Le azioni tecnologiche legate all'energia della Cina guadagnano sulle scommesse che alimentaranno l'era dell'IA

Le azioni hardware energetiche della Cina continuano a salire quest'anno mentre i data center dell'IA cercano qualsiasi cosa possa impedire il collasso delle loro reti.

I produttori di batterie, fornitori di trasformatori e costruttori di sistemi di stoccaggio stanno vedendo una forte domanda da dentro e fuori la Cina, e il flusso di denaro è pazzesco.

CATL, il più grande produttore di batterie al mondo, ha visto le sue azioni saltare del 45% quest'anno. Sungrow, il secondo più grande fornitore di sistemi di stoccaggio energetico dopo Tesla, è salito del 130%.

Entrambi si trovano in cima all'indice CSI New Energy di Shenzhen, che è salito del 38% nel 2025. Brian Ho di Bernstein ha riassunto l'umore con una frase: "All'improvviso c'è una corsa per questa attrezzatura elettrica." Davvero.

Anche se né CATL né Sungrow rivelano le loro vendite negli Stati Uniti, i dati ufficiali mostrano che la Cina fornisce la maggior parte delle importazioni di batterie e stoccaggio energetico degli Stati Uniti. Matty Zhao di BofA Global Research l'ha messa così: "La Cina non sta solo alimentando la Cina. Sta effettivamente alimentando gli Stati Uniti, l'Europa e il resto del mondo."

E in questo mercato, questo ha senso. Nonostante i dazi del presidente Donald Trump, la domanda di esportazione è ciò che sta guidando i profitti, perché la concorrenza interna in Cina mantiene i margini sottili. Zhao ha affermato che le aziende guadagnano da tre a cinque volte di più sui sistemi di stoccaggio esportati rispetto alle vendite domestiche.

Il profitto da tracciamento esplode tra i fornitori di energia della Cina

I trasformatori, l'ingranaggio fondamentale che garantisce a ogni componente del data center la giusta quantità di elettricità, mostrano lo stesso andamento.

Zhao ha dichiarato che le aziende cinesi guadagnano margini lordi del 10-20% a casa ma tirano il 40-50% quando vendono negli Stati Uniti e in Europa. "Preferirebbero continuare a esportare e assorbire il dazio", ha detto.

Il fabbisogno energetico dell'IA sta esplodendo. L'Agenzia Internazionale per l'Energia prevede che i data center consumeranno 945 terawattora entro il 2030, in aumento rispetto ai circa 415 terawattora dell'anno scorso. Si tratta di più di un quinto di tutta l'elettricità prodotta negli Stati Uniti in un anno.

Le reti elettriche tradizionali non sono progettate per questo, e tutti lo sanno. Le aziende statunitensi si stanno quindi rivolgendo a enormi banche di batterie e microgrid, che funzionano in modo indipendente dalle reti elettriche tradizionali. Il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti afferma che le microgrid si stanno espandendo rapidamente e presto costituiranno la maggior parte delle risorse energetiche distribuite in America.

La dipendenza degli Stati Uniti dalla Cina non sta rallentando. Nei primi nove mesi di quest'anno, il 60% delle importazioni di batterie agli ioni di litio proveniva dalla Cina, rispetto al 43% del 2020. Queste importazioni hanno raggiunto i 15 miliardi di dollari entro settembre, il triplo del totale annuo del 2020.

Questo accade nonostante Washington insista sul fatto che vuole fare meno affidamento sulla Cina. Il Council on Foreign Relations ha avvertito a ottobre che la minaccia più grande nella corsa all'IA tra Stati Uniti e Cina "deriva dalle catene di approvvigionamento".

Raymond Yeung di ANZ non crede che stia avvenendo una vera separazione. "Cina e Stati Uniti non si sono praticamente disaccoppiati. Sono un'unica economia con due giurisdizioni diverse", ha dichiarato.

Yeung ha sottolineato un "vantaggio strutturale" per i gruppi cinesi nella catena di approvvigionamento dell'IA, specialmente nelle batterie al litio ferro fosfato. CATL guida questo spazio, e Ho ha affermato che la domanda rimane forte perché "non ci sono altri fornitori al di fuori della Cina."

La velocità e i prezzi della Cina dominano le catene di approvvigionamento globali

Le aziende cinesi vincono per prezzo e velocità. Zhao ha fornito un esempio lapidario sui trasformatori: "Se acquisti dalla Corea, devi aspettare due o tre anni. Se devi costruire urgentemente la tua rete per un data center, non puoi aspettare due anni".

Questo vantaggio in termini di velocità, unito alla produzione economica, spiega perché sia CATL che Sungrow hanno visto un aumento delle entrate estere dal 2018, l'anno in cui Trump ha imposto per la prima volta dazi sulle merci cinesi.

E non sono solo batterie e trasformatori. Gli operatori di data-center statunitensi acquistano trasmettitori ottici da Zhongji Innolight in Cina e schede circuiti fabbricate all'interno della Cina. Nonostante le forti parole sulla rottura delle catene di approvvigionamento, l'America dipende ancora fortemente dagli input cinesi per la sua costruzione di IA.

Tuttavia, questa situazione potrebbe cambiare. L'amministrazione Trump prevede di aumentare i dazi sulle batterie cinesi dal 30,9% al 48,4% il prossimo anno e di inasprire le regole in modo che le attrezzature con un alto contenuto cinese faticino a qualificarsi per i crediti fiscali federali.

HSBC ha notato che molti acquirenti statunitensi hanno affrettato le installazioni quest'anno in vista di queste nuove regole, definendole "installazioni anticipate negli Stati Uniti prima dell'attuazione dei requisiti relativi alle entità straniere di interesse".