中国财政支出trac速度创四年新高

中国10月份的财政支出大幅下滑，创下至少自2021年以来的最大跌幅，严重削弱了投资和经济增长的关键驱动力。.

财政部数据显示，该国两大预算账户支出为2.37万亿元人民币（3340亿美元），比去年同期下降19%。.

高盛采纳了这些数据，并表示其自身衡量的指标——“扩大后的 defi”——在10月份有所下降。该行告诉客户，这份报告表明预算政策“对经济增长的支持力度有所减弱”。

这一事件发生的时机与整体经济疲软的局面相吻合，国内外需求疲软已经导致经济活动放缓。.

受政府支出推动的投资在10月份出现了前所未有的下滑。这无疑加剧了中国本已疲软的消费支出和低迷的出口需求。.

政府将 cash 用于偿还债务，而不是用于项目。

高盛经济学家，包括王立生，撰文指出，最新数据显示，政府支出的大部分资金用于偿还企业债务，而不是用于建设新的投资项目。.

他们表示，这种转变损害了固定资产投资增长，并进一步拉低了整体数据。他们的报告指出，支出增长放缓的趋势十分明显，并对投资造成了严重打击。.

数据显示，自9月下旬以来推出的新一轮刺激措施尚未奏效。政府宣布推出5000亿元人民币的新政策融资工具以促进投资，但官员表示，这笔资金直到10月底才全部到位。

此外，北京在10月中旬又批准了5000亿元人民币的地方政府专项债券发行额度。其中只有40%的额度可供各省用于实际项目融资。.

其余部分则被列为禁区。这表明政府希望控制债务风险，尤其是在官员们认为2025年5%左右的增长目标可以实现的情况下。.

法国兴业银行大中华区经济学家林美玲表示，政策制定者似乎对明年的经济前景dent ，并相信已经宣布的刺激措施将有助于他们实现今年的增长目标。.

她表示，市场目前正着眼于2026年，期待新的财政支持。.

今年前十个月，中国政府一般支出达到30.7万亿元人民币，但增速放缓至5.2%。.

同期政府收入仅增长0.2%，达到22.1万亿元人民币。这一因素导致广义 defi达到8.6万亿元人民币，比去年同期 defi高出20%以上。.

高盛经济学家 表示， 政府近期在支出方面保持谨慎，可能表明官员们希望为明年初保留政策空间，以便在需要时保护经济增长和就业。