout simplement hors de portée : la demande est colossale. »

Michael a déclaré que l'entreprise développait ses activités de manière intensive. « Nous produisons aussi vite et aussi largement que possible. Nous livrons autant de GPU que possible », a-t-il affirmé.

« Nous avançons en force pour tenter de mettre cette infrastructure entre les mains de ces entreprises exceptionnelles qui ont réellement la capacité de permettre à l'intelligence artificielle d'atteindre son plein potentiel. »

Malgré cette forte demande, l'action de CoreWeave a chuté de 20 % le mois dernier. Cette baisse intervient après l'une des introductions en bourse les plus attendues de 2025. L'entreprise a enregistré une perte nette au deuxième trimestre plus importante que prévu.

De plus, les dépenses d'investissement ont bondi d'un milliard de dollars par rapport au trimestre précédent. Et ces dépenses devraient encore augmenter de 500 millions de dollars ce trimestre. Cette situation fait craindre une nouvelle hausse de la dette de l'entreprise.

Les pertes de CoreWeave s'aggravent à mesure que les dépenses augmentent

L'échéance de la période de blocage des actions après l'introduction en bourse étant arrivée à échéance mi-août, les initiés ont commencé à vendre leurs titres. Les investisseurs s'interrogent encore sur la capacité d'endettement supplémentaire de CoreWeave. Les analystes prévoient que l'entreprise pourrait lever des milliards de dollars de dettes supplémentaires d'ici la fin de l'année.

Michael ne semble pas inquiet. Il estime que l'emprunt est le meilleur moyen de financer la croissance de l'entreprise. Mais tout le monde n'est pas de cet avis. L'analyste Mark Murphy de JPMorgan a déclaré : « Au final, l'avenir de CoreWeave pourrait connaître des fortunes diverses. ».

C’est pourquoi nous prévoyons que le cours de l’action sera très volatil et irrégulier, exigeant une tolérance au risque que la plupart des investisseurs ne possèdent pas. Mark a également averti qu’en cas de ralentissement économique, CoreWeave pourrait être plus durement touchée que la plupart des entreprises en raison de son endettement. Il estime que le marché se focalise actuellement uniquement sur les aspects négatifs.

UBS vise Alibaba et Tencent dans la course à l'IA en Chine

Alors que CoreWeave s'efforce de répondre à la demande aux États-Unis, UBS tracla croissance de l'IA en Chine. Dans un rapport publié en début de mois, Eva Lee et son équipe chez UBS ont indiqué que les entreprises chinoises ayant investi très tôt dans l'IA générative commencent à prendre une longueur d'avance. Eva a écrit : « Nous privilégions les entreprises à forte croissance, axées sur l'IA et dotées d'unetroncapacité d'exécution. »

Au vu des résultats du deuxième trimestre, UBS soutient Alibaba et Tencent. L'action Alibaba aux États-Unis a progressé de 83 % depuis le début de l'année 2025. À Hong Kong, les actions de Tencent ont gagné plus de 54 %.

Cette performance surpasse celle d'autres acteurs technologiques chinois comme Baidu, en hausse de 36 %, JD.com, en baisse de 3 %, et Meituan, en baisse de plus de 36 % à Hong Kong cette année.

UBS a qualifié Alibaba de « principal acteur de l'IA en Chine, doté d'une infrastructure cloud d'IA complète ». Pour Tencent, l'avantage concurrentiel réside dans les jeux et la publicité basés sur l'IA, les futurs profits potentiels provenant des agents IA.

L'équipe d'Eva a déclaré : « Au cours du dernier trimestre, nous avons constaté que les entreprises internet chinoises ont tiré des bénéfices concrets de l'IA. » Elle a souligné que les résultats et les perspectives des entreprises se sont améliorés, notamment dans les secteurs de la publicité et des jeux.

Le rapport a également examiné les restrictions américaines sur les puces et a constaté qu'elles n'avaient pas freiné les principaux acteurs chinois. « Les restrictions sur les puces ne constituent pas une préoccupation majeure », a déclaré UBS. Les entreprises affirment disposer de suffisamment de puces pour l'entraînement de l'IA et qu'elles ont amélioré leurs logiciels afin d'optimiser les performances de leur parc existant.

Eva et ses analystes ont également indiqué qu'Alibaba et Tencent réduisent leur dépendance aux puces importées en se tournant vers d'autres solutions d'inférence. Et ils investissent davantage pour conserver leur avance.

Au deuxième trimestre, Tencent a doublé ses dépenses d'investissement liées à l'IA sur un an, pour atteindre 19,1 milliards de yuans. Alibaba a augmenté ses dépenses en IA de plus de 50 % par rapport à la moyenne des quatre derniers trimestres.

Cependant, les deux entreprises ont d'autres priorités en dehors de l'IA. Alibaba investit massivement dans la livraison instantanée pour concurrencer JD.com et Meituan. De son côté, Tencent reste confrontée à l'incertitude des autorités chinoises de régulation des jeux vidéo, malgré un léger assouplissement de la réglementation depuis la dernière vague de répression.