• 中国は10月の財政支出を19%削減し、2021年以来最大の減少となりました。
• 新規プロジェクトへの投資ではなく、企業の債務返済に資金が向けられたため、投資は減少しました。
• 1兆元規模の新規景気刺激策が発表されましたが、まだ成長を押し上げる効果は限定的です。
中国の広義の財政支出は、少なくとも2021年以来最大の減少を示し、投資と経済成長の主要な原動力を損ないました。
財務省のデータによると、同国は2つの主要な予算勘定で2.37兆元（3340億ドル）を支出し、前年同月比で19%減少しました。
ゴールドマン・サックスはこれらの数値を分析し、同社独自の指標である「拡張財政赤字」が10月に縮小したと指摘しました。同銀行はクライアントに対し、この報告書は予算政策が「成長を支援する方向から後退した」ことを示していると伝えています。
この時期は、国内外の需要減弱により経済全体が広範な弱さを見せた時期と一致しています。
政府支出によって押し上げられる投資は、10月に前例のない減少を示しました。これは、すでに消費支出の鈍化と輸出需要の低迷に直面していた中国にとって、さらなる足かせとなりました。
政府、プロジェクトではなく債務返済へ資金を移動
李勝氏を含むゴールドマンの経済学者たちは、最新の数字は、政府が支出した資金のより多くが新しい投資プロジェクトの建設ではなく、企業の債務返済に充てられたことを示唆していると書き記しています。
彼らは、このシフトが固定資産投資の成長を害し、主要な数値をさらに引き下げたと述べています。彼らのノートは、支出成長の鈍化が明確であり、投資に大きな打撃を与えたことを指摘しています。
データはまた、9月下旬以降に導入された新しい刺激策がまだ効果を上げていないことも示しています。政府は投資を促進するために5000億元の新しい政策資金調達ツールを発表しましたが、当局者はその資金が10月末まで完全に投入されないと言いました。
それに加えて、北京は10月中旬に別の5000億元の地方特別政府債券枠を承認しました。その枠の40%のみが、省が実際のプロジェクトの資金調達に使用できました。
残りは使用禁止でした。これは、当局者が2025年の成長目標である約5%を達成できると信じているため、特に債務リスクを抑制したいと考えていたことを示唆しています。
ソシエテ・ジェネラルのグレートチャイナ経済学者であるミシェル・ラム氏は、政策立案者は来年の経済見通しに自信を持っており、すでに発表された刺激策が今年の成長目標達成に役立つと信じているように見えると述べています。
彼女は、市場が今では2026年の新たな財政支援に注目していると述べています。
今年の前10ヶ月間、中国の広義の政府支出は30.7兆元に達しましたが、成長率は5.2%に鈍化しました。
政府収入は同じ期間に0.2%上昇し、22.1兆元となりました。この組み合わせにより、広義の財政赤字は8.6兆元となり、前年同期の赤字を20%以上上回りました。
ゴールドマンの経済学者は、政府の支出に関する最近の慎重な姿勢は、政策当局者が来年早急に成長と雇用を保護するために政策の余地を残したいと考えていることを示している可能性がある、と述べています。
これをお読みいただいているあなたは、すでに一歩先を行っています。当社のニュースレターでその先を行ってください。
免責事項。 ここに提供される情報は取引助言ではありません。 Cryptopolitan.com 当社は、このページに提供される情報に基づいて行われたいかなる投資に対しても責任を負いません。いかなる投資判断を下す前に、独立した調査および/または資格を有する専門家への相談を強く推奨します。
Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
