tracالإنفاق المالي في الصين أسرع وتيرة انكماش له منذ 4 سنوات

انخفض الإنفاق المالي الصيني على نطاق واسع في أكتوبر بأكبر قدر منذ عام 2021 على الأقل، مما أدى إلى شلّ محرك رئيسي للاستثمار والنمو الاقتصادي.

أظهرت بيانات وزارة المالية أن الدولة أنفقت 2.37 تريليون يوان (334 مليار دولار) عبر حسابي الميزانية الرئيسيين، حيث كان الإجمالي أقل بنسبة 19٪ عن نفس الشهر من العام الماضي.

استند بنك غولدمان ساكس إلى الأرقام، وقال إن مقياسه الخاص، " defiالمالي المُعزز"، قد انخفض في أكتوبر. وأبلغ البنك عملاءه أن التقرير أظهر أن سياسة الميزانية "أصبحت أقل دعماً للنمو"

تزامن التوقيت مع ضعف واسع النطاق في الاقتصاد، حيث أدى ضعف الطلب في الداخل والخارج إلى تباطؤ النشاط بالفعل.

تراجع الاستثمار، الذي يحفزه الإنفاق الحكومي، في أكتوبر/تشرين الأول بشكل غير مسبوق. وقد زاد هذا التراجع من ضغوط الوضع في وقت كانت الصين تعاني فيه بالفعل من ضعف الإنفاق الاستهلاكي وانخفاض الطلب على الصادرات.

توجه الحكومة cash نحو سداد الديون، وليس نحو المشاريع

كتب خبراء الاقتصاد في غولدمان ساكس، بمن فيهم ليشنغ وانغ، أن أحدث الأرقام تشير إلى أن المزيد من الأموال التي أنفقتها الحكومة ذهبت إلى سداد ديون الشركات بدلاً من بناء مشاريع استثمارية جديدة.

قالوا إن هذا التحول أضر بنمو الاستثمار في الأصول الثابتة، وزاد من تراجع الأرقام الرئيسية. وأشارت مذكرتهم إلى أن تباطؤ نمو الإنفاق كان واضحاً، وأنه أثر بشدة على الاستثمار.

أظهرت البيانات أيضاً أن حزمة التحفيز الجديدة التي طُرحت منذ أواخر سبتمبر لم تُحدث فرقاً ملموساً حتى الآن. وكانت الحكومة قد أعلنت عن تخصيص 500 مليار يوان كأدوات تمويلية جديدة لتعزيز الاستثمار، لكن المسؤولين أفادوا بأن هذه الأموال لم تُصرف بالكامل حتى نهاية أكتوبر.

علاوة على ذلك، وافقت بكين في منتصف أكتوبر على تخصيص 500 مليار يوان إضافية من سندات الحكومات المحلية الخاصة. ولا يُسمح للمقاطعات باستخدام سوى 40% من هذه الحصة لتمويل مشاريع حقيقية.

أما الباقي فكان محظوراً. يشير هذا إلى أن الحكومة أرادت السيطرة على مخاطر الديون، لا سيما وأن المسؤولين كانوا يعتقدون أنه يمكن تحقيق هدف النمو البالغ حوالي 5% لعام 2025.

قالت ميشيل لام، الخبيرة الاقتصادية لشؤون الصين الكبرى في شركة سوسيتيه جنرال، إن صناع السياسات يبدونdent من التوقعات الاقتصادية للعام المقبل ويعتقدون أن حزمة التحفيز التي تم الإعلان عنها بالفعل ستساعدهم على تحقيق هدف النمو لهذا العام.

وقالت إن الأسواق تتطلع الآن إلى عام 2026 للحصول على دعم مالي جديد.

خلال الأشهر العشرة الأولى من العام، بلغ الإنفاق الحكومي الصيني الواسع 30.7 تريليون يوان، لكن معدل النمو تباطأ إلى 5.2%.

ارتفع دخل الحكومة بنسبة 0.2% فقط ليصل إلى 22.1 تريليون يوان خلال الفترة نفسها. وقد أدى هذا المزيج إلى defiالموازنة العامة إلى 8.6 تريليون يوان، أي أعلى بنسبة تزيد عن 20% من defiالفترة نفسها من العام الماضي.

خبراء الاقتصاد في غولدمان ساكس قال الحذر الحكومي الأخير بشأن الإنفاق قد يُظهر أن المسؤولين يريدون الاحتفاظ بمساحة للسياسة حتى أوائل العام المقبل حتى يتمكنوا من حماية النمو والوظائف عند الحاجة.