La spesa fiscale della Cina sitracal ritmo più veloce degli ultimi 4 anni

La spesa pubblica complessiva della Cina ha subito a ottobre il crollo più forte dal 2021, paralizzando un motore chiave degli investimenti e della crescita economica.

I dati del Ministero delle Finanze hanno mostrato che il Paese ha speso 2,37 trilioni di yuan (334 miliardi di dollari) nei suoi due principali conti di bilancio, con un totale inferiore del 19% rispetto allo stesso mese dell'anno precedente.

Goldman Sachs ha preso i dati e ha dichiarato che il suo indicatore, il " defifiscale aumentato", si è ridotto a ottobre. La banca ha comunicato ai clienti che il rapporto mostrava che la politica di bilancio era "diventata meno favorevole alla crescita"

La tempistica coincideva con la debolezza generalizzata dell'economia, dove la debole domanda interna ed estera aveva già rallentato l'attività.

Gli investimenti, sostenuti dalla spesa pubblica, sono diminuiti a ottobre in un modo mai visto prima. Questo ha aggiunto un ulteriore freno in un momento in cui la Cina stava già facendo i conti con una debole spesa dei consumatori e una debole domanda di esportazioni.

Il governo sposta cash verso i debiti, non verso i progetti

Gli economisti di Goldman, tra cui Lisheng Wang, hanno scritto che le ultime cifre suggeriscono che la maggior parte del denaro speso dal governo è stata destinata al pagamento dei debiti aziendali anziché alla realizzazione di nuovi progetti di investimento.

Hanno affermato che questo cambiamento ha danneggiato la crescita degli investimenti in beni fissi e ha ulteriormente abbassato i dati principali. La loro nota ha sottolineato che il rallentamento della crescita della spesa era evidente e che ha colpito duramente gli investimenti.

I dati hanno anche mostrato che il nuovo stimolo introdotto da fine settembre non aveva ancora prodotto alcun risultato. Il governo aveva annunciato 500 miliardi di yuan in nuovi strumenti di finanziamento per stimolare gli investimenti, ma i funzionari hanno affermato che i fondi non sono stati completamente impiegati fino alla fine di ottobre.

Oltre a ciò, a metà ottobre Pechino ha approvato altri 500 miliardi di yuan in quote speciali di obbligazioni degli enti locali. Solo il 40% di tale quota poteva essere utilizzato dalle province per finanziare progetti concreti.

Il resto era off-limits. Ciò suggeriva che il governo volesse tenere sotto controllo i rischi del debito, soprattutto perché i funzionari ritenevano che l'obiettivo di crescita di circa il 5% per il 2025 potesse essere raggiunto.

Michelle Lam, economista della Grande Cina presso Société Générale, ha affermato che i responsabili politici sembranodent nelle prospettive economiche per il prossimo anno e ritengono che gli stimoli già annunciati li aiuteranno a raggiungere l'obiettivo di crescita di quest'anno.

Ha affermato che i mercati ora guardano al 2026 per un nuovo sostegno fiscale.

Nei primi dieci mesi dell'anno, la spesa pubblica complessiva della Cina ha raggiunto i 30,7 trilioni di yuan, ma il tasso di crescita è rallentato al 5,2%.

Nello stesso periodo, le entrate pubbliche sono aumentate solo dello 0,2%, raggiungendo i 22,1 trilioni di yuan. Questa combinazione ha spinto il defidi bilancio generale a 8,6 trilioni di yuan, oltre il 20% in più rispetto al defiregistrato nello stesso periodo dell'anno scorso.

gli economisti di Goldman Sachs Secondo , la recente cautela del governo in materia di spesa potrebbe indicare che i funzionari desiderano conservare margini di manovra per l'inizio del prossimo anno, in modo da poter proteggere la crescita e l'occupazione quando necessario.