El gasto fiscal de China setracal ritmo más rápido en cuatro años

El gasto fiscal amplio de China se desplomó en octubre a su nivel más alto desde al menos 2021, paralizando un motor clave de la inversión y el crecimiento económico.

Los datos del Ministerio de Finanzas mostraron que el país gastó 2,37 billones de yuanes (334.000 millones de dólares) en sus dos principales cuentas presupuestarias, un total un 19% inferior al del mismo mes del año pasado.

Goldman Sachs analizó las cifras y afirmó que su propia medida, el « defifiscal aumentado», se redujo en octubre. El banco informó a sus clientes que el informe mostraba que la política presupuestaria se había vuelto menos favorable al crecimiento

El momento coincidió con una amplia debilidad en toda la economía, donde la débil demanda interna y externa ya había desacelerado la actividad.

La inversión, impulsada por el gasto público, cayó en octubre de una forma sin precedentes. Esto supuso un nuevo lastre en un momento en que China ya lidiaba con un bajo gasto de consumo y una escasa demanda de exportaciones.

El gobierno mueve cash hacia deudas, no hacia proyectos

Los economistas de Goldman, incluido Lisheng Wang, escribieron que las últimas cifras sugieren que una mayor parte del dinero que el gobierno gastó se destinó a pagar deudas corporativas en lugar de construir nuevos proyectos de inversión.

Afirmaron que este cambio perjudicó el crecimiento de la inversión en activos fijos y redujo aún más las cifras principales. Su nota señaló que la desaceleración del crecimiento del gasto era evidente y que afectó gravemente la inversión.

Los datos también mostraron que el nuevo estímulo implementado desde finales de septiembre aún no había surtido efecto. El gobierno había anunciado 500 mil millones de yuanes en nuevas herramientas de financiación de políticas para impulsar la inversión, pero las autoridades afirmaron que el dinero no se desplegó por completo hasta finales de octubre.

Además, Pekín autorizó a mediados de octubre una cuota adicional de 500.000 millones de yuanes en bonos especiales para gobiernos locales. Solo el 40% de esa cuota pudo ser utilizada por las provincias para financiar proyectos reales.

El resto estaba vetado. Esto indicaba que el gobierno quería controlar los riesgos de la deuda, sobre todo porque los funcionarios creían que se podría alcanzar el objetivo de crecimiento de alrededor del 5% para 2025.

Michelle Lam, economista de Société Générale para la Gran China, dijo que los responsables políticos parecíandent en las perspectivas económicas para el próximo año y creían que el estímulo ya anunciado les ayudaría a alcanzar el objetivo de crecimiento de este año.

Dijo que los mercados ahora estaban mirando hacia 2026 en busca de un nuevo apoyo fiscal.

Durante los primeros diez meses del año, el gasto público amplio de China alcanzó los 30,7 billones de yuanes, pero la tasa de crecimiento se desaceleró al 5,2%.

Los ingresos del gobierno aumentaron solo un 0,2%, hasta los 22,1 billones de yuanes durante el mismo período. Esta combinación elevó el defipresupuestario general a 8,6 billones de yuanes, más de un 20% superior al del mismo defidel año anterior.

Los economistas de Goldman Sachs afirmaron que la reciente cautela del gobierno en materia de gasto podría indicar que los funcionarios desean reservar margen de maniobra en materia de políticas para principios del próximo año, de modo que puedan proteger el crecimiento y el empleo cuando sea necesario.