• China reduzierte die Staatsausgaben im Oktober um 19% und verzeichnete damit den stärksten Rückgang seit 2021.
• Die Investitionen gingen zurück, da mehr Mittel zur Begleichung von Unternehmensschulden als für neue Projekte verwendet wurden.
• Ein neues Konjunkturpaket in Höhe von 1 Billion Yuan wurde angekündigt, hat das Wachstum jedoch bisher noch nicht spürbar angekurbelt.
Chinas breite fiskalische Ausgaben sind im Oktober so stark zurückgegangen wie seit mindestens 2021 nicht mehr, was einen wichtigen Treiber für Investitionen und Wirtschaftswachstum lahmlegt.
Daten des Finanzministeriums zeigten, dass das Land 2,37 Billionen Yuan (334 Milliarden US-Dollar) über seine beiden Hauptbudgetkonten ausgegeben hat, wobei das Gesamtum 19 % niedriger war als im selben Monat des Vorjahres.
Goldman Sachs hat die Zahlen analysiert und festgestellt, dass das eigene Maß, das „erweiterte fiskalische Defizit“, im Oktober geschrumpft ist. Die Bank teilte Kunden mit, dass der Bericht zeige, dass die Haushaltspolitik „weniger wachstumsfördernd“ geworden sei.
Der Zeitpunkt fiel mit einer allgemeinen Schwäche in der Wirtschaft zusammen, bei der die schwache Inlands- und Auslandsnachfrage die Aktivität bereits verlangsamt hatte.
Die Investitionen, die durch staatliche Ausgaben vorangetrieben werden, sind im Oktober in einer bis dahin nicht gesehenen Weise zurückgegangen. Dies fügte einen weiteren Abwärtstrend hinzu, während China bereits mit schwacher Konsumentennachfrage und schlechter Exportnachfrage zu kämpfen hatte.
Staatliche Mittel fließen in Schulden, nicht in Projekte
Goldman-Ökonomen, darunter Lisheng Wang, schrieben, dass die neuesten Zahlen darauf hindeuten, dass ein größerer Teil des Geldes, das die Regierung tatsächlich ausgegeben hat, zur Tilgung von Unternehmensschulden statt für den Aufbau neuer Investitionsprojekte verwendet wurde.
Sie sagten, dieser Wandel habe das Wachstum der Investitionen in Sachanlagen beeinträchtigt und die Hauptzahlen weiter gedrückt. Ihr Hinweis wies darauf hin, dass die Verlangsamung des Ausgabenwachstums klar war und die Investitionen stark getroffen hat.
Die Daten zeigten auch, dass die seit Ende September eingeführten neuen Stimulusmaßnahmen noch keinen Unterschied gemacht hatten. Die Regierung hatte 500 Milliarden Yuan an neuen politischen Finanzierungsinstrumenten zur Förderung von Investitionen angekündigt, aber Beamte sagten, dass dieses Geld erst Ende Oktober vollständig eingesetzt werde.
Darüber hinaus genehmigte Peking Mitte Oktober ein weiteres Kontingent von 500 Milliarden Yuan an speziellen lokalen Staatsanleihen. Nur 40 % dieses Kontingents konnten von den Provinzen zur Finanzierung realer Projekte verwendet werden.
Der Rest war unantastbar. Dies deutete darauf hin, dass die Regierung die Schuldenrisiken im Zaum halten wollte, insbesondere da die Beamten glaubten, dass das Wachstumsziel von rund 5 % für 2025 erreicht werden könnte.
Michelle Lam, eine Ökonomin für den Großraum China bei der Societe Generale, sagte, die politischen Entscheidungsträger schienen zuversichtlich in die wirtschaftliche Aussichten für das nächste Jahr zu sein und glaubten, dass die bereits angekündigten Stimulusmaßnahmen ihnen helfen würden, das diesjährige Wachstumsziel zu erreichen.
Sie sagte, dass die Märkte nun auf 2026 für neue fiskalische Unterstützung blickten.
In den ersten zehn Monaten des Jahres erreichte Chinas breite staatliche Ausgabe 30,7 Billionen Yuan, aber die Wachstumsrate verlangsamt sich auf 5,2 %.
Die Staatseinnahmen stiegen im selben Zeitraum nur um 0,2 % auf 22,1 Billionen Yuan. Diese Kombination drückte das breite Budgetdefizit auf 8,6 Billionen Yuan, was mehr als 20 % höher ist als das Defizit im selben Zeitraum des Vorjahres.
Wirtschaftsexperten von Goldman sagten, die jüngste Zurückhaltung der Regierung bei den Ausgaben könnte darauf hindeuten, dass die Beamten Spielraum für die Politik für Anfang nächsten Jahres sparen wollen, um Wachstum und Arbeitsplätze bei Bedarf zu schützen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
