중국, 4년 만에 가장 빠른 속도로 재정 지출 축소

중국의 광의 재정 지출은 2021년 이후 가장 큰 폭으로 감소하며 투자와 경제 성장의 주요 동력을 약화시켰다.

재무부의 데이터에 따르면, 국가는 두 개의 주요 예산 계정에서 2.37위안(3,340억 달러)을 지출했으며, 이는 전년 동월 대비 19% 감소한 수치이다.

골드만삭스는 이 수치를 분석하여 자체 측정 지표인 '증강 재정 적자'가 10월에 축소되었다고 밝혔다. 이 은행은 고객들에게 이 보고서가 예산 정책이 '성장을 덜 지지하는 방향으로 전환'되었음을 보여준다고 전했다.

이 시점은 이미 국내 및 해외의 약한 수요로 인해 활동이 둔화된 경제 전반의 약세와 일치한다.

정부 지출에 의해 주도되는 투자가 10월에 전례 없는 방식으로 감소했다. 이는 이미 약한 소비 지출과 부진한 수출 수요를 겪고 있는 중국에 또 다른 악재로 작용했다.

정부가 자금을 프로젝트가 아닌 부채 상환으로 이동

리셩 왕을 포함한 골드만 경제학자들은 최신 수치가 정부가 지출한 자금의 더 많은 부분이 새로운 투자 프로젝트 건설 대신 기업 부채 상환에 사용되었음을 시사한다고 썼다.

그들은 이러한 변화가 고정자산 투자 성장을 해치고 headline 수치를 더욱 끌어내렸다고 말했다. 그들의 노트는 지출 성장의 둔화가 명확했으며 투자에 큰 타격을 입혔다고 지적했다.

데이터는 또한 9월 말 이후 도입된 새로운 부양책이 아직 효과를 보지 못했음을 보여주었다. 정부는 투자를 촉진하기 위해 5,000억 위안의 새로운 정책 자금 도구를 발표했지만, 관료들은 이 자금이 10월 말까지 완전히 투입되지 않을 것이라고 말했다.

그 위에 베이징은 10월 중순에 또 다른 5,000억 위안의 특별 지방정부 채권 할당량을 승인했다. 그 할당량의 40%만 성이 실제 프로젝트 자금 조달에 사용할 수 있었다.

나머지는 사용이 금지되었다. 이는 특히 관료가 2025년의 성장 목표인 약 5%를 달성할 수 있다고 믿기 때문에 부채 위험을 통제하려는 정부의 의도를 시사한다.

소시에테 제네랄의 대만화 경제학자 미셸 람은 정책 입안자들이 내년 경제 전망에 자신감을 가지고 있으며, 이미 발표된 부양책이 올해의 성장 목표 달성에 도움이 될 것이라고 믿는 것 같다고 말했다.

그녀는 시장이 이제 새로운 재정 지원을 위해 2026년을 보고 있다고 말했다.

올해 첫 10개월 동안 중국의 광의 정부 지출은 30.7조 위안에 달했지만, 성장률은 5.2%로 둔화되었다.

동일한 기간 동안 정부 수입은 0.2% 증가하여 22.1조 위안에 그쳤다. 이 조합은 광의 예산 적자를 전년 동기 대비 20% 이상 증가한 8.6조 위안으로 밀어올렸다.

골드만 경제학자 said 정부의 최근 지출에 대한 신중함은 관료가 정책 여력을 확보하여 필요할 때 성장과 일자리를 보호하기를 원할 수 있음을 보여줄 수 있다고 말했다.